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1月16日，港交所文件显示，蜜雪冰城于1月15日进一步委任中国国际金融香港证券有限公司及华泰金融控股（香港）有限公司为其整体协调人。据此，截至本公告日期，公司已委任五名整体协调人，包括美银、高盛、瑞银集团、中金公司与华泰金融。 $中金公司(601995)$ $华泰证券(601688)$ $中金公司(03908)$ $华泰证券(HTSC.UK)$

综合 | 公司公告  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

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1月16日，有消息指出蜜雪冰城已暂停其瓶装水业务。关于此次调整的具体原因，有分析认为这可能与公司正在重新评估其战略方向有关。

就市场消息，蜜雪冰城负责瓶装业务的相关工作人员确认，目前产品调整，蜜雪冰城的瓶装饮料项目暂停代理。

针对暂停瓶装水业务原因，此前，记者曾向蜜雪冰城总部相关负责人了解情况，蜜雪冰城总部相关负责人表示，蜜雪冰城正在申请香港上市，不便接受采访。

今年1月2日，蜜雪冰城股份有限公司向港交所递交上市申请。

据招股书，蜜雪冰城是一家全球领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币（约1美元）的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。公司旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。

截至2023年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络拥有超过36,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。2023年前九个月，公司的门店网络共实现出杯量约58亿杯。根据灼识咨询的报告，按照截至2023年9月30日的门店数及2023年前九个月饮品出杯量计，公司是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

1997年，公司的创始人及董事长张红超先生在郑州开设了一家名为“寒流刨冰”的小店，用一台自制的刨冰机，开启了在现制饮品领域的创业之路。1999年，代表着“甜蜜”与“冰爽”的品牌名称“蜜雪冰城”被正式启用。

2005年，张红超研发出一款售价仅为1元人民币（约15美分）的蛋筒冰淇淋（现在称为新鲜冰淇淋）。这款新鲜冰淇淋一经推出，便在市场上引起热烈反响，也成为公司首款标志性产品。这款如今售价仅为2元人民币（约30美分）的新鲜冰淇淋依然广受消费者欢迎，2023年前九个月在国内共计售出约4.42亿支，是中国现制饮品行业销量最高的单品之一，也是公司在过去20多年来坚持高质平价价值主张的缩影。

2007年，公司的联合创始人及首席执行官张红甫先生加入“蜜雪冰城”。基于亲自运营门店的成功经验，张红甫总结形成了一套标准化的运营管理体系，并通过加盟模式予以复制。截至2023年9月30日，公司拥有超过16,000个加盟商伙伴。根据灼识咨询的调研，约98%的受访加盟商认可公司秉承互利共赢的合作理念，设身处地为加盟商着想。92%以上的受访加盟商愿意推荐亲朋好友成为公司的加盟商。

2012年，公司成为中国现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业。经过超过十年的持续深耕，公司已建成占地共计67万平方米的五大生产基地，覆盖糖、奶、茶、咖、果、粮、料全品类食材。截至2023年9月30日，公司的年综合产能达到约143万吨，并持有84项专利。“蜜雪冰城”是中国现制饮品行业中极少数实现加盟商的饮品食材、包材及设备100%从品牌方采购的品牌。公司提供给加盟商的饮品食材约60%为自产，根据灼识咨询的报告，为中国现制饮品行业中最高，其中核心饮品食材为100%自产。

2013年，公司研发出了“蜜雪冰城”第一款用新鲜水果制作的产品——冰鲜柠檬水，并将采购网络进一步延伸至上游农产品。2023年前九个月，冰鲜柠檬水国内总销量约为9.13亿杯，已经成为了中国现制饮品行业销量第一的常青款产品。根据灼识咨询的报告，按2023年前九个月的采购量计，公司是中国最大的柠檬采购商。2023年前九个月，公司在四川安岳建立的合作种植基地向公司供给柠檬达约4.4万吨。

2014年，为了满足加盟商在全国开店的需求、解决长距离物流成本的后顾之忧，公司开始建立自己的物流体系，并向加盟商推行全国免物流费的政策，成为中国现制饮品行业中首家推行此政策的企业。经过近10年的不断发展，公司自主运营的仓储体系和专属的配送网络能够支持行业内最广阔的门店布局。截至2023年9月30日，公司的物流网络覆盖了全国31个省份、自治区及直辖市、约300个地级市、1,700个县城和3,100个乡镇。截至2023年9月30日，公司在国内超过90%的县级行政区划实现了12小时内触达。

通过建设全球采购网络、生产基地、物流体系等一系列举措，蜜雪冰城打造了中国现制饮品行业内最大和最完整的端到端供应链体系，覆盖采购、生产、物流、研发和品质控制。

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2017年，公司创立了现磨咖啡品牌“幸运咖”。公司秉持与创立“蜜雪冰城”时相同的使命，希望让每个人都能享受到高质平价的现磨咖啡。截至2023年9月30日，“幸运咖”拥有约2,900家门店，根据灼识咨询的报告，以门店数量计是中国第四大现磨咖啡品牌。

2018年，“蜜雪冰城”的首家海外门店在越南河内市开业。截至2023年9月30日，公司已经在海外11个国家开设了约4,000家门店。根据灼识咨询的报告，按照截至2023年9月30日的门店数量计，“蜜雪冰城”是东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。

