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今日摘要

美国大型科技股全数收跌， $亚马逊(AMZN)$ 跌3.66%， $英伟达(NVDA)$ 跌2.82%；

美国10年期、30年期国债收益率双双刷新2007年以来的最高水平；

美债“投降式”被抛售；

热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.24%；

英国监管机构将推动对亚马逊和微软云计算主导地位调查。

截至收盘，道琼斯指数跌1.29%，报33,002.38点，为今年3月份以来表现最差的一天，跌回去今年年初的起步价；标普500指数跌1.37%，报4,229.45点；纳斯达克综合指数跌1.87%，报13,059.47点。

原因是美国8月JOLTS职位空缺 961万人，远超预期的881万，较前值跳涨近70万，劳动力市场进一步收紧，坐实了投资者对美联储将面临更多压力在更长时间内维持更高利率的预期。

交易员对美联储在11月加息25个基点的押注小幅升至28%，对等到12月再加息的押注维持在39%。整体来说，认为今年不会再加息的概率约为54%，代表存在很大不确定性。

“恐慌指数”VIX盘中一度升破20关口，为今年5月份以来首次。由于周二的行情，道指抹平了今年全年的涨幅，转为累计下跌0.4%。与之相比，标普500指数还维持逾10%的年内涨幅，而纳指的累计涨幅约为25%。

美国国债20+年ETF-iShares(TLT) 被大量抛售，根据 美股大数据 追踪，机构交易员们大量做空 TLT

图片来源：StockWe.com

$纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$

利率飙升下，银行股指连续两日齐跌2%。行业基准费城证交所KBW银行指数（BKX）创四个半月最低，5月4日曾创2020年10月以来最低。KBW纳斯达克地区银行指数（KRX）创三个半月低位，5月11日创2020年11月来最低；SPDR标普地区银行ETF（KRE）5月4日曾创2020年10月来最低。“美国四大行”齐跌，美国银行跌约3%最差，高盛跌近4%拖累道指。

投资者应该预料到股票估值将低于过去几年，因为目前的金融环境要紧缩得多

亿万富翁对冲基金经理（David Tepper）表示，“现在情况没那么复杂。现在已经不是量化宽松时代了，而是量化紧缩（QT）时代，这是一个利率更高的环境”。

“（所以）股票的市盈率不可能像以前那么高”，他继续说。“这是一个不同的环境”。

泰珀在一定程度上认可了新冠疫情期间的量化宽松政策。当时美联储大举购买债券，以增加美国的货币供应，压低利率，并鼓励银行更自由地向消费者和企业放贷。

但自去年通胀飙升至40年高点以来，美联储已转向量化紧缩政策，该机构一直在缩减资产负债表规模，因为它希望给经济降温，缓解物价上涨压力。

在过去的18个月里，美联储还将利率从接近于零提高到了5%以上。较高的借贷成本可以抑制通胀，因为它鼓励储蓄而不是借贷和消费，并通过提高债券收益率降低股票的吸引力。

它们还可以通过提高抵押贷款利率来拉低房价，给商业房地产等依赖债务的行业施加压力，甚至通过抑制经济中的总体需求来引发衰退。

泰珀的言论表明，他预计股市估值会下降。公司股票的估值通常以市盈率衡量，以反映其未来利润的价值。因此，如果企业盈利下降，或者盈利的倍数降低，股票就会下跌。

泰珀似乎预计市盈率的倍数会下降，这可能是因为债券收益率的上升降低了股票的相对吸引力，而公司的增长前景因顽固的通胀、更高的利息支付和经济衰退的前景而变得黯淡。

事实上，泰珀还透露，他最近正把一些现金存放在6个月的定期存款中，利率为6%。他最近的押注突显出，由于利率上升，投资者可以在几乎没有风险的情况下获得高额回报。

由于被称为“壮丽七巨头”的几只大型科技股飙升，基准标普500指数今年走高。其中几家公司的市盈率令人瞠目，反映出投资者相信它们将成为人工智能等新兴技术的受益者。

例如，特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 股价上周五收于250美元，相当于去年每股收益的62倍。同样，英伟达的股价当天收于435美元，是去年每股收益的近250倍。

泰珀的观点是，在这个利率上升、金融环境收紧的新时代，极高的估值必然会回落。股神巴菲特可能也会同意这种看法。

“利率之于资产价格，就像重力之于苹果”，巴菲特在2013年说。“任何经济资产的价值都对利率100%敏感”，他在1994年说.