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今天推送的是 

九维狐

 的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

📈 市场回顾

先来看看指数和交易数据——

周五，央行、国家金融监管总局、证监会联合召开金融机构座谈会，说了三件事：地产、地方化债、信贷投放。

对地产的发声明确针对开发商的融资，要求银行不抽贷断贷、发债融资也要满足。

想想前两周万科债券的惊险行情，也就不难理解了。

此时还不救，等风险蔓延开来，最后连准国企也无法幸免。

地方化债没有什么新内容——

说了很久的严控新增债务，前几年也没有做到。

以后什么情况还得看具体落实的力度，还有好一场拉锯战。

信贷投放倒是讲出了新东西，说到了要均衡投放，还特意提了今年年底到明年初这段时期。

换成大白话，就是说不要搞往年季节性的年底滑坡，不要光想着明年的开门红，年底也给加把力。

金融系统有了明确的态度，再加上国家领导人APEC峰会的精彩表现，消息面偏好。

股市虽犹犹豫豫，在周五还是走出了多股微涨的局面。

🌡️ 指标情况

九维狐策略是基于货币信用框架的大类资产轮动的量化策略。

“货币信用框架”是比“美林时钟”更符合国情的大类资产配置框架，其核心逻辑是“周期论”。

通过对大量历史数据的统计，这个框架按照货币与信用两个维度，挖掘了不同阶段回报率最高的资产类别。

目前的货币与信用指标如下——

🤑 货币指标：2.1

央行天量投放麻辣粉，比预期还多了很多。

资金面一下子充裕了起来，货币指标提升到2.1。

未来为了支持地方债顺利发行和春节前的流动性，维持货币偏松还是大概率事件。

💳 信用指标：1.3

10月 社融 受到大量政府债发行的支撑，同比增长提升到了9.3%。

社融增速进入企稳回升期，信用指标改善到1.3。

财政政策发力兑现，年底国债发行量不减，推动基建项目投资增长，信贷的投放只会多不会少。

⚔️ 定投操作

经济数据开始显现弱企稳迹象，少不了稳增长政策支持。

货币、地产、财政政策都已经开始放松。

中美关系也有缓和迹象。

近期货币和信用指标都维持在中性区间，信用指标有向下突破紧区间的势头。

整体政策环境虽然利好风险资产。市场继续调整的风险降低。

本期继续新增投资10,000元（通过定投功能完成，具体步骤可以参考 这里 的Q6）。

其中100%投资至“九维狐权益”组合，0%投资到“九维狐固收”组合（恢复权益的定投）。

另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/ 《Stocks for the long run》

🤑

“Greed is good.”

⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

📌 免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。