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同花顺财经 趣店$(QD)$市值10个月蒸发98亿美金 借款用户数降遭蚂蚁遗弃 2018-09-06 06:58:18 中国经济网 利空

　　中国经济网编者按：趣店失去了蚂蚁金服这座“靠山”。蚂蚁金服与趣店的合作协议于今年8月底到期，双方决定不续签该协议。此次合作终止的领域在流量入口层面，趣店将无法通过蚂蚁金服旗下支付宝的应用界面

接触潜在借款人，也无法利用芝麻信用评分系统对客户进行分析。

　　媒体分析称，蚂蚁金服其实已经不再需要趣店，如今趣店的现金贷业务已经与蚂蚁金服的借呗和花呗形成冲突，原先蚂蚁金服扶持趣店有两个因素，其一，狙击京东扶持的分期乐，其二，搭建消费金融生态，但如今借呗花呗规模已大，趣店对于蚂蚁金服已经不具备太大战略意义，相反，二者的业务冲突越来越明显。

　　8月24日晚，趣店发布第二季度未审计财报。2018年二季度，趣店总收入22.44亿元人民币，同比增长124.7%；按照非美国通用会计准则调整后净利润7.38亿元，同比增长42.0%。发布财报的当天，趣店股价高开近6%后，一路低走跌12%，收于6.02美元。

　　2017年10月18日，趣店在美国纽交所挂牌上市，发行价每股24美元，募集资金高达9亿美元。上市当日，趣店上市当天股价创下35.45美元的最高价，市值过百亿美元。但在随后不到一年时间，股价呈现持续走低的态势。今年8月27日，趣店股价创上市以来的新低5.70美元。上市10个月，趣店股价最大下跌幅度83.92%，市值蒸发98.18亿美元。

　　趣店的活跃借款人数在不断下滑。数据显示，2017年第三季度后趣店共有活跃借款人数750万。2017年第四季度，趣店活跃借款人数比三季度下降了60万人，达690万。今年一季度，趣店活跃借款人数降至410万，第二季度活跃借款人数400万。

　　二季度净利润同比增长42.4%罗敏“非常满意”

　　据新浪美股，趣店第二季度的总营收为22.44亿元人民币，同比增长124.7%；净利润7.24亿元，同比增长42.4%。趣店创始人罗敏用了“非常满意”来形容对二季度财务指标的看好。

　　在逾期率这一核心风控指标层面，趣店新增贷款逾期率低于1.0%，第一季度为1.7%；。活跃客户方面，趣店第二季度借款活跃人数为400万，同比下降40%。

　　趣店营收主要包含消费金融业务和大白汽车新业务两方面收入。消费金融业务收入主要来自金融服务收入、销售佣金收入、贷款管理和其他收入。

　　与此前财报数据相比，趣店消费金融业务增长并不明显，今年第二季度14.59亿元人民币的收入低于2017第四季度的14.91亿元。大白汽车则实现7.85亿元收入，业务收入环比增长43.7%，占总收入35%。

　　值得注意的是，趣店商品分期业务正在深度边缘化，来自商品分期的销售佣金收入大幅下降。财报中也不再体现商品相关运营数据。显然，趣店“电商分期”的属性正在逐渐消失。

　　业绩承压，会计帮忙？

　　据蓝鲸TMT，数据显示，截至第二季度末，趣店集团累计完成金融服务交易1.5亿笔，累计用户数达到6790万。一季度以来，趣店新增贷款M1 逾期率低于1.0%。但在关键数据上，即活跃用户数、活跃借款用户数持续在下降。财报显示，趣店上半年活跃借款用户数为400万，同比下降高达160万人，降幅接近三成。今年一季度，趣店的活跃借款用户数是410万。

　　财报显示，在汽车新零售业务上，大白汽车实现汽车销售收入7.85亿元人民币(1.19亿美元)，但数据表明，一季度大白汽车就实现收入5.46亿，二季度的收入骤降至2亿多一点。而在汽车分期的交付方面，此前趣店2018年后提出的目标为汽车销售数量将超10万辆。但就实际销量来看，上半年累计交付仅1.5万辆。

　　趣店在大白汽车业务上采取的是融资租赁方式，按照趣店此前公布的财务数据推算，平均每辆车一季度贡献8万元左右的营收。值得注意的是，融资租赁的通行方式是每月分期偿还租金，8万元营收应该分摊在之后整个还款周期里面，然而趣店在财务处理上却将所有收入一次性入账，颇有粉饰财报之嫌。有媒体吐槽，这与乐视当年把会员费集中到一块算到营收里的做法如出一辙。

　　对此，趣店方面向蓝鲸TMT解释，此前趣店财务方面将ASC605会计准则修改为ASC606，从“分期计入”变为“一次性计入”。趣店提供的资料显示，在此标准之下，提供贷款的未来每个月收取的交易费用会一次性计入当期收入，这些费用中隐含的意外事件和损失预估之后计入另外的管理费中。而在原先的ASC605会计准则下，只能把一个季度三个月平摊下来收取的交易费计入营收。

　　一位行业资深会计师表示，趣店这种会计变更方式很明显，就是调整了利润实现的时间，提前确认了收入，这不属于做假账，但也是一种投机取巧的会计方式，会计师认为，对于美股上市的中国公司而言，必须遵守的是U.S.GAAP，也就是美国通用会计准则。对于作为上市公司的强制义务，只有遵照会计准则编制财，才能如实、合理地对公司业绩进行直观的比较。

　　从趣店对外公布信息也可以看到，趣店并未按照美国通用会计准则(GAAP)对外进行财务解释。

　　上市至今股价跌83.92%

　　趣店于去年10月18日在美国纽交所上市，上市当日股价创下最高价35.45美元。今年8月27日，股价创上市以来新低5.70美元。上市10个月，趣店股价最大下跌幅度83.92%。

　　据中国经营报，财报亮眼但股价大跌被市场归因为“与蚂蚁金服通过支付宝为第三方服务商的展示频道合作在2018年8月到期，而且双方没有续约的打算”。事实上，公众对趣店的未来业绩存疑主要源于此前趣店对蚂蚁金服流量入口的依赖程度较高。

　　值得注意的是，趣店在上市后，股价最高峰为35美元，市值过百亿美元，但在随后不到一年时间，股价呈现持续走低的态势。

　　在2018年第一季度财报发布后，趣店股价下跌16.5%，近日第二季度财报发布后股价继续下跌。公开信息显示，目前趣店股价为6美元，市值不足20亿美元，从最高峰至今下跌83%。

　　趣店此前曾遭遇过三次明显的股价下跌。2017年10月18日，趣店上市后，引发现金贷合规热议，股价一路走低，股价维持在16美元左右。2017年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作。随即趣店股价下跌约10%。

　　在2018年第一季度财报公布后，其净利润，放款笔数，交易额，用户，全部已经呈现下滑趋势，其借款人由2017年第四季度的690万下滑至410万元，下滑40%；M1 逾期率由2017年第四季度的0.9%，上升到1.7%，上升约89%。此后股价再次暴跌至每股9美元左右。

　　而第三次股价下跌则是此次在

 $(JD)$