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撰文｜大蔚

编辑｜凯旋

10月19日晚间，宁德时代披露，由于业务规模增长，今年前三季度营收同比增长40.1%，达到2946亿元。同期净利润达311亿元，同比增长77.05%，已超过去年全年的307亿元。

在动力电池产能过剩的大环境下，宁德时代反而逆市上涨，技术和成本是两大关键要素。同时，更多业务的拓展也为其带来了竞争激烈的动力电池市场之外的蛋糕。

目前，宁德时代的业务包括动力电池、储能电池、电池材料及回收和电池矿产资源四大板块。其中，动力电池为主要业务板块，上半年，这一板块贡献了公司73%的营收，紧随其后的是储能业务。而海外业务的拓展，也让宁德时代跳出国内市场，获得了更多跨国客户的认可。

原料价格稳定，盈利能力提升

作为主营业务，动力电池受原料价格影响极大。2022年电池级碳酸锂价格曾经飙涨至最高60万/吨，产业链中下游叫苦不迭，车企甚至在喊出“为宁德时代打工”的口号。实际上，2022年赚得盆满钵满的是锂矿企业，几乎全线飘红，有的企业利润甚至翻十几倍。

2023年开始，产业链下游极致去库存导致需求走弱，碳酸锂现价相比2022年11月份的60万元/吨价格高位，一度大幅下跌近70%，随后有所回暖。原材料价格快速下降导致电池企业成本压力趋缓，国内电池企业普遍盈利有所修复。中报显示，今年上半年包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航、孚能科技、欣旺达在内的动力电池企业营业收入都有明显增长。而天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份等锂矿企业归母净利润则出现明显下滑。

10月19日，国内电池级碳酸锂现货价格17.362万元/吨，接近部分厂商成本线。

原料成本的下降，有利于提升毛利率，从而提高盈利。近三个季度，宁德时代的毛利率为21.27%、21.63%和21.92%，对应的净利率分别为11.32%、11.35%和11.03%。对比2022年，一季度宁德时代的毛利率为14.48%，二季度至四季度的毛利率分别为21.85%、19.27%和22.57%（销售旺季，业务增长较快），上涨幅度明显。而且今年毛利率整体波动不大，说明宁德时代的盈利能力较为稳健。

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当然，新能源市场的蛋糕越来越大也是助推因素。随着技术的进步，国内外的新能源汽车市场都呈现出蓬勃生长之势。国内市场方面，根据中国汽车工业协会数据，2023年1-9月我国新能源车销量627.8万辆，同比增长37.5%，新能源车渗透率达到29.8%；根据动力电池产业创新联盟数据，2023年1-9月我国动力电池装车量255.7GWh，同比增长32.0%。海外市场，根据SNE Research数据，2023年1-8月全球新能源车交付量达到870.3万辆，同比增长41.3%；1-8月全球动力电池使用量达到429.0GWh，同比增长48.9%。

市占率第一的宁德时代从中瓜分的蛋糕自然不会少。

海外市场份额提升明显

目前，国内动力电池行业厮杀激烈，同时还面对产能过剩等行业困境。尽管宁德时代还是稳坐龙头宝座，但是市占率却在明显下滑。除了“双强”之一的比亚迪，二线厂商也是个个虎视眈眈，攻势猛烈。

中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，宁德时代9月装车量14.35GWh，市占率创17个月新低，为39.41%，首次低于40%。比亚迪以9.83GWh的装车量位列第二，市占率为27%。排名第三的中创新航9月装机量3.66GWh，市占率10.06%。排名第四的亿纬锂能装机量1.84GWh，市占率5.06%。排名第五的国轩高科装机量1.47GWh，市占率4.04%。

不过，失之东隅，收之桑榆。虽然宁德时代在国内的市场份额出现下降，但在海外市场却提升明显。

根据SNE Research数据，2023年1月-8月，宁德时代全球动力电池使用量市占率为37%，持续排名全球第一。同期，宁德时代海外动力市场份额为28%，比去年同期提升7个百分点。

其中，宁德时代1月-8月欧洲市场份额为35%，同比大幅提升8个百分点。欧洲是宁德时代率先突破的海外市场，针对电池碳核算、本土化要求等，宁德时代已提前布局。据悉，近期宁德时代持续获得多个欧系本土车企如大众、Stellantis、宝马、奔驰等的大额订单，这些优质客户可以确保宁德时代2026至2030年的新一轮欧洲车企定点中拿到更高份额。

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同时，与福特汽车建立战略合作关系，合作内容涵盖在中国、欧洲和北美的动力电池供应，公司德国工厂已顺利投产，匈牙利项目一期在建，预计两年内建设完成，二期已和政府做前期沟通。

此外，宁德时代1月-8月中美欧以外地区市场份额为27%，同比大幅提升10个百分点。除了与欧系车企深度合作外，宁德时代与日韩车企，尤其是头部如丰田、现代和本田等都拥有合作关系，丰田将在2026-2027年的纯电动车中引入磷酸铁锂电池，现代将宁德时代的CTP技术引入韩国销售，在现代新款KONA和起亚Ray EV车型上实现装车。

东南亚等地区的多个造车新势力品牌也与宁德时代达成了相关合作意向。宁德时代与泰国Arun Plus公司达成了CTP（高效成组技术）合作协议；与越南车企VinFast签订全球战略合作谅解备忘录，在现有CTP产品配套的合作基础上，双方将在CIIC（宁德时代一体化智能底盘）方面探索多种形式的合作。

这些都为宁德时代带来了可持续的订单转化。SNE Research预计，未来宁德时代在海外市场的份额将进一步扩大，宁德时代以往“本土化”的企业形象得以改变，获得更多跨国公司认可。

深耕技术，始终走在创新前列

宁德时代屡获海内外客户认可，技术创新绝对是核心杀器。

2023年前三季度，宁德时代投入研发费用148.76亿元，同比增长40.65%。在此基础上，宁德时代在新产品的研发及落地上一直走在行业前列。

今年8月，宁德时代推出了全球首款磷酸铁锂4C超充电池，命名为神行超充电池，并称该产品的问世是“动力电池技术发展史上又一里程碑，将加快推动全面电动化进程”。据介绍，神行超充电池能够做到“充电10分钟，续航400公里”，将在今年底量产、明年一季度装车。

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神行超充电池发布之前，4C快充电池主要为三元电池，存在价格昂贵的问题。国内目前实现4C充电的新能源车型仅有小鹏G9等少数几款，均采用了三元电池，售价普遍在40万元以上。而宁德时代的这款磷酸铁锂4C超充电池则有效解决了成本问题。磷酸铁锂和三元电池是锂电池的两大主流技术路线，前者较后者成本优势明显。目前，阿维塔、哪吒汽车、奇瑞、北汽新能源已官方宣布将配套搭载神行超充电池，开启全民超充时代。

随着麒麟电池、M3P、神行超充电池等陆续落地，宁德时代针对不同市场需求和应用场景进行多元布局，形成了具备竞争力的新一代产品矩阵。这是宁德时代得以快速扩大市场的基石。

与此同时，储能业务也成为宁德时代业绩新的增长点。宁德时代在近期电话会议中透露，三季度电池总销量为100GWh，储能电池占比接近20%。储能作为解决新能源不稳定性的重要手段，随着双碳战略的实施和新能源占比与规模的迅速提升有着更好的发展前景。

在内外因的助推下，宁德时代用9个月超过了去年全年的自己。未来，宁德时代还有更多可能，健康“增长”的发展趋势非常确定。