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虎友，你好！ 欢迎来到《美国国债投资课》，债券作为一种投资选择，与股票相比，通常风险较低并提供相对稳定的派息。对于追求长期稳健投资，希望获得 “睡后收入”的投资者而言，债券可能是一个不错的选择。 本课程将重点介绍美国国债，也会扩展到其他类型的债券投资，探讨不同类型债券的特点、风险和回报之间的关系。 债券投资不仅能提供相对低风险的投资选择，而且还能为投资组合的多样性和市场波动中的避险提供可能。所以，在接下来的四堂课中我将详细为你介绍。 一、什么是债券？ 债券是一种金融工具，通常由国家、政府、公司或其他实体发行，目的是筹集资金用于各种项目或日常运营。 简单来说，债券发行者向投资者借钱，承诺在到期前支付固定的利息，到期时偿还全部本金。为了让投资者安心，发行者会提供一张“白条”，这张“白条”实际上就是债券。 以生活中的例子来说明： 想象一下，有个朋友向我借 1000 美元，答应在 5 年后还给我。在这 5 年期内，每年都会支付我 50 美元的利息，并提供一份借据，这份借据相当于我购买了一张 5 年期债券。 一旦理解了债券的基础，接下来就需要了解债券的五大要素： 1、面值（票面价值）： 债券的面值即到期时发行者返还给投资者的金额。无论你以高于或低于面值购买，到期时都只能收回面值金额。举例来说，一张100美元面值的债券，不论购买价为105或95美元，到期时仍只能获得100美元。 （债券的面值决定了到期后的回报。） 2、债券价格： 购买债券时的价格决定了最终收益。比如，以95美元购买一张100美元面值的债券，在无利息情况下，到期时可获得100美元，这意味着投资收益为5美元（100-95=5）。 3、到期日 到期日是债券到期的日期。债券到期后，发行者会按面值偿还债务，当然，投资者也可以在到期前将债券转手。 4、票息率： 票息是指在债券到期前，发行者每半年或每年向投资者支付的利息。票息除以债券面值即为债券的票息率，也叫票面利率。 简而言之，票息就是按规定时间支付给投资者的利息。通常情况下，债券的票息每半年支付一次，每次支付金额相同。 例如，一张面值 100 美元的债券，票息率为 5 %，那么发行者每年会支付投资者 5 美元的利息，每半年支付一次。这意味着债券持有人每半年可以收到 2.5 美元的利息。 5、债券到期收益率：这是投资者持有债券到期时的收益率，将其年化平均计算即为我们常说的债券年化平均收益率。 举个例子来解释一下：假设你以95美元购买了一张3年期、面值100美元的无票息债券。那你的到期总收益率和年化到期收益率分别为： （1） 到期总收益率：(100-95)/95 = 5.26% （2）年化到期收益率：(1+5.26%)^(1/3)-1 = 1.72%。 从计算公式你可以发现：债券价格越低，到期收益率便越高。也就是说，债券价格与到期收益率呈现相反走势。 二、债券的三大分类 接下来，我们继续讲讲债券的分类。一般来说，按照发行单位区分，债券可以分为国债、市政债券和公司债券。 1、国债 国债是由主权国家发行的债券，通常以国家信誉作为担保，也被称为主权债券，违约风险很低。 其中，美国国债被广泛视为极为安全的投资选择，政府、机构投资子和个人投资者都会将美国国债视为避风港。特别是在经济不稳定或危机时，投资者倾向将资金投入美国国债市场，这被视为避险选择。 国债的特点通常有以下几点： （1）极低的信用风险：美国国债通常被认为是最低风险的投资，因为美国政府发行的债券信用良好，几乎没有违约风险。 （2）固定利率：美国国债通常具有固定利率，投资者在购买时就知道未来的利息支付。 （3）高流动性：美国国债市场非常活跃，容易买卖，因此具有很高的流动性。 2、市政债券 市政债券的发行主体是地方政府或地方政府的融资平台，这些债券以地方政府的信用作为主要还款来源，为投资者提供一定的回报。市政债券通常用于基础设施建设、公共设施建设和其他公益性项目的融资，是地方政府筹集资金的主要方式之一。 市政债券的特点通常有以下两点：： （1）利息通常免税：美国市政债券通常享受联邦所得税免税待遇，以吸引投资者，尤其是居住在相应地方政府辖区的投资者。 （2）利率因地区而异：不同地区的市政债券利率和信用评级可能会有所不同，因此风险和回报也会有所不同。 3、公司债券 公司债券，也叫公司债，是由公司发行的债券。持有这种债券的投资者实际上是向公司借出了钱，得到了借款凭证。公司发行债券的主要目的是为了筹集资金。这些资金可以用于多种目的，比如扩大生产规模、研发新产品或偿还其他债务。 公司债券的特点通常有以下两点： （1）多样性：公司债券市场包括各种不同类型的债券，具有不同的信用评级和利率，以满足不同投资者的需求。 （2）风险因公司而异：不同公司的信用风险各不相同，因此投资者需要根据公司的信用评级来评估风险。 在这里多次提到一个词：信用评级。这是什么意思呢？ 实际上，信用评级用于评估债券发行实体是否有能力按时支付本金和利息。毕竟，没有人愿意碰上“老赖”。因此，信用评级是我们判断是否购买某张债券的重要指标。 在美国，主要的评级机构包括标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch Ratings）等。 从评级类别来区分，信用评级主要区分为投资级（Investment Grade）和投机级（Non-Investment Grade）两类。 投资级的评级通常从"AAA"（或等效）开始，一直到"Baa"（或等效）。投资级债券一般信用风险较低，因此利率也相对较低。由于它们的低风险特性，吸引了众多投资者，包括养老金基金和保险公司。 投机级的评级通常从"Ba"（或等效）到"D"（违约）等级。投机级债券通常被称为高收益债券（或垃圾债券），因为它们通常提供更高的利率，但也伴随较高的信用风险。这些债券更容易面临违约风险，但同样也吸引寻求更高回报的投资者。 至此，相信你对美债已经有了初步了解。下一节，我将为你详细讲解投资美债的优势和风险。我们下节课再见！