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港股市场金秋反弹已至,恒指周一(11月6日)盘中收复18000点整数关口,科技股、医药、新能源汽车涨幅居前。在个股的配置上,投资者整体遵循“捡便宜”思路,较具代表性的便是百融云创(百融云-W,6608.HK)跟随大盘放量上涨超11%至11.26港元/股,创近半年高位。

港股风险偏好改善

进入11月后,受到多重利好因素带动,估值处于历史极端低位的港股市场逐渐改变此前颓势,恒生指数和恒生科技指数连续反弹。

最大的推动因素来自于海外环境的改善。一方面,美国财政部公布的发债计划低于预期,显著提振了市场对于长债信心;另一方面,美联储11月继续暂停加息,联储主席鲍威尔暗示当前的加息周期已持续很久,应该平衡加息过度和加息不足的风险。部分投资者甚至开始积极定价美联储明年降息预期。在美国财政和货币政策的双重利好之下,长端美债收益率扼止升势,由此刺激外资对于中国资产展开配置,并推动港股市场指数走强。

同时,来自政策面的利好也提振了投资者信心。10月25日,香港特区行政长官李家超发表《行政长官2023年施政报告》时表示,接受促进股票市场流动性专责小组的建议,将股票印花税税率从目前买卖双方各按交易金额支付0.13%下调至0.1%,目标是在11月底前完成立法程序。李家超在施政报告中还提出了多项促进股票市场流动性的改革措施。

兴业证券报告指出,港股面临的中短期变量:国内的短期经济、股市环境以及外部的地缘政 治、无风险收益率等都已经发生了积极变化并有望延续。报告称,港股金秋反弹可能已经开始,值得逢低参与。

优质资产持续重估

伴随着港股市场反弹,投资者逢低吸纳意愿增强,一些优质资产被机构重估。最为典型的便是AI云服务龙头百融云创,该公司日内1100万手、1.20亿港元的成交额凸显出投资者以“捡漏”的姿态在进行配置,同时也再次反映出了百融云创市值被低估的程度。

从日内走势来看,百融云创演绎出了港股市场环境改善背景下的“补涨”表现。作为垂类人工智能企业的典型代表,百融云创是为数不多的可以率先兑现AI商业应用落地的标的。此前,A股市场经过了多轮AI题材炒作,但是随着三季度A股AI公司的业绩表现不及预期,投资者势必寻求更具性价比的个股,于是百融云创逐渐进入机构视野。

资料显示,百融云创通过将决策式AI与生成式AI技术彼此增强,实现AI技术在银行、消金、保险、电商、汽车、物流、票务、能源和建筑等多个行业的逾7000家商业机构有效落地。

中期报告显示,2023年上半年,百融云创实现营业收入12.43亿元,同比增长32%;净利润2.07亿元,同比增长121%;经调整后净利润达2.27亿元。中期报告同时指出,为了更加清晰地反映业务本质和技术内核,百融云创将原来的业务板块按照收费模式和底层技术的不同调整为MaaS(模型即服务)和BaaS(业务即服务)两大业务线。

MaaS业务是目前腾讯云、阿里云等互联网巨头的主流业务模式,即按照模型服务收费,属于“开箱即用”型AI服务,适用行业端那些不了解AI大模型技术,但需使用AI功能的客户。

BaaS业务虽然在国内被采用者寥寥,实际上却是一个“吸金兽”般的商业模式。作为百融云创的第二增长曲线,BaaS业务线充分体现出了决策式AI与生成式AI有机结合所能迸发出的强大性能。

以银行机构为例,百融云创的智能营销解决方案已经能够全面覆盖银行客户运营的完整流程,通过帮助机构建立智能营销生态,再按照撮合交易额收费。一个完整的智能营销解决方案包括:利用决策式AI技术进行建模分析,对用户做数智化洞察;再通过智能语音等交互工具洞悉客户意图,制定完善的营销和运营策略,实现差异化和个性化的客户服务。该业务也是银行等垂直行业推进数智化进程的最直观落地形式。

近期,国元国际发布的报告上调了百融云创2023年全年增长预期,预计该公司能保持30%左右增速。报告称,百融云创AI营销及分析产品持续驱动业务高增,公司总体处于成长阶段,给予公司对应2023年25倍PE,目标价16.1港元,维持“买入”评级。