公司于2018年打造了“蜜雪冰城”的超级IP和终身代言人——“雪王”。截至最后实际可行日期，“雪王”及“蜜雪冰城”主题曲的相关话题在主要社交平台上的累计曝光量分别超过87亿次及84亿次。截至2023年9月30日，“蜜雪冰城”的会员量达到约2.15亿；月活会员在2023年9月达到约3,800万。

据招股书，蜜雪冰城的创始人和管理团队一直坚持长期主义，怀揣强烈的社会责任感，践行可持续发展的战略。公司致力于成为一家在社会及环境方面负责任的公司，由张红超先生和张红甫先生分别担任环境、社会及管治委员会的主任和副主任，并在创造就业、产业助农、绿色发展和社会公益等方面不断投入。

2022年，公司在国内创造或支持约50万个就业岗位。截至最后实际可行日期，公司约35%的加盟商为女性，68%的门店员工为女性。2022年，公司的农产品采购带动全国约11万家农户增产创收，通过饮品包材绿色升级减少PE塑料使用超3,600吨。此外，公司与江南大学签订了长期的产学研合作协议，并支持西湖大学推进可生物降解塑料方面的科学研究。

2022年全年以及2023年前九个月，蜜雪冰城的门店网络实现了约300亿人民币和370亿人民币的终端零售额，根据灼识咨询的报告，公司是中国最大的现制饮品企业。

于业绩记录期，公司的财务表现亮眼，在巨大的规模基础上依然实现强劲增长、优异盈利和充裕的现金流。2022年全年以及2023年前九个月，公司分别实现了136亿人民币与154亿人民币的收入，同比增长31.2%及46.0%。2022年全年以及2023年前九个月，公司的净利润分别为20亿人民币与25亿人民币，同比增长5.3%及51.1%。公司持续创造经营活动现金流量净流入，在2021年、2022年以及2023年前九个月分别为17亿人民币、24亿人民币及31亿人民币。

蜜雪冰城的门店网络在中国和海外拥有超过36,000家门店。截至2023年9月30日，公司的门店网络已遍布中国31个省份、自治区、直辖市，约300个地级市、1,700个县城和3,100个乡镇，覆盖所有线级城市。

根据灼识咨询的报告，公司在下沉市场拥有行业领先的渗透率。公司门店网络的广度和深度将公司与中国其他现制饮品品牌区别开来。截至2023年9月30日，公司在海外11个国家开设了约4,000家门店，建立了庞大且不断增长的门店网络。

蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务，绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备。截至2023年9月30日，公司超过99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店。在公司的加盟模式下，公司授权加盟商使用公司的品牌开设加盟门店并销售现制饮品，加盟商向公司购买门店物料及设备用于其日常运营。作为加盟门店的拥有者，加盟商对门店的经营业绩负责。公司还规定加盟商须遵循公司全面、标准化的运营流程及要求。

蜜雪冰城门店的初始投资和加盟费都低于中国现制饮品行业平均收费水平。从收入模式而言，公司不以加盟费和相关服务费为主要收入。在业绩记录期，公司仅有2%的收入来自于加盟费和相关服务费。

公司是中国现制饮品行业内唯一对加盟商同时推行免物流费、免空间设计费、免宣传物料费政策的企业。公司与加盟商利益与共的合作，还体现在通过高度数字化的运营体系对加盟商进行标准化的管理以及持续不断的支持与赋能，从而提升加盟商运营效率。在利益与共的理念下，公司和加盟商一起，实现了行业领先的门店规模，并让公司的加盟模式可以持续健康发展。

综合来看，全球现制饮品市场规模巨大并且未来预计将呈现加速增长态势。以终端零售额计，全球现制饮品市场2022年至2028年的复合年增长率预计将提高至7.5%，带动市场规模增长至2028年的11,147亿美元，占据全球饮料市场近一半份额。

以中国和东南亚为代表的新兴市场的快速增长是全球现制饮品行业加速增长的重要引擎。中国和东南亚市场合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40%，合计占全球现制饮品市场的比重也将从2022年的10.9%提升到2028年的20.2%。

中国和东南亚现制饮品市场的快速增长源于其现制饮品在饮用水分摄入总量中占比提升的结构性机遇。2022年，中国和东南亚的现制饮品消费量在饮用水分摄入总量中的占比及人均现制饮品年消费量均显著低于发达市场。预计到2028年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量将分别达到52杯和36杯，提升至2022年的近三倍水平，行业增长空间巨大。

中国现制饮品市场的规模预计在2028年达到约11,805亿人民币，2022年至2028年的复合年增长率为18.7%。其中，平价现制饮品（单价不高于10元人民币）不但满足了消费者愈加追求性价比的大趋势，而且在与其他平价饮料产品近似的价格带下提供了更新鲜的产品和更好的消费体验。因此，平价现制饮品在不同价格带的现制饮品细分市场中增速最高，2022年至2028年的复合年增长率为24.0%。

以终端零售额计，东南亚现制饮品市场规模预计将以20.3%的复合年增长率从2022年的163亿美元增长至2028年的494亿美元，在全球主要市场中增速最快。

据招股书，公司的IPO前投资者为龙珠美城、深圳蕴祺及天津磐雪。

本次香港IPO，蜜雪冰城募资金额将用于提升公司端到端供应链的广度和深度；用于品牌和IP的建设和推广；用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；用于营运资金和其他一般企业用途。