周四股市波澜不惊,债市却风起云涌。
河南的煤企永煤控股,有一只10亿元的债券违约了。这个消息让整个债权圈目瞪狗呆,之前大家虽然都觉得永煤资质一般,但谁也没想到真不还钱。
我给大伙说下背景:
1. 永煤的信用评级,是国内最高的AAA级。
2. 实际控制人是河南省国资委,根正苗红的地方大国企,支持力度肯定有。
3. 违约的这只债,是今年年初才发的,时间不久,金额也不大就10亿。
4. 永煤三季报账面上现金470亿。
5. 永煤10月份还刚新发了一期债券,就算账上钱都假的,按理说也刚刚有10亿进账,可以续命。
左看右看,上看下看,谁也看不出浓眉大眼的永煤,突然就因为10亿违约了。
不久之前,同样是AAA级的华晨债违约,刚刚给市场上过一课,这还没多久,第二课就来了。这就像你在街上走,突然来了个大汉,扇了你一耳光,这时候反应肯定是惊诧,不知道什么情况,正发愣大汉反手又一耳光,这下明白了,是真要打人。这次永煤的违约,极大冲击了市场信心。
周四的债市,已经反映出这种信心的动摇了,投资者看看手里拿的债券,觉得哪个心里稍微不踏实,就先走为上,在市场上抛售,导致不少债券出现大跌,紫光集团、清华控股的债都跌超30%,两家上市公司,平煤股份、苏宁易购的债也继续回调,100块的债已经跌到了70多。
信用债投资是很讲信心的,这两个债的违约,击碎了市场对AAA债、地方国企债的信仰,那之后同样区域、同样行业的公司发债,就会更困难。永煤违约之后,同属煤炭企业的山西煤炭进出口集团、阳泉煤业两只准备发行的债券,就只好取消发行。如果这事儿解决不好,那以后大家肯定就不敢借钱了,结果就是整个信用环境恶化,企业融资变困难、融资需要支付更高的成本。
如果市场出现更大的恐慌,可能会引发债市出现一波调整。投资者可能会去赎回债券基金,导致债券基金被迫卖出债券,这些卖掉的债券,大概率是流动性更好的国债、政策性金融债,因此虽然利率债没有违约风险,也可能会受到冲击。
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