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刚刚过去的春节气氛洋溢，据文旅部数据中心测算，今年春节期间全国国内旅游人数、国内旅游收入分别恢复至2019年同期的119%、107.7%，均好于2023年国庆期间及今年元旦的情况，亦侧面反映出消费韧性；各地主要商圈客流畅旺，迎来龙年消费开门红。 中国商业联合会数据显示，2月中国零售业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点。 节日消费多少预示了未来消费市场走向，加上国家积极推动消费的背景下，消费板块毫无疑问是今年一个投资主题亮点，当中众多细分赛道中，又有哪一些值得留意？

魔芋爽、蒟蒻果冻市场增幅显着

2024年是商务部确定的“消费促进年”，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，消费市场潜力有望进一步释放。 消费新产品、新场景、新业态不断涌现，进一步激发服务消费市场活力，尤其是近年来蓬勃发展的零食市场，其增长潜力不容忽视。

华创证劵早前的报告显示，魔芋爽、蒟蒻果冻等为近年增速较快的新兴休闲零食赛道，目前仍处于快速增长期，而产品、渠道、品牌等禀赋较优的品牌可望实现领跑。

辣条、魔芋爽近年于全国爆红，由于价格亲民、味道“上头”，深受大众喜爱。在这个赛道中，“辣条第一股”卫龙美味(09985) $卫龙美味(09985)$ 的市场地位突出。经行业调研报告发现，卫龙品牌“深入人心且露出度较高，仍是消费者首选”。

明星大单品推陈出新

在新年期间，卫龙推出了三款新年礼盒，包括萌龙礼系列、福礼礼盒系列和龙礼礼盒，包含辣条、魔芋爽、以及新品霸道熊猫麻辣辣条、小魔女素毛肚和脆火火辣脆片等产品。据悉，基于小魔女麻辣味素毛肚的良好表现，公司近期新推出麻酱味进一步丰富了产品风味。

卫龙由起初单一的辣条产品，到采用“多品类大单品”战略走向多元化，现在已拥有丰富的品类矩阵，包括魔芋爽、风吃海带、78°卤蛋等，且魔芋爽成为卫龙继辣条后又一个销售额破10亿的大单品。卫龙拥有打造大单品的方法论，在这个有效的方程式下，新推出的霸道熊猫、小魔女素毛肚和脆火火辣脆片均有可能成为下一个明星单品，从而开拓更多业绩增长点。

卫龙作为辣条界一哥，品牌形象早已植根市场，凭借高品牌认可度，议价能力持续提升。公司的成绩单，也反映这个战略持续取得成效，截至去年6月底止，公司的中期业绩经调整净利润同比上升17%，突显其盈利能力一直在强化。随着公司迭加产品线的不断优化，未来业绩成长值得期待。

第一季是零食行业的爆发时间？

国内消费场面火热，伴随材料成本下降的东风，整个零食行业首季或迎来爆发。摩根士丹利发报告指，内地零食行业2024年利润能见度更见清晰，而两大零食品牌洽洽食品(002557.SZ)$洽洽食品(002557)$和卫龙，将在今年受益于原材料价格的顺风，可能会逐渐提供更好的利润可见度。

中信证劵报告估计，春节备货错峰效应下，预计2024第一季零食公司营收，较去年第四季将明显提速，考虑到第一季原料成本处于同比低位，年货节规模效应明显，各企业有望实现利润高速增长。

另外，卫龙近期更获纳入MSCI全球小型股指数之中国指数，于2024年2月29日收市后生效，反映全球资本市场对公司业务表现及增长前景认可，有望扩大股东基础，吸纳更加多元化及国际化的投资者，从而进一步提高股份流动性。

在行业景气及盈利增长预期乐观，以及资金流入的憧憬下，卫龙可望成为资本市场上下一个亮点。彭博数据显示，卫龙的未来12个月预测市盈率为12.84倍，低于同业洽洽及盐津铺子(002847.SZ)$盐津铺子(002847)$的20.82倍及26.57倍，这只MSCI新贵看来还具备一定的想象空间。

作者：腓力