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昨晚两家备受关注的中概股，美团和拼多多一起公布了其Q3季报

但其结果类似于这段时间的A股主板和北证50，一家欢喜一家忧愁

由于美团比拼多多早一个小时公布业绩，财哥也是先目睹美团财报为快

美团业绩是超预期的，但晚上的ADR却暴跌

另一边，拼多多同样是业绩超预期，股价暴涨18%，多多的业绩得到了市场的正反馈，其市值跟阿里仅一步之遥，短期超越阿里几乎是板上钉钉的事

这两家都是财哥的爱股，但今年以来，两家公司的走势分歧却越来越大，严格的来讲，是港美两地上市的所有互联网大厂，都跟拼多多股价走势相背离

其实财哥已经早早的写好了美团的财报分析文，但看到多多爱妃的市值逼近阿里，且这段时间其他互联网大厂绩后的总体变现，由此延伸思考了很久

财报深度分析就不必要再发了，美团本季度的业绩猜想完全是跟着财哥的节奏走，可以回看这两年来财哥对美团所有季报的解读

思考得出一个很重要的结论是：可以很负责任的说，美团ADR的暴跌，不是业绩出了什么大问题，美团的问题从来不是业绩上，甚至可以说，几乎大部分的中概的问题，都不是业绩上

我的思考过程是得出的结论，是这样由来的：

主要是被今晚拼多多的市值几乎等同于阿里所引发

拼多多的确优秀，财哥也一样跟踪了两年，可以这样说，拼多多是所有中概中财哥最爱的那只，了解的伙伴都知道财哥称之为“多多爱妃”

从跟踪的这两年情况来看，多多的确以很高的增长速度在增长，阿里也的确在马云离开后陷入了滞长中

但论规模来看，多多无论总收入还是总利润也好，甚至是一家企业最重要的现金流去看，多多爱妃跟阿里这头大象比起来，还是差距蛮大的

例如看最新的Q3显示，阿里收入2342亿，经调整利润402亿，拼多多收入688亿，经调整利润170亿

财哥更为看重的经营现金流方面，阿里虽然利润停滞，但现金流入是实打实的，Q3真金白银流入了453亿

不可否认，多多的高速增长，其市值必定会超越阿里，但在规模相差比较大的情况下，之所以短时间能超越阿里，其核心只有一个：不同于其他中概，多多是单独在美股上市的大厂

① 这一点非常重要，原因在于美股目前依然在牛市，同时美股是个非常吃业绩的市场！

你业绩好，绩后就会涨，你业绩不及预期，绩后就会跌

如今多多爱妃如日中天，那都是今年连续三个季度业绩超预期后，美股给的正反馈的结果

但如果你一直跟踪多多的话，多多也不是这样一帆风顺的，去年的Q4，拼多多曾经因为业绩不及预期，两天也暴跌了16%......

当时财哥还发文力挺拼多多，只是短期问题，不用太担忧

超预期就会涨，不及预期就会跌，这就是美股的规则，因此，拼多多的好处是只在美股上市......

而美团跟其他中概就不那么幸运罗，毕竟，他们除了在美上市后，同时还在港股上市

步入深熊的这两年以来，港股的极端，大伙都有目共睹，在抽走流动性后，港股的这种极端更是发挥到极致

流动性枯竭后的港股，业绩其实作用不大了，起作用的是外资、和牛熊证等衍生品的一方的失衡......

就本季度而言，财哥跟踪的所有中概，Q3业绩全部超预期，包括大家诟病的阿里的Q3业绩其实也是超预期的，只是高层的作死和马云的减持

但超预期的业绩背后，这些在港美同时上市的，目前来看股价完全不及预期，背后的原因，是没有跟拼多多一样单独在美股上市.....

因此，美团的问题不在业绩上，而在于魔怔的港股,这是第一个方面！

② 第二个方面是，美团又是所有互联网大厂中，最受偏见那只

为啥会得出美团是最受偏见结论，理由如下：

跟踪了美团快两年（七个季报），这七个季报的业绩，每个季报全部都超过彭博一致性预期，无一例外！！！

但是，财哥观察到的另一点是，每次当美团公布本季度超预期的业绩后，市场往往担忧下一季度的表现

结果的现象是：下季度业绩公布后，业绩再超预期，市场又开始担忧下一个季度业绩，然后继续下一季度又超预期，又开始担忧下季度，如此反复循环下去，这七个季度无一例外都是这样！

用句人话来说：无论你多么努力，市场想搞死你总会有办法！

因此，美团这两年来几乎每一次超预期的业绩，其股价都会波动突然加大！

③美团的机会分析

看了上面的分析后，是不是觉得美团要完了，立马取消自选股呢？

其实不是的，跟踪美团这两年来，财哥发现美团绩后暴跌后存在最低10%左右的股价修复，几乎每一次都这样

原因在于美团每次的业绩的确是优秀的，每次暴跌后，隔周开始（指的是最快隔周）就会迎接业绩该有的股价修复，这个修复程度一般都有10%左右

美团也是财哥的波段常客了，之前Q1和Q2都是这样波段过，这次Q3也不例外，坐等股价修复再说！

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！

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