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导读：雷军在大四的时候创办了三色公司，不到半年逼迫关门，毕业后来到金山公司先后出任金山公司北京开发部经理、珠海公司副总经理、北京金山软件公司总经理等职务。加盟金山，开启了雷军的财富大门，从金山走出了天使投资人雷军，小米创始人雷军。今天道道带大家认识下这个并不让人熟知的公司——金山软件。

1、金山软件简介

金山软件公司是中国领先的互联网综合服务提供商。主营业务包括办公软件及服务、云服务、网络游戏，主要由旗下金山办公（持股67.5%）、金山云（持股51.73%）、西山居（持股67.65%）三家子公司负责开展。股权投资：猎豹移动（持股47.50%）为主要股权资产。

实际控制人为我们的雷布斯。

另外腾讯也同时通过全资子公司Image Frame入股西山居9.9%，在游戏业务与公司有深度合作；并持有猎豹移动16.60%股权。

2、财务收入与商业逻辑

办公软件2017收入占14%（YoY 32%)、云服务收入占26%（YoY 81%）、网络游戏收入占60%（YoY 23%)； 2017年金山云+金山办公收入占总收入比例为40%；

金山2014年提出“All in Cloud”，依托现金流业务（西山居游戏、猎豹广告娱乐）的积累与造血和小米系的支撑，自有和外部资金结合，为“SaaS（金山办公）+IaaS/PaaS(金山云)”的云转型提供有力支撑。

3、三大业务板块

办公软件

竞争格局：2016年国内2016年中国办公软件用户规模近6亿人，国内第一梯队优势显著，金山办公WPS是其中唯一国产厂商。金山WPS与微软Office同处于国内办公软件市场第一梯队，在产品竞争力、用户规模等维度上显著领先于第二梯队。

金山办公营收增长的“三驾马车”，分为广告收入、软件授权收入和订阅收入三部分：

1、个人免费版本的PC+移动端产品，用免费使用吸引用户，广告为收入来源。

2、企业版本的PC+移动端产品，用付费使用的模式服务用户。产品更加能保障企业信息系统的安全性和稳定性，有效提升企业办公效率；

3、C端订阅增值服务包括WPS会员、稻壳儿会员。提供了包含文档修复、数据恢复、PPT模板下载、云文档特权等核心增值服务功能付费用户数量未来空间显著。B端的订阅增值服务以“WPS+云办公”的模式推进，发展空间很大。

金山办公于2017年5月23日发布公告并刊登招股说明书（申报稿），拟在深圳证券交易所创业板A股上市。公司将通过此次上市募资，使公司的主营产品得到完善与升级，为全球用户打造全平台办公云服务体系，持续扩大办公应用领域的用户总量，巩固和提升国内外市场竞争力。

金山云

金山云的市场份额前三，稳居第一梯队享云爆发红利。2015-2017年金山云市场份额连续三年不断提升，已占据中国公有云IaaS市场6.5%的份额，紧随阿里云（47.5%）、腾讯云（9.6%）之后。2018年Q1，金山云完成了D轮7.2亿美元融资，估值达到23.73亿美元，融资后金山软件持股51.58%。

云业务持续高增长，尽享云计算爆发红利。

2018Q1金山云业务收入4.19亿元，较去年同期增长56%，继续保持高增长速度。同时，公司云板块收入占整体收入比例持续提升，2018Q1金山云收入占公司总营收的33%。

产品：金山云涵盖计算、网络、数据库、存储与CDN、云安全、域名服务等主流云计算产品。

行业解决方案：成功打造基于游戏、视频、政务、医疗、金融、车联网等细分行业解决方案。

公司深耕游戏云、视频云等优势领域外，全面突破金融、政务、医疗、制造等垂直行业。

公司在游戏云与视频云行业处于领先地位。游戏云：牢牢占据国内90%的游戏发行商和CP市场；视频云：覆盖从内容生产、数据存储到内容分发的视频方案接入支持，保障视频云“绝对领先”。

“云+AI”是金山在云计算下半场的决胜之匙：“云+人工智能”已经在智慧金融、智慧城市、智慧医疗、智能制造领域取得重大进展。

网络游戏——现金奶牛

现有主要游戏IP：围绕“剑侠情缘”IP打造，从2016年5月推出《剑侠情缘》、《剑侠世界》和《新剑侠情缘》，《剑侠情缘》手游兼具爆发力与持久力。爆发力，《剑侠情缘》推出后，对游戏板块业务核心运营数据拉动明显；游戏上线一年多排名一直处于畅销榜前10。

围绕“剑侠情缘”IP打造，预计下半年推出两至三款新手游，端转手进展值得期待。

《云裳羽衣》：西山居研发、腾讯游戏代理发行的3D古风恋爱换装手游，今年暑期已上线。

《剑侠情缘2：剑歌行》：西山居《剑侠情缘2》端游团队打造的同IP国风武侠MMORPG手游。

《剑网3：指尖江湖》：西山居剑网3制作团队研发、腾讯游戏独家代理的3D古风MMOARPG手游，也是公司核心端游剑网3的手游版，预计今年10月正式推出。

4、风险提示

办公用户增长付费与授权订阅不及预期。办公软件用户持续增长与付费转化进程存在不确定性，同时授权订阅受政府、企业IT投入周期影响。此外，IPO政策环境与资本市场环境的波动，可能给金山办公IPO进程带来一定不确定性；

新游戏延后。公司端转手核心游戏预期下半年推出，但同时也受到游戏市场景气程度与游戏监管政策变化的影响；

金山云亏损加大。公司IaaS云业务处于持续投入期，同时行业内竞争持续存在，公司投入及亏损额存在根据市场情况进一步加大的可能性。

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