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伴随着疫情时代的结束，朋友间的聚会又重新兴起。说到相聚，那多少离不开吃喝玩乐。对于爱喝酒的小伙伴来说，“杰克·丹尼”这款威士忌说不定还是酒桌常客。今天，我们就来浅谈一下其背后的公司——百富门（BROWN-FORMAN）。

“更大胆、更好、在一起（团结）”

百富门是一家美国公司，是烈酒和葡萄酒行业最大的公司之一，其总部位于美国肯塔基州路易斯维尔。该公司生产了多个全球知名品牌，包括Jack Daniel's、Old Forester、Woodford Reserve等。

公司发展的成功离不开创始人勇于革新的精神对企业文化的激励 。1870年，乔治·加文·布朗（George Garvin Brown）尝试把他的威士忌装在一个密封的瓶子里，这一大胆的举动创新了威士忌的储存和销售方式，并促使其创立了第一家销售密封玻璃瓶威士忌的公司。后来，他和乔治·福尔曼(GeorgeForman)建立了合作伙伴关系，于1901年Brown-Forman正式成立。在此后150多年的发展中，加文的“更大胆、更好、在一起（团结）”精神一直鼓舞着公司，促使其敢于推行新举措，不断创新、抓住机遇以扩大自身产品发展。

“市场上没有什么比Brown-Forman更好的了”

百富门的现任CEO Lawson Whiting（劳森·怀廷）于 1997 年入职该企业，先后负责了多个不同部门的工作。自 2013 年以后，他一直在公司的执行领导团队中任职。在被任命为首席执行官之前，他曾担任百富门的执行副总裁兼首席运营官，负责监督区域运营、全球生产和企业责任。2019年，他被正式任命为百富门的总裁兼首席执行官。

过去十年的时间里，百富门的总营收数据呈现出稳中上涨的趋势。在Lawson Whiting上任后，业务总营收更是逐年增长。

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在百富门发展的历史长河中，“Nothing Better in the Market”（市场上没有什么比Brown-Forman更好的了）这个理念深深刻在其企业文化中。它在保持原有市场份额稳定的同时，积极争取开拓全球其他市场。在现有品牌的基础上，不断收购相关优质品牌，形成强大的品牌效应，不断提升企业的知名度。

市场份额的发展：国际化

Lawson Whiting上任一年后（即2020年），他对公司业务的市场规划进行了重组细化。业务从一开始的涉及美国、欧洲、澳大利亚和其他四个版块；逐步调整到为：美国、墨西哥、德国、澳大利亚、英国和其他。整体来看，目前美国市场仍然是百富门发展的重点所在。但很显而易见百富门公司正在积极抢占全球市场，向国际化公司靠拢。

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品牌的拓展：收购

观看百富门的150多年发展史，我们可以发现“收购”行为一直贯穿其中。自1940年起，公司就开始收购大大小小不同的公司和品牌。其中，最具有代表性的就是在1956年收购了 Jack Daniels，这一举动为百富门的长期增长和成功奠定了基础。在2022年，百富门不仅继续大胆收购，还发展了新的合作关系。他收购了Gin Mare 和Diplomatico 两个知名品牌，并且将杰克·丹尼和可口可乐两个标志性品牌合二为一，与可口可乐建立了历史性的合作关系。

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长期股东回报

与很多公司不同，百富门是一个“受控公司”。作为一个由家族控制的上市公司，它的控股股东布朗家族成员直接参与董事会。同时，为了公司有更良好的治理环境，董事会选择以独立董事占多数的方式，并设立了一个完全由符合纽约证券交易所标准的董事组成的薪酬委员会。两者的结合，不仅增强了股东对公司的控制权，促进公司与股东之间的交流，还提供了对公司的监督和制衡，帮助公司做出更明智的决策。

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从2013年算起，10年间百富门在股票回购分红上面花费了大约743.5千万美元，而它的自由现金流10年总和约为469.7千万美元，由此可以计算得出这两者的比率为158.29%。由于该比率超过了100%，表明公司可能正在使用债务或股权融资来支付其股票回购分红，这举措无疑在一定程度上增加了公司的财务风险。那么为什么百富门还会选择这样的措施呢？Lawson Whiting提到“百富门连续进行了79年稳定的季度付息，并且股息连续39年上涨”，对股东保持负责、感恩的态度，或许就是这个措施的原因吧。那么，百富门是不是真的算得上是一个股东友好型公司呢，让我们具体来看看吧。

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20多年来的发展瞬息万变，机遇和成功或许只需一个契机。如果投资者在2000年选择以每股5.82美元的价格购入其股票，且在23年过后，以每股55.97美元的价格售出，那么将会享受到每股50多美元带来的价差利润。同时可以发现，这价差几乎是当时购买股票成本的10倍。

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不仅如此，投资者还能在每个季度享受到公司创造的不断上升的每股股息。倘若从2000年持股至今（2023年9月1日），20多年来，投资者可以获得的常规股息总收入约为9.8美元/股，几乎是2000年购买股票成本的1.6倍。值得一提的是，百富门在20多年的发展过程中，还进行了四次特别派息，分别是：2007年4月9日，每股0.35美元；2010年12月8日，每股0.27美元；2018年3月29日，每股1美元；2021年12月8日，每股1美元，四次特别派息总额约为每股2.62美元。倘若加上特别派息，20多年来，股息总收入更是可以达到12.42美元/股，是2000年购买股票成本的2倍以上。

总结

总体来说，百富门公司的业务虽然专注于酒的领域却并不单调于某一品牌，在其发展过程中，虽然品牌、市场都在变化，但是其初心、志向和对股东的回馈却是不变的。或许在发展的过程中，百富门仍需要解决许多问题，但是对于它的长期持有者来说，百富门给予的积极信号依旧会给他们带来良好的信心。在继承中发展，在盈利中分享，相信百富门未来的发展将会是可观的。 $威富集团(VFC)$