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万众瞩目的 $英伟达(NVDA)$ 在昨天香港时间早上公布了业绩，在此之前的周一（8月21），市场预期有好的表现，一天之中上涨了8.47％。在业绩前出现这种情况实属罕见，随后两天出现上下震荡，成交量急增，幅度也异常地大。

在业绩公布前夕的8月23日美国时间，股价最后收在471.6元。公布业绩后，盘后及隔天的盘前股价飙涨至510元之上。NVDA公布业绩后，新闻媒体及分析员形容为超预期，纷纷调升目标价，有些甚至愿景可涨至1000元，称英伟达是“另外一只特斯拉（Tsla）”等。

又一次市场的震撼教育

但在21:30正式开始时段NVDA开在502元，然后一路回跌，卖压沉重，过程全无反弹。502元成为正式纪录时段的高位，最后收在471.63元，几乎跌回前一天的收市位置附近才罢休。

笔者在此栏过去不只一次提及过，不能单看业绩数据好坏来定业绩后的交易策略，还要看业绩是好于预期或差于预期。唯市场预期的数字却看不出市场偷步（业绩前的方向的压注）了多少？只能在业绩前股价的升跌中可看出一些端倪。

例如这次NVDA提早了3天，市场（有人）已经大手部署了业绩后很好的预期，提早狂买认购期权，因为若在业绩前一天才买入认购期权，引伸波幅会非常高并不化算。买入认购期权(long call)并推高股价，引来更多市场跟风，造成8月21日至8月23日的大幅震荡。最后才轮到市场散户或新手们跟风买Call或追高买股。

超出预期的业绩，市场已不会有人敢再怀疑股价的连日上涨。然而早在8月21及22日偷步押注的大资金，却趁好消息出货。而散户们见股价段段下跌的同时才卖出止蚀，造成全日由头跌到尾的景况，从盘前的高位511计算至收市价格471，足足回跌了8％之巨。

另外一只港股 $美团-W(03690)$ 却简单一些。 昨天（8月24）美团股价在业绩前炒上140元，上升7.44％，然而在业绩并不差的情况下，今天大幅回跌，上午时段最低跌至130.2元，跌破昨天或业绩前低位，最多回跌7％。

其实这种情况已见怪不怪，不过市场还在进化当中。自从7月中Tesla业绩前全世界看涨，业绩后却下跌开始，之后连续多只大型股份例如Meta、Apple…等皆在魔咒中下跌可见。

【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》