民生证券:生成式AI模型在PC应用侧的落地 有望掀起AIPC的浪潮
民生证券发布研究报告称,当前各大PC厂商正在积极探索全新AIPC的形态,随着微软等厂商在AI应用侧的布局推广,以及Intel、AMD、高通集成AI模块的CPU的推出,联想、惠普、戴尔等品牌商的AIPC产品有望相继落地。该行认为伴随市场需求回暖,库存逐步去化,PC市场调整基本完成,4Q23有望持续复苏态势,Copilot等生成式AI模型在PC应用侧的落地有望掀起AIPC的浪潮。
建议关注:全球PC品牌龙头:联想集团(00992);PCODM厂商:华勤技术(603296)(603296.SH)、闻泰科技(600745)(600745.SH);PC半导体:澜起科技(688008.SH)、通富微电(002156)(002156.SZ)等;PC零组件:隆扬电子(301389)(301389.SZ)、思泉新材(301489)(301489.SZ)、翰博高新(301321)(301321.SZ)、统联精密(688210.SH)等。
民生证券观点如下:
联想集团召开TechWorld2023大会,AIPC首次面世。
联想TechWorld2023大会于10月24日开幕,展示了革命性的AIPC产品,能够在离线状态下本地化运行大模型,并根据用户个人数据生成定制化解决方案,保障数据隐私安全的同时更贴合用户需求。此外微软、英伟达、AMD、高通、Intel等CEO参加大会并发表演讲,展示了其最新的AI规划及与联想集团在AI方面的战略布局。
龙头展望PC复苏,PC产业链暖风频吹。
英特尔财报显示,3Q23PC客户端业务收入同比下滑幅度收窄至3%,环比增长16%,呈现市场逐渐好转的趋势,新产品推出和需求复苏有助于PC市场回暖。此外,美光及三星等均对PC市场做出乐观展望。受宏观经济波动影响,2022年以来全球PC销量显著下滑,在1Q23全球PC出货量为0.569亿台,同比下滑29.3%,环比下滑13.6%;2Q23全球PC出货量开始回暖,并于3Q23进一步回升至0.682亿台,同比下滑幅度已经大幅收窄,并实现环比增长10.7%,PC市场出现明显改善。库存方面,经历了近一年的漫长去库存过程,当前各大PC厂商库存已显著出清,1Q22-2Q23,联想、惠普、戴尔的库存金额下滑幅度分别达28.84%、19.53%、42.90%,去库存决心和力度空前。激活量方面,当前PC出货量与激活量数据越来越趋于一致,待库存出清后PC市场有望在4Q23实现持续复苏。
芯片厂发力AI模块,AIPC浪潮将至。
Intel即将推出新一代PC处理器产品,内置的VPU作为专用AI加速引擎,能够协助系统实现高效运行AI模型。AMD推出嵌入专用AI硬件的X86处理器——Ryzen7040,该处理器内置XDNAAI加速器引擎,推动CPU处理器轻量化,低成本,高性能发展,目前该引擎已在windows11中得到支持。高通亦推出了面向Windows11系统的新一代PC处理器骁龙XElite,内置处理生成式AI任务的NPU单元。当前各大PC厂商正在积极探索全新AIPC的形态,随着微软等厂商在AI应用侧的布局推广,以及Intel、AMD、高通集成AI模块的CPU的推出,联想、惠普、戴尔等品牌商的AIPC产品有望相继落地,AI或将在PC终端掀起一波浪潮。 $英伟达(NVDA)$ $联想集团(00992)$
风险提示:市场复苏不及预期、行业竞争格局变化、AI发展不及预期
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