社区

历史上发生过各种各样的股灾，各国都以此为教训采取了不同的保护股市的手段。有些是设立涨跌幅限制，而有些则是采用灵活的熔断机制。

涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。

熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

中国——10%

我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布、1996年12月26日开始实施的。除上市首日之外，股票（含A股、B股）、基金类证券（包括分级基金）在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％，超过涨跌限价的委托为无效委托。

至于年初短命的熔断机制——当天沪深300波动5%以上暂停交易5分钟，波动7%以上全天停止交易，在施行三个工作日后就被中国证监会打脸式地自我取缔了。

香港——无限制

香港证券交易所没有涨跌停的限制，亦无熔断机制的保护。

据说正在研究中。

台湾——10%

自2015年6月1日，台湾证券交易所将股市之前7%的涨跌停幅度放宽至10%。

其中，第一上市外国股票（没有在其他国家上市过的外国公司股票）、证券投资信托封闭式基金受益凭证、受益证券、存托凭证(TDR)、转换公司债暨债券换股权利证书、国内成分证券指数股票型基金受益凭证(ETF)、国内杠杆反向ETF及附认股权有价证券涨跌幅度等商品，涨跌停幅度为10%；

第二上市外国股票（在其他国家上市过的外国公司股票）、新上市普通股的首五日、国外成分证券指数股票型基金受益凭证(ETF)、境外指数股票型基金受益凭证(ETF) 、指数股票型期货信托基金受益凭证(ETF)及国外杠杆反向ETF，没有涨跌幅限制。

韩国——30%

2014年8月，韩国交易所每日股价较前日收盘价的涨跌停幅度将从现行的15%扩大至30%。

历史上韩国交易所的股票涨跌停幅度几度修改，从1995年的6%提高到金融危机时的15%。

日本——以前一日收盘价的高低来限制第二日的涨跌停幅度

日本证券交易所将前一日的收盘价格来确定第二日的涨跌停幅度。具体如下：

所以，这并不是一个固定的百分比例。

例如，7月22日任天堂的收盘价格为28220日元，7月25日它的跌停价为28220-5000=23220日元。

如果是上市首日的股票，以IPO价格做参考，涨停为四倍，跌停为1/4。

新加坡——熔断时的10%

新加坡的涨跌停是与“熔断机制”配合使用的。

当潜在交易价格高于参考价格（该交易至少五分钟之前的最后成交价）的10%时，则触发5分钟的“冷静期”。在该期间内，证券仅允许在±10%范围内交易，5分钟后交易恢复正常，并重新计算新的参考价格。

泰国——30%

马来西亚——30%

美国——涨跌幅无限制，熔断分级执行

无论是纽交所NYSE还是纳斯达克NASDAQ对个股涨跌幅度都没有限制。

但是美股中有相应的熔断制度。以纽交所为例，共有7%、13%和20%三级熔断。当大盘指数在交易日下午3点25分之前触及到第一档或者第二档熔断阈值的时候，暂停交易15分钟；当大盘指数触及到第三档熔断阈值时，剩余全天停止交易。

同时，美股中还有针对个股的“动态熔断机制”，例如，个股在15秒内涨跌幅度超过5%时，将被自动暂停交易5分钟，但不包括价格3美元以下的股票，也不适用于开盘价和收盘价。

英国——自动终止执行期

伦敦股票交易所也是没有涨跌幅限制。

同时伦敦股票交易所并没有针对大盘的熔断，但是有针对个股的熔断机制。

伦敦股票交易所在2014年11月25日修改了熔断机制。规则如下：

对于FTSE100的成分股，当动态价格（潜在成交价与最近成交价）变动超过3%或者静态价格（潜在成交价与当日竞价最后价格）变动超过8%时，将会进入“自动终止执行期间”，在此期间停止撮合交易，并重新进入竞价交易环节，一般为5分钟。

一天内可以有多次“自动终止执行期”。

而对于FTSE100以外的成分股，会根据流动性高低和交易价格设置不同的涨跌幅度限制。

法国——21.25%涨停和18.75%跌停

法国根据股票交易形态不同，制定有不同的涨跌幅与暂停交易时间。全日每只股票最大涨幅为前日收盘价的21.25%，最大跌幅为18.75%。如果价格波动超过前日的10%，则暂停交易15分钟。

德国——无涨跌停

法兰克福的德意志交易所没有涨跌幅限制。

总结：

虽然目前看起来不像大跌的样子，但是了解各国交易的规则有助于在未来的行情中帮我们抓住机会。

PS: 精通外语的小伙伴可以研究一下小语种国家交易所的规则，欢迎补充和指正^^ #新手学堂#

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