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12月14日美联储在2023年最后一次FOMC会议上决定停止加息。 而在我10月底写给投资人的信中，就已经表达了自己对这次FOMC会议的观点 我的分析是：首先：美联储会不会加息，我认为再加息的可能性非常低，即使是再加，也是最后一次了。因为高利率对美国政府的财政赤字不友好，国会一定会给美联储施压，如果再加息，那美国的国债需要支出巨额的利息，当过多的钱用来还利息，那就不利于经济发展了。同时，主权评级也可能会被下调，美国国债就更难找人接盘了。所以，我判断高利率维持不了多久，乐观预期到2024年7月就会降息。2025年年初利率会降至3.5%左右。其次，通胀会不会得到解决？从目前的全球产业结构来看，供应链稳定是趋势，而且从经济学角度来说，价格永远围绕的价值波动，物价不可能永远上涨。 这次利率决议证明我的判断是对的，基于很多因素和数据（美债拍卖也越来越难看，投标倍数低不说，甚至承销商需要兜底超过20%未拍出的美债），鲍威尔非常鸽派地宣布暂停加息，并开始考虑降息。 那什么是降息？就是美联储决定降低联邦基准利率。目前的利率区间是在5.25～5.5% 那么降息意味着什么？降息意味着将会有宽松的金融环境刺激市场，强劲的经济发展带动股市上涨。 现在流行一种观点：根据历史记录，每次美联储开始降息时，股市都开始暴跌。其中的逻辑是，美联储会保持利率在高位直到通胀实现2%的目标。也就是现在常说的High for longer。这样一定会使经济遇到问题，如：企业收入利润降低，就业机会和薪资减少，市场消费水平下降。这些经济问题会将通胀下降到美联储的目标区间，而当美联储看到2%的通胀目标完成后才决定开始降息。逻辑就是：降息的前提是经济遇到了很严重的问题，所以股市会暴跌。 那么降息之日，到底是不是股市暴跌之时？我想从以下角度来想这个问题： 首先，货币政策的影响都是存在滞后性的。当通胀高企时，美联储立即加息并不能马上使通胀下来，因为紧缩的金融环境传导到物价上需要很长一段时间。同理，当美联储达到2%通胀目标后开始降息，但也会因为货币政策的滞后性，降息带来的宽松金融环境并没有制止通胀下落的趋势，甚至会继续走向通缩。所以如果美联储充分意识并掌握货币政策的滞后性，那他们就不会等到通胀落到2%～2.5%才开始降息。 这些我们都能想到的问题，美联储怎么会想不到？如果我们预料到高利率让美国经济出问题然后股市暴跌这个痛苦的传导路径，美联储又怎么会意识不到。美联储内部有一帮全世界最优秀的经济学家，他们不会等到经济出问题才开始降息。我认为只要保持充分就业和工资上涨水平，那么经济就不会出大问题。别忘了美联储的2个使命之一就是保持充分就业。 接下来我会将注意力重心从CPI转移到就业数据上。当失业率开始攀升，空缺职位减少，申请失业金人数增加，大非农小非农就业人数下降时，这些数字将比CPI更能引起美联储的关注。决定美联储是否开始降息的将是ADP而非CPI，CPI将不再那么重要。 所以，降息并不预示着股市开始暴跌。只要降息赶在就业和经济数据崩溃之前作出反应，我相信降息带来的更多是繁荣，而不是暴跌。 个人浅见，欢迎在评论区留下你的观点，一起探讨。