周报｜FILA 中国区营收剧透 | ON 昂跑利润受汇率影响大幅降低 | 奥普帝蒙母公司业务增长缓慢
👉 本期要点 FILA 韩国财报剧透中国区业务增长情况？ 昂跑利润同比大降股价大跌是怎么回事？ 奥普帝蒙蛋白粉最近卖的怎么样？
风险提示：文中提及的公司并不是投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
FILA 韩国财报剧透中国区业务增长情况
先看看 FILA，这个品牌在很多国家都有不同的运营商去运营，所以大家可能会稍微有点晕。他们公司在财报里面专门有一页介绍公司的历史：品牌在 1911 年就创立，最开始创立的时候是一家意大利的公司，经过多年的起起伏伏，到了 2005 年的时候，由于经营情况不佳，公司在低谷期，被 FILA 韩国的分公司反过来把母公司通过 MBO 的方式给收购了。
另外，在 2011 年的时候， FILA 收购了美国的 Acushnet 公司，后来也上市了，股票代码是 GOLF。通过这个股票代码就能看出，这个公司的主要业务其实是和高尔夫球相关的。它旗下的品牌，比如 Titleist 就是卖一些高尔夫的球杆、高尔夫球等等，FootJoy 就是卖去打高尔夫的时候 穿的衣服和鞋这些东西。
FILA 在中国是安踏来运营的，那么 FILA 韩国和中国的关系又是怎样的呢？他们在财报里边也有相关介绍。FILA 韩国现在直接在运营的几个国家包括韩国、马来西亚和美国（包括美国、加拿大、墨西哥），其他地区通过品牌授权的形式授权给了 42 个经销商在全球范围内去使用 FILA 的品牌。除此以外 FILA 韩国又成立了一家合资公司（JV）来管理中国大陆、香港、澳门区域的品牌及运营，FILA 韩国从整个合资公司中提成占营收的 3% 作为设计服务费（Design Service Fee Income）。
这一个季度公司的财报显示，FILA 这个板块同比去年跌了29.7%，Acushnet 的高尔夫球业务板块同比去年涨了9.3%。FILA 中国区这部分财报中显示了 FILA 韩国营收提成相关的数据，在 Design Service Fee Income 类目下，也就是前面提到的中国区的营收的 3% 作为韩国公司的提成。今年第二季度和去年同期比起来增长是 9.5%。下周安踏发财报，到时可以对比看看是不是有一致性，基本上就相当于提前剧透了中国区 FILA 大概的增速在 10% 左右。
ON 昂跑利润受汇率影响大幅降低
昂跑这周比较 drama，发财报之后股价暴跌。为什么呢？因为它们去年 Q2 其净利润赚了大概 4900万瑞士法郎，今年同期却变成了 300 万瑞士法郎，相当于一下少了 4000 多万。原因财报里面也有提到，主要是汇率波动的原因。因为昂跑营收大部分来自美国市场，赚的都是美元，而今年瑞士法郎兑换美元涨得比较猛。体现在财报上，带来的汇率转换损失大概有 4800 万瑞士法郎。营收减去这部分损失，最后的净利润就变成只有 300 多万了，造成了看上去利润大幅下降的结果。
如果把汇率的因素排除出去，昂跑最近的业绩情况如何？通过财报里提到的 Adjusted EBITA 数据可以发现排除了一些比如摊销、股票补偿以及税金之类记账科目的影响今年二季度昂跑的 Adjusted EBITDA 是 6200 万瑞士法郎，去年同期是 3100 万瑞士法郎，相当于 Adjusted EBITDA 几乎翻倍。这个数据更能体现公司实际的运营的情况，也就是说昂跑还是处在一个高速增长的状态。
分地区营收增长情况，亚洲同比增长 90%，主要是中国和日本贡献，美区增长 59.8%，EMEA 增长 28.9%。亚洲虽然涨了90%，但整体占比还比较低的，占整个营收的 7.7% 左右，未来增长潜力较大。相当于整个亚洲区其实还没怎么开发。
管理层在电话会议中表示，未来亚太区主要的增长动力来自中国，而且他们认为 在相当长的一段时间内中国区都将保持高增长，他们的品牌策略是走高端路线，定位在高端性能运动品牌，不打价格战，不会通过打折去赢得中国市场。
在这个季度昂跑还参加了巴黎时装周，与韩国小众牌子 Post Archive Faction（PAF）合作推出了以跑步为主题的系列 Current Form 1.0。该系列包括了性能背心、防风外套和两款黑色和灰色的更新版 Cloudmonster 鞋款。确切的发布日期尚未公布，但考虑到其在巴黎时装周的亮相，合作可能会在 2024 年春季/夏季季度发布。
奥普帝蒙母公司业务增长缓慢
奥普帝蒙（Optimum）是全球知名的蛋白粉品牌，该品牌的母公司是爱尔兰公司 Glanbia。Glanbia 最初主要生产各种奶酪产品，是全球最大的马苏里拉奶酪生产商，为像 Domino’s、Papa John's 等比萨品牌提供奶酪。这个季度 Glanbia 把欧洲奶酪生产售卖相关的卖给了另外一个公司，而还保留在集团旗下的美国相关业务属于 US Cheese 板块，营收同比下跌了 14.1%，但 EBITA 利润则提升了 18.6%。
Glanbia 在生产奶酪的过程中会产生副产品“乳清”，早期公司会直接售卖乳清原料，但为了更好地整合上下游获取更多利润，Glanbia 随后开始直接生产并售卖乳清蛋白粉。随后在 2008 年收购了奥普帝蒙这一知名蛋白粉品牌。
据最新财报数据显示，奥普帝蒙占所属 GPN 业务线总营收的 60%，营收同比增长 16.2%。细看旗下产品，奥普帝蒙除了在售卖各类蛋白粉以外，也售卖 Ready to Drink（RTD）版本的蛋白能量饮。这个板块在美国近几年增长都非常的迅猛。不过同 Bellring 之类的竞争对手相比奥普帝蒙蛋白饮的口味相对单一，且市场营销推广相对弱一些，再加上主要经销渠道 GNC 已经因为疫情的原因宣布破产带来的影响，奥普帝蒙在 RTD 赛道整体增长在几个竞品中表现并不突出。
除了奥普帝蒙以外，Glanbia 旗下还有一些其他的品牌，包括偏生活方式的营养补给品牌 ISOPURE 以及体重管理品牌 Slimfast 等等。其中 Slimfast 这一季度增长不太好，营收和去年同期比跌了 31.1%。一方面是因为其他竞争对手的发力，还有另外一个原因是受美国现在比较火的减肥药的影响，也就是之前猫总提到过的像 Wegovy/Ozempic 这类减肥药物的流行，导致体重管理代餐类的产品的需求量受到较大冲击。
除了刚才提到生产奶酪业务以及营养补剂业务，Glanbia 还有一块业务叫 Glanbia Nutritionals。营收占比相对来说不大，但 margin 利润率较高（12.9%）。这部分业务具体做的给其他饮料厂商来去提供蛋白饮解决方案。这个季度在成都举行的 FFI 2023 食品配方创新论坛中，Glanbia 的热稳定浓缩乳清蛋白 OptiSol®1007 技术凭借其出色的功能特性荣获产品创新奖。
📅 下周预告
最后再预告下下周发财报的公司。
以上，
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