社区

投资是个很有意思的事情。

有时候，思维好像停滞了，日子就这么平平淡淡，看看杂书，听听喜马拉雅，慢慢积累，突然，思维跳跃就像啤酒的泡沫一般，突然涌起并且把盖子顶掉，捂也捂不住，漫天雨花，一片清凉。

这不，早上送孩子去上学，回来的路上，居然想通好几个结。

1.

我常说，我的投资就是三个字：cheap，certainty，growth。

好公司加上好价格。好价格，就是cheap，便宜。

好公司，就是确定（certainty）+成长（growth）。

三个单词，取首字母，简称CCG。

实际上，什么是便宜，很好定；什么是成长，也很好定；唯独确定性，模糊飘逸遥远，羚羊挂角，无迹可寻。

所以，我以前都是通过描述性的语言，采用穷举法来阐述确定性。这是我以前谈确定性：

确定性，一定是谈未来。相应的，安全性，一定是现在。两个概念的时空完全不同。
如何判断确定性，未来的确定性？
未来，也来自于现在。因此，考察现在是确定性的第一步。
1.垄断性的行业具备确定性
2.强大的品牌具备确定性
3.政府长期政策具备确定性（比如十三五规划，重大国策等）
4.消费性行业具备相对更高的确定性
5.科技行业确定性相对较差
6.短期政策具备不确定性：比如新能源车补贴，家电补贴


确定性的第二步，就是洞察未来
你需要理解行业，理解商业模式，理解这个企业的发展惯性。
这个时候，一个重要的原则，就是“看的懂”，看不懂的不要投。看不懂，看什么都是坑，看哪里都是雷。
最典型的，就是对互联网金融，消费贷的理解。看不懂的，和看的懂的，确定性天上地下。


确定性的第三步，就是扩展能力圈
把看不懂的，变成看的懂；把不确定的未来，变成确定；把未知区域的黑幕，开挂打开。
借我借我一双慧眼吧！

这说的也没错，但是，没有抓住实质。

巴菲特则是用护城河来描述确定性的。一个具备护城河，而且护城河在不断加宽的城堡，不容易被攻陷。所以，一个企业如果具备宽阔的护城河，那么，就具备确定性。

但是，护城河是什么，护城河怎么建立，护城河如何加宽？众说纷纭。有的说管理是护城河，有的说品牌是护城河，有的说垄断是护城河，更有人说企业家是护城河。同样，这些都不是实质。

这是都是实质的外在表现形式。

什么是确定性？确定性来自哪里？

2.

面向消费者的企业，确定性来自人的认知，来自于心智。

心智不变，确定性不变；心智变化，确定性也没了。

这个认识，起源于江南春新书《抢占心智》，成型于《定位》理论这段时间对我的洗礼。

2C的企业，不管是管理，还是品牌，还是垄断，还是企业家，你最终要面对的是你的客户。你的产品，你的服务，必须要打入用户的心智，抢占一个位置，你才具备护城河。否则，再好的管理，再好的品牌，再好的垄断，最终都会“滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄”。

同样的管理，凉茶占据了“怕上火”这个认知，增长400倍；

同样的品牌，可口可乐改变了产品的口味，差点万劫不复；$(GM)$$(KO)$

同样的垄断，当通用汽车失去自己定位的时候，走向了破产；

2C的企业，用四个字来描述确定性，描述护城河：抢占心智。

抢占了心智，就有护城河，就有确定性；抢占不了，或者被别人抢占，就没有护城河，就失去确定性。

3.

那么，2B的企业，确定性来自哪里？

我认为，来自“封杀品类”。已经封杀品类，或者在封杀品类的路上。

在你的行业里，细分品类里面，你能不能封杀品类。在你的客户心理，你是不是封杀品类，在你的竞争对手心理你是不是封杀品类。同样是心智的范畴。

你在你的领域，要远远超越竞争对手。

那么，你的确定性就无与伦比。

一般我不投资2B的企业，但是一旦投资，一定是封杀品类。比如分众传媒，作为行业老大，是行业老二营收的60倍，电梯广告这品类，被分众封杀的不要不要滴。

4.专注与简单

既然打开了话茬子，就把跳跃的思维的火花，尽量多采撷一些。

投资要专注，要简单。

专注能力圈，跨越简单的一尺栏。

所以，我对我的投资理论做了进一步简化。

选股是CCG，按照便宜+确定+成长，给企业打分。

0-10分依次打下来，过去我的分类比较复杂，其实没必要。

5-7分，是估值合理区域。高于7分低估，低于5分高估。

这样，分成三个区域，就很简单了。

如下图：

5.分批买入和分批卖出

一个符合ccg标准的企业，如果估值慢慢达到7分，那么就开始分批买入，慢慢买入到10分，那么，这个就很简单。

就按照估值从7-10，分成30档。大概率，到10分，就是低估的令人发指的位置了。

所以，有人问我，网格怎么分？怎么分，就按照分数来，0.1分一档，30档足以。

分批卖出也是同样的情况。

当股票分数达到5分，进入高估区域，就开始卖，分成50份，每贵0.1分，就卖出一份。

结合ccg量化估值系统，自动交易系统，形成一个闭环的自动交易体系。

6.和伟大的企业共成长

最近在听但斌的新书《时间的玫瑰2》.

不得不说，但斌总是个经验极其丰富的投资者，更是一个伟大的财经作家。文笔流畅，道理深刻。

尤其是对这句和伟大企业共成长，共鸣。

抢占心智，必须是伟大企业才能做到；

封杀品类，亦然。

在这些企业，开疆拓土的时候，和他们在一起。