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“新式茶饮第二股”茶百道今日开启招股，发行价17.5港币，每手/200股，预计4月23日上市。

关于茶百道的基本面，我在此前的文章《卖奶茶不赚钱，割加盟商才是王道！》中有过阐述，可以移步查看。

从发行市值来看，茶百道定价259亿港币，按照2023年11.5亿的净利润计算，市盈率为21倍。

对比茶百道2023年20%的净利润增速，IPO估值称不上贵。

由此来看，茶百道值得打新。

参考历史，新式茶饮第一股——奈雪的茶IPO首日下跌13.5%，这可能会让投资者望而生畏，但实际上，虽然两家公司都是卖奶茶的，但他们的商业模式并不相同，如茶百道99%的店铺是加盟而来，因此，茶百道并不直接卖奶茶赚钱，而是向加盟商销售原材料赚钱，可以做到低成本、高盈利，且经营风险较低。

而奈雪的茶属于直营模式，需要承担店铺的各项成本，压力较大，盈利能力低，上市时仍是亏损状态。

另外，今年前3月，港股共有12支新股上市，其中，上市首日上涨的个股有8家，平盘1家，下跌的只有3个：

由此来看，港股IPO市场有所回暖，加上茶百道发行估值不算离谱，打新有一定的机会。

但展望长期，茶百道已经过了快速增长期，而且在招股书中，公司称今年1-2月的零售额为25.44亿，与去年同月相比，“录得收入与毛利一致增加”。

这个描述相对奇怪，并没有直接说数字，或许是不太亮眼吧，因此，长期持有茶百道还是有风险的。

$茶百道(02555)$ $奈雪的茶(02150)$