社区

来源：大唐炼金师

股东：

你对管理期货基金有什么看法？

巴菲特：

我想说我们认为最符合逻辑的基金，是我们在伯克希尔哈撒韦公司拥有的，我们基本上可以做任何有意义的事，而不会被迫做任何我们认为没意义的事。

我们认为任何致力于金融市场单一领域的策略，与拥有所有投资种类选择权的策略相比，它们会处于不利地位。

所以我们不想把资金投入到只会买债券的东西上，也不想投入到只会买期货的东西上。

我们在伯克希尔买期货，也购买债券，我们也做汇率交易。我们还买股票或者整体收购企业。

所以我认为缩小投资种类的可能性是一个错误，我们的行动只会因规模而缩小，我们没有打算以任何方式限制我们的投资行为。

但也没有一种能固定的产生投资结果的形式。

对冲基金这种形式不会产生投资效果，私募基金和共同基金也不会。

投资结果不是形式决定，无论那个形式是什么。

真正起作用的是，管理资金的人是否知道他们的优势在哪里，不足是什么，当他们有机会发挥优势时就发挥，当他们看不到任何机会时能管住手。

查理？

芒格：

是的，我会更进一步，我想说的是，平均而言，我预计管理期货基金每年每美元的回报率，将介于糟糕和负值之间（观众笑）。

巴菲特：

是啊，我同意这一点，通常这些都是销售话术。

我的意思是，人们找到了可以出售的东西，它在某些时候可以是债券基金，也可以是别的，但当他们找到可以出售的东西时，它最终将被出售给公众，它将一直被卖出，直到再也卖不动。

这意味着大量的资金流入，以及为有限的机会而进行的大量竞争。

我认为，因为这是一个容量巨大的投资种类而去销售它是错误的。

创造机会的不是依靠投资种类，而是依靠大脑。