面对波动的黄金,搞懂这些很重要!

四月下旬,金价变得越来越疯狂。

4月19日上海金盘中拉升,最高涨幅达1.73%,触及历史次高:576.49元/克,COMEX金也顺势站稳2400美元/盎司高位,可惜好景不长,4月22日至23日,内外盘黄金连跌两个交易日,其中上海金跌幅达4.10%,纽约金跌幅达3.97%。(来源:ifind,截至:2024/04/23)

虽然总说黄金买涨不买跌,但现在恰逢百年未有之变局,金价的波动加剧也是情理之中,所以本系列黄金投资专栏始终是以长线为主的。

以目前国际主流机构观点来看,花旗预测未来6-18月,金价突破3000美元/盎司;美银则预测在2025年黄金将达到3000美元/盎司;富国银行稍微保守一点,但也是2025年达到2500美元/盎司以上。(来源:ifind)

观点纷纷扰扰,价格起伏不定,想要投资好黄金?理清金价很重要!

金价都有好几种

从交易地域上划分,黄金可以分为外盘金和内盘金,外盘金就是海外交易所黄金,主要有纽约金(COMEX)伦敦金(XAU);内盘金我们接触得更多,可以分为上海金(SGE)、银行金以及首饰金。

外盘金中,纽约金的影响力更大;内盘金中,一般以上海金为基准价格,银行也需要在这里“进货”,所以银行金条和首饰金的价格一般要略高于上海金价格。

总的来说:都以人民币计价的话,首饰金最贵,外盘金次之,银行金条则与上海金较为紧密。

四种黄金的价格走势

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来源:ifind,统计区间:2020/0101-2024/04/23

为啥金价会有这么大的差别

首先是内外盘黄金,由于近年来美元的持续升值,导致外盘黄金出现相对溢价;对于金条和金饰来说,由于存在加工、运输、保管等环节,这些不可避免的环节导致实物金一般来说都要高于上海金(交易金)。

所以对于中国投资者来说,能够直投上海金也算是一大优势。

当然黄金的成本中还有一项躲不掉,那就是开采。

掘金企业:你嫌贵,我还嫌贵呢

黄金开采成本是金价基石,上面提到的流通渠道只是溢价空间。

换个角度想想,金价涨了这么多,开采黄金到底赚不赚钱呢?答案是:赚,但只能赚一点点。

黄金是宇宙大爆炸的产物,并均匀的分布在宇宙之中,而5000年人类历史基本上已经把好挖的金矿挖的差不多了,再叠加海外生产成本的飙升,今年黄金开采成本也达到历史最高,以全球最大的金矿企业Newmont为例,其在2023年开采成本为1485美元/盎司,同比增长22%,公司股价也是从2022年高点大跌55.51%至今,淘金赚不赚钱大家心里应该有数了吧。(来源:ifind,截至:统计区间:2022/04/18-2024/04/23)

黄金开采生产维持总成本(AISC)和平均金价

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来源:Scotiabank

掘金企业:你看看这满大街哪还有黄金?

开采成本飙升的背后还有一项事实:地球上的金矿储量真的不够了;日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一指出,“过去15年左右没有发现新的金矿脉。黄金产量可能会以目前为顶峰”。

以世界黄金协会数据显示,全球已开采黄金总量为21.26万吨,地下黄金还剩5.9万吨,换句话说目前我们已经把地球上的黄金开采了78.28%。(来源:世界黄金协会,截至:2023/12/31)

全球黄金储量示意:

已开采(黄色),未开采(灰色)

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来源:世界黄金协会,截至:2023/12/31

所以就算抛开美元体系解体、地缘冲突加剧这种宏大叙事,咱就来打开算盘算算账,产量达到巅峰、成本不断上升、储量持续走低,这就算是白菜,它也有涨价逻辑了吧。

前面也说到了,流通渠道决定溢价,想要投好黄金,选对渠道很重要!

华安黄金易ETF(518880),跟踪前文提及价格最公道的上海金(AU9999)实物黄金,最低1手申购=1克实物金,3公斤可提取实物,T+0交易更为灵活,如果没有股票账户,也可以在支付宝等第三方平台购买华安黄金易ETF联接基金(A:000216,C:000217),最低投资金额仅1元。

风险提示:敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险,如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎,风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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