对大道提问的思考-未来20年如何选公司
大道在雪球上提出一个问题:
在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里,有谁未来10年的总利润会比过去10年高?在这些企业中,有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高?随后,他自己回复说:
我了解的公司很少,在我比较了解的公司里(年利润10亿美金以上的),我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果,茅台,Brk,微软,谷歌。拼多多应该算一个,但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大,所以也应该算。有点汗颜,我发现我了解的公司实在是太少了。
我的3点思考如下:
1. 在年利润10亿美金以上其实是个很小范围
以在美股上市的公司为范围。
美国上市公司数量自1996年8000多家的顶峰,呈逐渐下降趋势,现在不足3700家。截止2024年1月,不包括ADR和粉单,美国本土的上市公司共3678家。
列出这些公司的名称,行业,过去10年利润。其中年利润10亿美金以上仅346家。
2. 大道了解的公司有什么特征
因为问题只有年利润一个衡量。大道也给出苹果,微软,谷歌,伯克希尔,麦当劳,可口可乐6家公司的答案。
对346家公司过去10年利润进行线性回归。可以发现这6家样本公司截距均为正,说明10年前就是在盈利的。斜率都是正的,说明过去10年利润趋势上升。
。
另一个角度,根据斜率,把过去10年利润趋势分为升/, 平-, 降 \ 三类。5家公司过去10年都在升/这个情况里。
10年后的总利润要比过去10年利润高,未来10年利润趋势只可能是升/, 平-这两种情况。未来10-20年总利润要比未来10年利润高。在未来10年是升/情况下,未来10-20年总利润可以是升/, 平-这两种情况。在未来10年是平-情况下,未来10-20年总利润只有是升/这一种情况。
综上,大道考虑公司30年跨度,以10年为单位,利润只有3种趋势:
可简单描述公司未来20年3种状态: 1)增长再增长,2)增长后平稳,3)平稳后再增长。
3. 可否找出更多这类公司?
表面上看,过去10年的利润是已知的,我们可以用过去历史业绩的特征去筛选。比如给斜率70%权重,截距30%。列出前10家。
。
看上去都是不错的公司。大道了解的公司10家里占了3家。
实际上,我们都知道这样做犯了历史外推未来的错误。选出来的公司真的敢重仓投么?
判断估计未来10年总利润比过去10年利润高是要对生意和其商业模式有深刻理解。这是真正几年弄懂一个,不懂不做的地方。
附上利润10亿美金以上346家公司表格。大家看看有多少是之前自己知道的。只听说过不算,必须是用过产品或打过交道,有真切实际感受和认知的。
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https://docs.google.com/spreadsheets/d/1DrOB2laMSX2OjeykJqaoidtG1Sli46yD/edit?usp=sharing&ouid=104665388030222455568&rtpof=true&sd=true
【腾讯文档】NI_1B
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