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气质，是我的一个非常重要的武器。——巴菲特

前天，几位朋友聚餐闲聊时，一位年轻的投行人士提到了这个问题。以下是经过整理的文字版对话，我很愿意将其分享在老虎社区。欢迎大家进来讨论：

一 L叔，身边做美股的人多年来几乎没有挣钱的，做投行的都是这样，何况其他普通人，到底为什么？

答：你可去老虎社区看下我之前写的几篇小文，有类似相关内容。既然你当面问起，就简单说几句，我认为根本原因在于巴菲特所说的：气质，它是赚钱与不赚钱的重大分水岭。

所谓的“气质”是指投资人应该具备的价值理念，以及正确认知，它在相当程度上决定了投资人的路径依赖。

其实，没进入金融市场之前，我们多数人都是有气质的，做工作时，会兢兢业业；开办企业，也是脚踏实地。

我们的心态也是平和、理智的，我们不会指望上个月买的房子马上升值，更不会卖掉它去搏双色球大奖。

但是，只要进入2级市场，我们的气质分值，就会被潮起潮落的行情变化直接摧毁、或者被逐步磨灭。

哲人们说这是没有办法的事情，因为多数人有随波逐流，趋利避损的天性，否则，人类也不会繁衍到今天。

在此天性的指使下，多数人或直接走向、或缓慢滑向短期主义，具体路线就是：追逐热点、频繁交易，从而成为顺从市场的奴隶。

二 L叔，你是说短线炒作是赚不到钱的？

答 ：不能这样说，要看期限的，炒作股票有可能赚钱，甚至短期内赚一笔大钱，但是没有多少人能走向远方。你注意到没有，几年前老虎社区的那一批流量大V，几乎都无影无踪了？现在又出来一批，我敢说他们的结局也早已注定。

起决定性作用的是两条常常被忽略的数学知识。

一是“久赌必输”的概率问题，你设立的盈利目标越大，输光的概率就越接近100%，建议追求进步的虎友们去学习一下李永乐老师的科普视频。

另一条是盈亏不对等的算术法则，简单说，你赚了一倍后，下次连本带利满仓操作，只亏50%，上次的利润就全部化为乌有。

反之，你一上来就亏掉50%，下次押注需要翻倍才能回本。如此这般不断折腾下去，任何人都无法成功挑战这一“不平等”法则。

三 L叔，有个朋友几年前一直靠短线交易赚钱，而且我还听说有人一年赚几十倍的，这怎么解释？

当然有这样的人，而且数字并不少，尤其是在货币宽松的牛市环境下去，正是这些赚钱故事激励了人们像群蛾一样扑向火光。

巴菲特讲的大猩猩典故已给出解释，下面是我的改编版本：

有1024个大猩猩🦍，去参加一对一的掷色子比赛，比赛规则是输者淘汰，赢者进入下一轮。

假如按年（或月）举行一轮比赛，你在第一年（月）会看到有512个猩猩表现不错；第二年（月），你会觉得有256个挺厉害的。第三年（月），你会对剩下的128只猩猩的能力产生相当的信任。第四年，你会觉得那64只简直就是掷色子明星，第五年，你会订阅那32个胜出猩猩的文章。第六年，你会买那16只猩猩的基金了。第七年，你会认为留下的8猩猩是大师级别的。——-直到第十年，你会膜拜那位掷色子猩猩大神。

至于短期内拿下几十倍收益的人，往往是一些年轻人倚仗本金较少赌对了一次期权而已，你可以继续追踪他后面长期的盈亏，看看他能走多远？

当然，如果他连续押对几次，并冲出了阶层固化，从此金盆洗手，那又另当别论。

四 L叔 这些人可不是猩猩啊，他们聪明好学，能看图，会数浪、甚至精通易经八卦，奇门遁甲，你是说世界上根本就没有炒股的实用技术？

答:当然不是说他们不聪明，我相信这些技术有一套内在原理，且需要付出相当的努力才能掌握，比如量价关系、阴阳五行等。

但是，我过去、现在乃至将来都不相信它们的预测效果，这个结论是我用现实倒推出来的：

如果这些技术能有效地预测出股票的行情走势，那么，稍微聪明的程序员早就设计出一种秘不外宣的超级赚钱软件。

不需要太高的胜率，这些软件如果能长期稳定地猜对50.01%，它就可以日夜不停地运行，不用半年，发明人就可以成为世界首富。

五 L叔 的确有人使用这些技术准确地预测出个股甚至指数行情，这说明什么？

很简单的逻辑，衡量某个系统的效应时，我们需要一个参照，就像试验新药一样，多数情况下都需要多中心、安慰剂的试验方案。如凭感觉，甚至感觉都不要，仅凭掷骰子也能蒙对一些行情走势，那么这些预测技术就没有实际意义。

六 L叔 ，你的意思是“短期主义”注定不行，只有长期主义才能带来成功，可我的多只股票已套N年，这足够长期了。

答：没有人说长期主义者就一定能够成功，但是成功者一定是出自这个群体，就像经营企业一样，有发达成就的，也有破产倒闭的。这里涉及到能力、风险控制甚至运气等多种因素，咱们留待以后讨论。