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港股复盘：今日港股三大指数低开高走其中，恒生指数涨0.1%，国企指数涨0.48%，恒生科技指数涨1.25%。港股通方面，今日港股通（南向）净流入29.31亿港元。

盘面上，科网股普遍上涨，快手涨超4%，小米、京东、腾讯涨超2%；汽车股集体大涨，东风集团股份涨超17%；苹果概念股涨幅居前，高伟电子涨超7%；基建股表现活跃，中国中铁涨超3%；互联网医疗股齐涨，平安好医生涨近7%；中资券商股全天强势，中金公司涨近5%；内房股普遍走低，龙湖集团跌超4%；黄金、煤炭、香港地产股跌幅靠前。

领涨板块：沪深：安防与报警服务、医疗信息服务、教育服务；港股：多元化支持服务、消费品零售商、再保险；美股：厨房用具、铜、石油和天然气精炼和销售。

港股复盘+跌回年初的低位，可能性极低，未来会在波折中前进!

$恒生指数(800000.HK)$ 恒生指数今天震荡反弹，后续下方支撑点看16450，这个支撑点只要没有放量反弹，逢低做多即可，后面大概率是要去新高的，大的趋势底部已经形成了，这个观点前两周就在反复说了，这些都是预期内的事情。

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这周又会迎来微观上比较关键的一周，是港美股头部国内公司的财报大周，$美团-W(03690.HK)$ ，$快手-W(01024.HK)$ ，$腾讯控股(00700.HK)$ ，值得关注的公司都会在发布财报和对未来的展望，而这些将会在很大程度上影响当下港股的公司的股价。

我觉得业绩好不好，预期好不好，不同公司有不同的可能，但有一点是确定的，这上面所有公司应该都会加大股东回报，要么回购要么派息，这是中概股今年以来的趋势，这一方面因为国内在提倡这个，另一方面互联网公司确实也到了有能力大规模回报股东的时候了，很多公司满手都是钱，不回购不分红也花不出来，最后玩财务哪些把戏，把赚的钱通过手段抹平，然后不要点脸继续伸手向市场要钱谋发展....整体来看我判断快手财报会超预期，美团对于一季度的展望也会超预期，我跟踪下来美团今年一季度外卖业务的利润恢复应该是比较快的。

宏观上，这周有社零数据发布，这些数据我觉得当下意义不大，现在意义大的就是两件事，第一财政政策的发力什么时候落地，大量的基建项目什么时候能落地？对应就是看我们跟踪的建材和工地开工率的情况，财政政策一直没落地形成实物工作量，这是当下一个比较大的问题。第二就是看二手房销售回暖势头能不能持续，这个小阳春有没有持续性，如果有，慢慢传导到一手房销售的企稳，地产销售不再继续跌了对于经济意义还是非常大的。

今年以来经济的特征就是投资下滑(主要是地产和财政开支没落地)，出口修复，消费修复，后两个大概率会持续，消费除非地产继续大崩盘应该会维持修复，而地产这边可能需要看到企稳信号，对于宏观的信心也就稳定了。

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$宁德时代(300750.SZ)$ 超预期的财报公布，尤其是分红超投资者预期后，带动今天锂电池板块大涨。宁德周五晚上专门开了一个交流会，曾总亲自出席，会上其实没有特别多的增量信息，主要就是特别分红的事。这个还是挺超预期的，我觉得意义在于，一方面是相应ZC的号召，做了很好的示范作用，第二在于电池这个领域，这个阶段与其大规模扩产互相卷，还不如把这些现金发给投资者，所以无形中也降低了卷产能的预期。会上，曾总表示，“之所以要特别分红，1）出海的授权模式，资本投入没有那么多；2）现金储备多，除了分红的220亿，还要拿280亿买理财；3）满足投资者的诉求。”

而与之相反的是，今日煤炭、石油成血包了。节前最强的红利领跌，煤炭走了个A，这就是股市难玩的地方，总是在风格切换、板块轮动。所以这样的市场，千万别追位置高、短期涨幅过大的“强势”板块。最近看好高股息的集体沉默了，之前我频繁跟牛牛圈的朋友们讲过，买传统的高股息板块一方面是机构抱团，另一方面是看空经济、看空市场，一旦市场走好，高股息的抱团随时可能破裂。

从年报来看，中国神华扣非净利润同比下滑8.5%-12.8%，并且煤炭价格还在不断下滑。宁德时代扣非净利润同增42%，大气分红220亿，股息率也打到了 2.8%。当然最近煤炭板块比较弱，跌幅也较大。边际催化上，随着天气转暖，电煤进入消耗淡季，而其他非电煤需求，比如化工、水泥等，表现也较弱。市场供需矛盾的持续加剧，短期煤价持续走弱。这波调整以来，煤价已经出现十七连跌，5500大卡动力煤已跌破900元/吨。不过关于煤价的调整，这已经不是第一次，去年同样是春节后的用煤淡季，5500大卡动力煤一度跌破800元/吨，跌幅超过250元/吨。我们可以对比观察这期间$中国神华(01088.HK)$ 的股价走势，对我们还是会有一定启示。

港股复盘+跌回年初的低位，可能性极低，未来会在波折中前进!

如图，大家会看得非常直观，虽然这期间动力煤价格出现大跌，但对于长协煤占比较高的中国神华，股价并没怎么跌，更多是偏横盘震荡走势。导致这一走势背离的根本原因，是大家对中长期煤价预期信心的大幅提升。这轮煤价中枢的长期上移，核心原因是国内煤炭基于长期资本开支下滑，这轮产能的供给非常刚性，同时叠加新矿建设周期较长、老矿衰减、安全监管要求不断提高等约束，长期供给将持续维持在偏紧的状态。所以反映到煤价上，可能会因为淡季下游需求偏弱，表现出阶段下跌，但供给端的长期紧张决定着，这轮煤价中枢的抬升是长期可持续的。

整体在煤价中枢相对稳定的情况下，那么对长协煤占比较高的龙头煤企，就是非常优质的红利资产。当然当前阶段煤炭板块的超额收益，一定是靠跌出来的。从我内心，我是希望这轮煤炭板块能够带着前期强势方向跌一跌，这样反而可以给机会逢低低吸，这是大趋势上的判断哈。