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各位虎友们好，欢迎来到栏目 [财迷]虎友投资说[财迷] 今天，瑞幸联名茅台推出的“酱香拿铁”引爆消费市场，相关话题更是刷爆朋友圈和热搜。说起瑞幸咖啡，虎友更记得2020年春天的那场震惊市场的“瑞幸造假事件”。 2020年4月2日，瑞幸咖啡发布公告，承认虚假交易22亿人民币，股价暴跌80%，盘中数次暂停交易。 后来，瑞幸咖啡的股票也从主板退市到现在的粉单市场 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ ，并且在过去两年公司经历了一连串的“洗底”，陆正耀的班底彻底退出管理层，早期财务投资者大钲资本成为其实际控制人。并且在2021年中补发了2020年的年报。虽然在粉单市场，但公司后续的财务披露依旧遵从主板的披露规则，似乎在为其日后重返主板做铺垫。 在粉单市场默默生长的瑞幸，从2020年6月转入粉单时开盘价仅0.98美元，至今31.98美元，三年多时间大涨超30倍，是过去三年表现最好的中概股。在中概股最低迷的2022年，瑞幸涨幅高达133%，今年至今也涨了45%。 各位虎友们，你是否看好“酱香拿铁”，以及背后的 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 和 $贵州茅台(600519)$ 股票。 以下是虎友@捷克Jack @美港股观察社 和 @Partrick 的一些看法，你认同吗？ @捷克Jack 瑞幸最新目标价：47美元！ 文章要点： 星巴克2023年底的EV/EBITDA预期为19.8倍，2024年为16.7倍。 瑞幸的过去12个月的EV/EBITDA正好也为19.8倍。但是考虑到其目前收入、利润的增速都远远超过星巴克，如果按照星巴克的估值中枢来看，瑞幸估值涨幅，至少应该是其EBITDA增速相对于星巴克EBITDA增速的值。 如果以2024年，18倍左右的EV/EBITDA来看，按照瑞幸目前的收入水平，假若2024年增速仅为20%，以18%左右的EBITDA利润率来算，其每股价格可以达到47美元，依然还有42%的上升空间。 @Partrick 瑞幸2023年Q2季报解读—首超星巴克中国，成为中国咖啡一哥 文章要点： 从2022年Q3财报来看，瑞幸过去不光彩的历史基本已经翻篇了，瑞幸重获新生，从今年Q2财报来看，瑞幸已经是光芒四射，营收直接超过了星巴克中国，下一步目标就是在利润上缩小和星巴克差距。 .用《反脆弱》里面的话讲，打不死我的，会让我更强大，今年库卡咖啡全国范围内推出了1元喝咖啡活动，蜜月冰城的幸运咖，甚至良品铺子也在卖咖啡，之前担心的一系列的竞争并没有让瑞幸咖啡业绩下降，反而增长创新高，所以瑞幸咖啡在竞争中变得更强大了。当然我们也不能盲目乐观，后面需要关注的是瑞幸咖啡的疯狂扩张之路什么时候到瓶颈。 瑞幸无论从门店数还是营收已经超过星巴克中国，但跟星巴克利润还是有不小差距，毕竟星巴克是国际化公司，瑞幸已经开始在新加坡开店了，国内增长总有一天到瓶颈，未来国际化之路也是瑞幸的重点。 粉单市场已经完全不适合瑞幸了，转板预期了很久但一直没有实质性消息，如果转板对瑞幸是个重大例好，毕竟粉单市场的流动性相对比较低 @美港股观察社 瑞幸咖啡已经从困境反转成为消费成长股 文章要点： 看看瑞幸咖啡的K线图，2020年因为造假而大跌的阴线已经完全涨回去。从2021年算起的话，说瑞幸咖啡是最强中概股之一，也不为过。 2022年四季度及全年财报中也可以看到，一共卖出约9亿杯咖啡，服务了1.35亿位用户，平均每位用户要买6.67杯咖啡。瑞幸咖啡实现了强劲的业绩增长，营收首次突破百亿，并实现了盈利。这表明了瑞幸咖啡在经历了2019年会计造假丑闻后的成功复苏。 来源：Tradingview 总得来说，瑞幸咖啡完成了一轮脱胎换骨。前两年还有很多人讨论瑞幸和星巴克之间的竞争，我看现在并不成问题。相比星巴克，瑞幸有更便宜的价格、更多的款式、更丰富的口味。尽管瑞幸依然面临竞争，不过瑞幸完成了从困境反转到消费成长股的转变，未来有望成为消费价值股。 亲爱的虎友们，你们看好瑞幸咖啡吗？ 欢迎在评论和投票中表达您的观点[你懂的][你懂的][你懂的]