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一、当前市场行情分析：恒生指数跌破1万8千点就是机会，沪深300跌破3700也是机会。

在之前的文章中分析过，恒生指数跌破1万8千点就是机会，自周二（8月22日）跌破1万8千点，并最低17573.70点后，企稳回升，已经连涨三日，从十年1个周期来看，恒生指数处于9倍PE的历史低位，除了2022年10月份创下的最低位外，当前位置是后续大概率能盈利的点位。所以，此时抄底，大概率是能赚到钱的。

当前恒生指数点位对应1年后的收益率统计来看，大概率能赚到钱，如果能再低一点，几乎持有一年是没有不赚钱的，所以，这个时候，跌破18000点，从历史大数据统计看，就没有风险的，所以，抄底会很活跃。

所以，当前整体市场来看最大的逻辑就是抄底逻辑，赚估值均值回归的钱。其它指数也是类似的逻辑和市场看法，比如沪深300，当前沪深300的PE已经接近2020年疫情刚开始时候的恐慌的点位。

所以，当前行情就是属于底部区域位置。

二、当前市场交易的主要逻辑：恐慌与估值修复

8月份的市场并不太平，主要原因包括：

（1）社融断崖式下跌，造成外资对中国经济前景的担忧，外资连续13日净流出；A股方面直到8月24日，北向资金才开始流入32亿。（2）汇率问题。人民币贬值+中美利差+中国关系等，造成资金流出。总体来说，这些因素结合在一起，造成了8月份普跌的状况。（3）普跌之下，形成踩踏，大家都在等行情企稳，比较抄底是需要勇气和毅力的，但是大部分人都在等待反转到来。

8月24开始反弹的逻辑其实也很简单，就是大家发现好像市场确实跌的太多了，造成指数确实很便宜，很多优质个股也开始低估，所以，通过抄底，形成了底部的反弹。

但是要注意的是，当前最怕的就是追高，因为基本面还未见好转，虽然政策放风震天响，但是还未有实质性的支持资本市场和刺激经济的政策出台，所以，整个市场都在等。这段时间内，就是不断上演：恐慌下跌——>低估——>抄底——>反弹——>继续下跌的循环中，一直要等到真正的基本面反转的到来。

三、底部区域的市场偏好：成长确定性高、且估值弹性大的股票更受欢迎

鉴于当前的逻辑是“估值修复”逻辑，所以，此时的资金更多是考虑业绩确定性强的股的估值修复逻辑。比如今天的反弹过程中，“互联科技”与“生物医药”就是反弹的最好的两个指数。港股的互联网与生物医药就是新经济的代表，且互联网的盈利能力确定性强，生物医药的后续发展较大，所以最先受到青睐。

从A股的涨幅来看，创业板的成长和价值股更占优，主要原因是创业板的成长股和价值股的成长性更好，估值的弹性更大一些，因此，成长确定性高、且估值弹性大的股票更受欢迎。

以上就是市场的偏好。所以，如果一个股票虽然成长性很好，估值弹性也可以很大，但是有负面新闻干扰就不行，比如“诺辉健康”，虽然成长很快，估值弹性大，但是有“业绩造假”的新闻，虽然公司也澄清了，也回购了，但是毕竟还是有风险，因此，在此时的市场并不受到青睐。

鉴于投资就是要做确定性的事情，且本着风险最小的去获取更确定性的收益的原则，底部区域最佳的投资策略就是：买指数！

四、几个值得关注的指数基金：优雅抄底的抓手

由于个股难免有个股风险，容易踩雷，为了避免踏空，减少个股分析成本，建议直接购买指数关联的ETF进行操作。

由于现在券商的佣金都很便宜，建议可在场内买ETF，操作更方便，资金到账也快。比如支付宝的费率是0.12%，但是在场内买入的话，费率可以做到免5，做到万3，相当于0.03%，相当便宜，也方便在底部区域来回T。具体如下：

（1）恒生科技指数ETF（513180），底下的标的就是：腾讯、阿里、美团这些互联网股票，看好互联网股票以及平台经济的反弹，每日成交额在30亿左右。

（2）港股创新医药ETF（513120），主要是荣昌、百济神州、和黄医药这些股票，每日成交额在10亿左右。当前医疗政策对于创新医药更加友好，因此，选择创新医药。

（3）沪深300ETF（510300），沪深300指数的ETF，当前处于低估值中，每次成交额36亿左右，该指数是追维护稳定收益的首选。

以上3个指数，建议沪深300可以配置50%的仓位，恒生科技指数配置30%的仓位，港股创新医药配置20%的仓位，在底部区域进行定投（定投到23年年底），理论上一年以后，大概率赚钱。

五、关键结论

（1）恒生指数跌破1万8千点就是机会，沪深300跌破3700也是机会；

（2）当前底部就是不断上演：恐慌下跌——>低估——>抄底——>反弹——>继续下跌的循环中，一直要等到真正的基本面反转的到来；

（3）底部区域的市场偏好：成长确定性高、且估值弹性大的股票；

（4）推荐：沪深300可以配置50%的仓位，恒生科技指数配置30%的仓位，港股创新医药配置20%的仓位，一年后大概率赚钱。

本文是交流感悟，不做投资建议，请谨慎决策。