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$百度(BIDU)$ 周五狂跌7%。中概股原本就是惊弓之鸟，市场更是担心下一个黑天鹅。

最早来源是南华早报的一篇报道，称文心一言和科大讯飞的星火大模型上测试AI系统已经开放给解放军战略支援部队的一个研究实验室测试。

为什么不建议抄底

1、百度因此可能遭到美国政府的制裁措施，国际投资视角，必然是“先卖再说”

2、本身百度的主要业务面临诸多竞争对手而丧失增长潜力；

3、整体宏观数据并不利于而广告行业整体发展。

4、外资在2023年开始就开始撤离中概股了，短期内也没有看到反转的迹象。如果没有更多的机构买家进入，那也很难看涨。

为什么不建议做空但是可以Sell PUT？

因为百度有累积的家底（现金等资产），在二级市场进行回购。

1、2020年的三年回购为计划为45亿美元，2020-2022年分别回购20亿美元、11.9亿美元和2.8亿美元，大约回购了计划的77%。

2、2023年的三年回购计划为50亿美元，2023年前三季度回购了3.5亿美元。

12日收盘的381亿美元市值，其中在外流通是307亿美元。

如果按照与之前计划类似的75%最终回购完成率，还剩余34亿美元，平均一年回购17亿美元，即能回购总市值的5.6%；

如果完成率能到100%，还剩余34亿美元，平均一年回购23亿美元，即能回购总市值的7.5%；

如果是每日回购，平摊到252个交易日，平均每天可以回购总交易量的2-3%左右。

不过中概股的回购大多还是发生在大跌、股价偏低的时候，也就是更倾向于“托底”。

所以，在大跌时可以考虑Sell PUT。

根据12日交易的未平仓期权（1月月期权）来看，大量的未平仓PUT还是集中在95左右的价位。