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周日 $阿拉斯加航空集团有限公司(ALK)$ 刚刚公布打算收购 $夏威夷控股(HA)$ ，周二就传出行业利空消息。

美国司法部的闭门论述结束，他们表示会阻止此前 $捷蓝航空(JBLU)$ 打算收购廉价航空 $Spirit Airlines(SAVE)$ 。因为航空公司收购都是朝着更高的协同效应去的，所以前者跌4%，后者大跌12%。

此前，JetBlue在9月表示，将把Spirit在波士顿和纽瓦克机场的所有持股转让给 $忠诚旅游(ALGT)$ ，以及在劳德代尔堡机场的五个登机口和地面设施，把SAVE在纽约拉瓜迪亚机场的所有持股出售给 $Frontier Group Holdings, Inc.(ULCC)$

根据路透社的消息，法官希望阻止交易的最根本原因，是如果低成本运营的Spirit不再存在，航空票价预计会上涨，因为缺乏市场惊蛰，也将不再“压低竞争对手的价格”。

不要小看这个理由！

无论是法官，还是评审团，这两年都饱受高通胀的影响，很容易就对“涨价”产生厌恶情绪，从而阻止这个Case。

交易侧

目前这个case的Premium依然很大，SAVE的价格为13.50美元，而宣布的交易价格约为29美元，溢价超过100%。而ALK收购HA的case则被认为通过监管的概率更大，目前仅有30%左右的溢价。

市场现在普遍认为，如果SAVE在此案中获胜，股价可能上涨至26美元，而若失败股价可能下跌至每股6美元，我看了一下，目前的8个月后（2024年7月）的Straddle的，盈亏平衡点在2美元、25美元；3个月后（2024年2月）的Straddle，则是在4美元和23美元。

换句话说，要是看好这个收购，完全可以现在买入；要是觉得3个月内还完全没有可能有结果，大可以做空这个波动率。

而另一方面， $夏威夷控股(HA)$ 则更适合用卖方来投资，无论是sell call（尽量接近目标价）还是Sell put，短期内性价比都还可观。

Happy Trading!