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$中芯国际(00981)$ 第一季度营收17.5亿美元，同比上升19.7%，市场预估16.9亿美元。第一季度净利润7180万美元，同比下降68.9%，市场预估7680万美元。

中芯国际第一季毛利为2.397亿美元，去年同期为3.047亿美元。2024年第一季毛利率为13.7%，2023年第四季为16.4%，2023年第一季为20.8%。

从收入来源看，本季各地区业务贡献占比变化不大，中国区收入贡献较上季提升0.8%，占比达到了81.6%，美国区业务营收则有所收缩，欧亚区持平。晶圆销售收入仍为中芯国际主要营收来源，占总营收的93%，较上季的92.9%和去年同期的92.1%略微增加。

产能方面，本季中芯国际月产能由2023年第四季的80.6万片8英寸约当晶圆增加至81.5万片，产能利用率较上季的76.8%提升4%至80.8%，高于去年同期的68.1%。

展望第二季度及全年，管理层表示：

2024年一季度全球客户备货意愿有所上升，公司销售收入为17.5亿美元，环比增长4.3%；毛利率为13.7%，均好于指引。出货 179万片8吋当量晶圆，环比增长 7%；产能利用率为 80.8%，环比提升四个百分点。

二季度，部分客户的提前拉货需求还在持续，公司给出的收入指引是环比增长5%~7%；伴随产能规模扩大，折旧逐季上升，毛利率指引是9%到11%之间。

对于全年，外部环境无重大变化的前提下，公司的目标是销售收入增幅可超过可比同业的平均值。

财报解读：

我们从周K线上看到中芯国际在过去一年中，价格起伏极大。

一个月来看，似乎出现了筑底反弹趋势。

从散户的角度来详细分析中芯国际的财报时，以下六个方面是值得关注的：

（一）营收增长：

第一季度营收同比增长19.7%，超过市场预期。

这表明公司在市场需求方面表现良好，取得了新的客户或者增加了现有客户的订单量。

散户投资者可以将这一点视为积极因素，表明公司的业务正在扩张。

（二）净利润下降：

尽管营收增长，但净利润却同比下降了68.9%。

这意味着公司面临了一些成本上升或者其他利润压力，这对于散户来说可能是一个担忧点。散户希望了解具体是哪些方面导致了净利润的大幅下降，以及公司是否有相应的应对措施。

（三）毛利率下降：

毛利率从去年同期的20.8%下降至13.7%。

散户会关注毛利率下降的原因，例如原材料成本上升、价格战或者其他市场竞争压力。也会关注管理层对未来毛利率的指引，以了解公司是否有能力改善利润状况。

（四）销售收入来源及地区分布：

从收入来源和地区分布来看，中国区收入占比较高，但美国区业务营收有所收缩。

散户会关注公司在不同地区的业务表现，以及对于不同市场的战略规划。

（五）产能和产能利用率：

产能和产能利用率的提升是一个积极的信号，表明公司在生产效率方面取得了一些进展。但是，散户也会关注产能扩大是否伴随着额外的成本，以及如何影响公司的盈利能力。

（六）当前市盈率22.24，超过历史数据100%，表明估值过高，散户不宜介入。

总结：

综上所述，中芯国际虽然第一季度营收同比升约20%，但净利润下降69%，且估值超过历史数据100%。

散户不妨静待观望，等待更合适、估值更加合理的时机入场，直博率更高。

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