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1月以来，港股走势极为强劲，恒生指数上涨12.22%，恒生科技大涨17.92%。这一波大涨，主要有3个逻辑。

01

流动性是关键

港股受外资的影响大。近期日本与美国股市震荡，港股渔翁得利。

2023年10月以来，日本成为外资配置亚太市场的重要阵地，日经225指数创下历史新高，后期暴露了日经指数的风险。前期，香港市场流动性相对低迷，恒生指数持续回调。

随着日元汇率贬值，日股吸引力明显下降，外资在亚太市场的配置重心转向港股。

4月以来，美股在积累前期涨幅之后，震荡乏力，资金转投性价比更高的港股。

内地投资者也在大买特买，成为港股的重要流动性来源。

3月以来，南向资金加速流入港股市场。3月、4月单月南向资金净流入规模均超过700亿元。

02

利好政策一波接着一波

年初以来，一系列旨在改善跨境互连互通机制的政策相继实施。

4月1日，zjh发布了5项资本市场对港合作措施，优化沪深港通机制。在政策的积极推动下，国内资金对港股的信心增强了，南下的渠道也更加畅通，增加了港股的流动性。

03

房地产政策改善

由于政策利好，房地产改善的预期正在增强，为市场带来了提振作用。

重要会议提到，房地产市场的调整政策“消化存量房产和优化增量住房”，标志着中国房地产市场调控思路的重要转变，市场对房地产基本面的预期提振，支撑了港股市场的脉冲行情。

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