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InMed（NASDAQ：INM）的股票昨天一度上涨了300%以上。随着新股发行的消息传出，该股股价大幅回落。这就是制药公司的运作方式。这些公司都依赖于股东资本，当股价上涨到足以减少新股发行的稀释时，就会发行新股。这是这个领域的规则。这也为我们了解这部分金融世界提供了一些线索。股价的上涨很可能会伴随着资本的增加，所以任何上涨都应该被视为一件非常短暂的事情，需要立即利用起来。

InMed股价上涨的原因是：“InMed Pharmaceuticals Inc.（NASDAQ：INM）（“InMed”或“公司”）是罕见大麻和类大麻化合物的药物研发、制造和商业化的领导者，今天宣布在经过验证的阿尔茨海默病治疗模型中的多项概念验证研究获得阳性结果后，已选择主要阿尔茨海默病候选药物INM-901。InMed将推进INM-901，这是一种大麻类似物，在其药物开发计划中。”当然，现在还是非常非常早期的阶段。但考虑到治疗阿尔茨海默病的市场规模巨大，即使成功的概率非常低，它也具有一定的净现值。

在我们的像素时间8小时前，我们得到了这个消息：“该公司在周二表示，InMed Pharmaceuticals（NASDAQ：INM）计划通过私募发行筹集520万美元。该公司已签署最终协议，发行和出售3,012,049股普通股或等效的预付费权证和优先投资选项以购买高达3,012,049股普通股。购买价格为每股0.83美元或等效的预付费权证。”

83美分相对于股价最高触及的1.70美元的价格来说是相当折扣的，但与最初的55至60美分股票发行相比，它依然不会造成过多稀释。

至于为什么会这样，这只是该行业的经济结构导致的。研发新药物或治疗方法是一个长达十年的过程，有许多可能的失败点。它可能对人体产生毒害，可能无法治疗根本问题，也可能在更广泛的人群中产生不可接受的副作用（大致上是第一、二、三阶段的测试检查内容）。它可能在任何一个点上失败，但在美国食品药品监督管理局（FDA）批准该药物之后十年内，公司并没有资产。因此，一切都必须从股东资本中支付。没有人会为这样的公司投入十年资金。

相反，资金用于下一个可能的失败点。如果它通过了这一测试，那么就会筹集更多的资金到达下一个估值点。当然，通过了这些潜在的失败点，公司的价值就会更高，股票发行的稀释性也会降低。

这就是事情的运作方式。小型生物医药开发公司发布好的业绩？股价上涨，就会有新的股票发行。正如鸡蛋是鸡蛋一样，这是该行业的工作方式。