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近年来，全球资产配置已经逐渐成为主流，通过增配海外资产来分散风险的理念也慢慢深入人心。今年以来，海外权益市场表现抢眼，带动最新QDII基金规模创下历史新高。

据中国证券投资基金业协会数据，截至今年9月末，QDII基金资产规模达到3798亿元，较三年前增长220%，较五年前增长353%。其中，业绩出色的QDII基金也受到更多投资者的关注。下面我们将详细介绍如何借助QDII进行多元化配置。

全球配置渐成主流

近年来，投资者慢慢意识到资产配置的优势。

尤其如果采用全球资产配置，可能会发现不一样的风景。

如下表所示，上证指数2010、2013、2016表现不佳，而不少海外股指涨幅超10%。今年前11个月，A股表现一般，标普500、巴西IBOVESPA、日经225、韩国综合指数等海外指数涨幅也超10%。

（数据来源Wind）

如果采用全球配置，可以在一定程度上分散风险。

诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾说：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。另一位诺贝尔经济学奖获得者哈里马科维茨也提出，“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。

关于资产配置，是指将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是在相关性较低的大类资产中做配置，起到分散组合风险，提高预期收益的作用。

举个例子，同样是权益资产，海外股票和A股之间有较低的相关性。如下图所示，万得全A与标普500、日经225和孟买SENSEX30之间的相关系数分别仅有0.11、0.25和0.21，这表明在组合中加入海外股票，能对A股资产起到良好的补充作用。

（数据来源Wind，2003.1.1至2023.8.21）

国内有一种特殊的基金产品——QDII基金，专门投资于国外市场，至今运行已有15年时间。

QDII基金的存在，为大家布局海外市场提供了极为便利的工具。

当下，主要投资海外权益市场的QDII基金有178只（包含指数、联接基金），合计规模3321亿，运营满10年的有29只。

若只看主动管理型QDII基金，近10年年化超10%的有两只。（数据来源Wind，截至2023.11.23）

这里分享下其中之一——广发全球精选QDII。

近十年年化回报超10%的全球配置工具

广发全球精选是一只运作时间长（超十年）、历史业绩还不错的主动管理型QDII。

最近五年，基金涨幅为98.64%，在同类QDII股票型基金(A类)中排名4/38（数据来源银河证券，截至2023.11.24）

短期来看，截至今年11月24日，广发全球精选年内上涨56.16%，业绩排名同类基金第一。（数据来源银河证券，截至2023.11.24）

（基金业绩数据来源银河证券，指数数据来源Wind，

截至2023.11.24，历史业绩不代表未来表现，

市场有风险，投资需谨慎）

资料显示，基金经理李耀柱有13年证券从业经验，8年投资管理经验。2010年加入广发基金，从事了4年交易员工作，这让他对市场趋势和个股交易层面有更敏锐的感觉；而在担任研究员期间，主要研究海外科技股和互联网行业，这决定了他后续行业配置底色。

2021年4月，李耀柱开始管理广发全球精选。自他接手基金后，组合的配置方向有两个变化。

一个是减仓港股，结构上偏红利资产，组合整体偏防御。

（基金港股仓位变化，数据来源Wind，

截至2023.9.30）

另一个是加码海外科技股，重点配置AI产业链，这契合产业趋势的变化。

李耀柱凭借着对AI、计算机等板块的深度调研，较早察觉到OpenAI引发的人工智能板块投资浪潮，自接手产品后开始加仓AI产业链。

早在2021年，李耀柱在分析数字经济的未来时就表示，“如果过去十年的科技周期是互联网产业周期的话，未来十年将会是人工智能和能源结构转型”。

他还给出了AI领域投资的方向，“算法的本质是软件，算力的本质是芯片”。

2021年下半年，李耀柱便在广发全球精选的组合中开始加仓AI板块。截至2023年9月末，广发全球精选的前十大重仓股中，有英伟达、谷歌、微软等科技类公司。

（基金最新前十大重仓，数据来源Wind，

截至2023.9.30，数据仅供展示，不做个股推荐）

如下图所示，基金经理以产业趋势，个股基本面研究为基石，研判行业趋势，左侧布局，较好地分享了2023年AI产业链行情。

（数据来源Wind，截至2023.9.30）

聊聊李耀柱的投资思路。

他是典型的成长风格基金经理，在行业配置上，他的选择标准是，未来哪个行业能更好地提高生产效率。

现阶段，他认为是人工智能，所以选择重配。若未来变成其它行业，他同样会选择跟随，简而言之，他的行业选择标准以提高世界生产效率为先。

那么，他是如何挑选个股呢？

看好行业方向后，个股层面主要看净利润增长水平与公司管理质量。净利润增长水平是上市公司的阶段性答卷，公司管理质量是未来继续保持优秀的重要保证。

一句话总结他的特点，顺应时代潮流选择行业，再选择从“1”到“N”的个股。

前者，李耀柱减仓港股，只配置港股红利资产，海外选择AI产业链；后者，减少了创业公司业绩兑现的不确定性，利润更有支撑点。

以科技为方向，效率提升为标尺，全球精选能改变人们生活方式的行业，让财富向上增长，让美好生活向下落地，全球资产配置释放独有一番魅力。