社区

图片

作者：张爽，看懂独角兽专栏作家、看懂经济写作营成员

特斯拉三季报惨遭滑铁卢，其整体增速不及市场预期，净利润暴跌44%，总营收增速和毛利率均创三年来历史最低水平，特斯拉在激烈的新能源市场竞争中表现出疲软状态。

特斯拉之前多次下调价格以及市场需求不足，是特斯拉目前增速放缓的重要原因。其在Cybertruck和FSD自动驾驶技术所做的投入，仍需要一段时间才能获得回报。

图片

特斯拉的营收和利润是自2019年第二季度以来首次均未达预期的一个季度，其品牌热度有逐渐冷却的趋势。

特斯拉三季报的部分数据如下表所示：

图片

从营收来看，截至9月底，特斯拉前三季度的总营收为716.06亿美元，同比增长25%；第三季度的总营收为233.50亿美元，同比增长9%，环比下降6%，其中汽车销售收入为185.82亿美元，同比增长4%，环比下降9%，出现了负增长，第三季度营收增长未达市场预期，给四季度带来了不小的业绩压力。从交付量来看，前三季度汽车销售的交付量同比上涨44%，第三季度交付量同比上涨25%，环比下降6%。上述数据显示，特斯拉营收同比的涨幅明显小于交付量的涨幅，可见汽车的平均单价在下降，特斯拉通过降价策略实现规模化，但交付量环比下降说明通过降价实现的规模化效应在逐渐减弱。

从净利润、营业净利率和毛利率来看，特斯拉前三季度以及第三季度的净利润、营业净利率、毛利率同比和环比均出现了不同程度的下跌。其中，第三季度的净利润同比大跌44%，环比下跌了28%；第三季度的营业净利率低于10%；毛利率已连续五个季度出现下滑趋势，且创四年历史新低，汽车销售毛利率降幅更大。虽然特斯拉的营业收入和交付量与上年同期相比均有所上涨，但其净利润出现了较大幅度的降低，与营业成本和研发投入显著增加存在密切联系，因此降低单车成本是特斯拉接下来的重要任务之一。

图片

特斯拉的业绩增速放缓，无论是在国内市场还是在美国市场均无法再轻松实现销量的大幅提升，根本原因是需求不足。

10月下旬，国内新能源渗透率已突破40%，新能源汽车市场的竞争也越来越白热化。国内的新能源车企纷纷通过让利抓订单，通过降价来抢占市场份额，再加上国产新能源汽车的进步速度非常快，特斯拉在国内这么卷的市场环境中，市场份额有所下降，品牌光环也不如最初。

在销量上，2023年前三季度，特斯拉累计交付量超132.4万辆，而国内巨头比亚迪的累计交付量为207.96万辆，比亚迪远超特斯拉。同时，“2023年9月1日-9月17日中国市场豪华品牌销量”排行榜虽然显示，特斯拉的销量比理想多出0.22万台，但9月11日至9月17日的周销量排行榜中，理想的周销量为0.91万台，而特斯拉以周销量0.85万台落后于理想一个名次；“2023年10月1日-10月29日中国市场豪华品牌销量”排行榜中，理想以高出特斯拉0.95万台的成绩赶超特斯拉。目前，特斯拉只有即将交付的Cybertruck可能带来销量的大幅提升，但该车型的外形与国产车不同，且规模化生产面临困难，什么时候能够在中国市场落地还是未知。

特斯拉在美国市场的销量也并不乐观，由于美国利率高，月供成本高，特斯拉之前多次降价，但美国市场需求量不足，导致特斯拉在美国的销量也无法让其实现大幅的增长。

国内新能源车企三季报也纷纷公示，比亚迪、理想均呈现上升趋势。前三季度，比亚迪实现营收4,222.75亿元，同比增长57.75%；实现归母净利润213.67亿元，同比增长130%；第三季度的营收超过104亿元，同比增长82.16%；第三季度的毛利率达22.12%，超过特斯拉。理想第三季度实现营收346.8亿元，同比增长271.2%；净利润28.1亿元，再创新高，去年同期理想的净利润还是负值；毛利率为22%，同比和环比也均增加。而华为的问界面世不到一年的时间，已经快速迭代了多个版本，在稳扎稳打中快速前进。特斯拉在市场份额中的比重逐渐被国产新能源品牌吃掉。

图片

对FSD智能驾驶等技术创新能否让特斯拉在未来获得持续增长，持观望态度。

目前特斯拉的FSD智能驾驶技术处于领先地位，未来进入国内市场后，可能会对特斯拉的销量增长起到一定程度地促进作用，但与此同时，国内新能源品牌也在纷纷布局智能驾驶技术，华为的ADS2.0智能驾驶系统逐渐达到了可以跟FSDV12媲美的水平。况且国产新能源汽车品牌迭代速度非常之快，国产新能源车的势头终有一天会超过特斯拉。特斯拉在国内市场份额的抢占上也会变得越来越艰难，其依靠FSD等创新技术是否能够实现未来长期的持续增长，是个值得观望的话题。

图片

作为新能源汽车行业的开创者，特斯拉将会再持续一波存量的红利，但当国产新能源车进步到全方面均超过特斯拉后，特斯拉的大部分市场份额就会被国产新能源车企抢占，届时特斯拉可能很难再获得长期的持续快速增长。

特斯拉目前在国内市场的竞争力已开始逐渐被削弱，其品牌的迭代速度低于国内的新能源品牌，技术优势也逐渐被华为占领。借用微博上一个博主的一句话：“最重要的指标永远不是存量，永远不是你现在有多牛逼，而是——你进化的速度有多快”。因此，特斯拉想要获得长期的持续增长，需要不断地快速迭代自己的技术和能力。