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【本期导读】金融大鳄比尔阿克曼（Bill Ackman）表示他正在做空长期美国国债，他声称目前30年期美国国债收益率为4.30%，这是不合理的。他质疑的理由是，“鉴于结构性变化可能导致长期通账水平上升，包括去全球化、更高的国防成本、能源转型、不断增长的福利、以及工人更大的议价能力，”，他在推特上继续说，“如果长期通胀率为3%而不是2%的话，那么我们可以看到30 年期国债收益率应该是：3%（通胀率） + 0.5%(实际利率）+ 2%（期限溢价）= 5.5%，这很快就会发生”。 这样唱空和惠誉在8月1日下调美国评级的消息相呼应，引起了美国长期国债价格的跳水，美国长期国债ETF一周内大跌5%。 Bill Ackman说的不是没有道理，只是我觉得他说的那些理由都不是什么新鲜事，这些问题是一直存在的，为什么他就认为这些问题一定会在现在这个时间点上爆发呢？只要整个经济体系在健康增长，这些问题的爆发都能被延缓甚至是消除的。 美国长期国债价格大跌可能的原因包括：1）做空国债净头寸大量累积；2）美债超预期速度增发；3）美国评级下调；4）没有太多国际买家接盘。 另一方面，星期一巴菲特却老神在在地说，他的伯克希尔公司在上周一买了100亿美元的美国国债，这周一也买了另外100亿美元，他的问题只是要选择6个月期的国债还是3个月期的国债。他的说法是，“有些事情人们不需要去担心”。 美债和股票最大的不同是，美债是不会清零的而股票则会。目前美国长期国债的价格已经到了2012年以来的最低点。作为全球金融资产的价格之锚，在可预见的未来里，美债美元还是没有替代品的。 截止8月3日，标准普尔500家公司有394家已经公布了第二季度的财报进展，总体的每股盈利EPS较去年同期下降-11.8%，总营收下降-0.01%。其中79.7%的公司每股收益超出预期，高于78.7%的5年平均水平，66%的公司营收超出预期。这些实实在在的数字反映出美国经济的基本面非常殷实。 要是换成是某大国，这时候应该有政府部门上Bill Ackman的公司去查水表或者偷税漏税什么的吧[贱笑] 这个星期我的操作：认亏卖出长期国债ETF的正股，然后用这笔收回的现金买入杠杆率为6左右的LEAP CALL（长期看涨期权），等于是在不增加投入的情况下加码了长期国债。 Bill Ackman的质疑 Implications Of Bill Ackman's 30-Year T-Bills Short 潘兴广场资本Pershing Sauare Capital Management的比尔阿克曼（Bill Ackman）表示，表示他正在做空长期美国国债，他对美国债券收益率保持在如此低的水平感到惊讶，声称目前30年期美国国债收益率为4.30%，这是不合理的。他质疑的理由是，“鉴于结构性变化可能导致长期通账水平上升，包括去全球化、更高的国防成本、能源转型、不断增长的福利、以及工人更大的议价能力，”，他在推特上继续说，“如果长期通胀率为3%而不是2%的话，那么我们可以看到30 年期国债收益率应该是：3%（通胀率） + 0.5%(实际利率）+ 2%（期限溢价）= 5.5%，这很快就会发生”。 Bill Ackman的推特原文 这样唱空和惠誉在8月1日将美国政府的长期外币发行人违约评级下调的消息相呼应，引起了美国长期国债价格的跳水，美国长期国债ETF一周内大跌5%。 TLT这个星期一度大跌5% TLT的价格已经到了自2012年以来的最低点 长期国债价格大跌的一些可能原因 1）做空国债净头寸大量累积； 来源：视野环球财经 2）美债超预期速度增发； 3）美国评级下调； 惠誉将对美国的信用评级从AAA下调至AA+，对美国日益沉重的债务负担和政治功能失调发出警告。而拜登政府官员批评了惠誉的决定，将治理问题归咎于特朗普政府，并表示美国没有无力偿债的风险。 来源：华尔街新闻 4）没有太多国际买家接盘 目前中日两个美国国债最大买家都在卖出美国国债。但是总体持有量没有太大的变化。 标普二季度财报总览 截止8月3日，标准普尔500家公司有394家已经公布了第二季度的财报进展，总体的每股盈利EPS较去年同期下降-11.8%，总营收下降-0.01%。 其中79.7%的公司每股收益超出预期，高于78.7%的5年平均水平，66%的公司营收超出预期。 排除能源行业，标普500其他成分股，二季度总EPS-5%，总收入+4.8%。。 买指数买的就是国*运 “买指数买的就是国*运”，“运”的意思是运气、运程，投资的行话就是有不确定性，这是投资的基本常识，国*运这个词在这个时间节点上有点敏感，很容易碰撞到一些脆弱的心灵，我也就不展开多说了。非常巧的，今天早上在新加坡《联合早报》上看到这两则新闻，刊登在不同版面说的却是同一样的运动。这两则新闻看似和投资风马牛不相及，但是两件新闻的发生都是有内在的必然性，也都从一个侧面说明了两个国家的经济现状。 消息来源：新加坡《联合早报》 消息来源：新加坡《联合早报》 当然，你或许觉得我是想太多了，毕竟“国*运”属于玄学的范畴，别太较真就是了。 这个星期操作：加仓美国长期国债 认亏卖出长期国债ETF的正股，然后用这笔收回的现金买入杠杆率为6的LEAP CALL（长期看涨期权），等于是在不增加投入的情况下加码了长期国债。 这个星期的交易清单 这个星期的交易清单 年初至今收益率：127% 我的持仓规划和更新 减仓美国国债头寸，清仓COINBASE，开仓高盛，5%的仓位暂时未定。 1）$纳指100ETF(QQQ)$ 【仓位30%】 ：卖出了8月份的SP 这是我在另一个券商iB上开的账户。在这个账户里，我只做Cash Secured Sell Put的期权策略，就是有足够现金保证的卖出看跌策略。简单说，这个策略就是以纳指QQQ和美债TLT为标的，每个月的第三个星期五卖出ATM的Sell Put，除此之外不做任何其他的操作。我会每周分享我的这个账户和标普500指数基金SPY的业绩比较。这是我美股投资的基本盘，分配的仓位是30%。 因为美债价格大跌，这个星期的收益率大幅跳水，年初至今盈利为9.07%，落后于标普500大盘收益率16%。 目前持有20手行权价为375的QQQ看跌期权，权利金为6.2，行权日为8月18日，杠杆率为1.8，到期日全部的权利金是12400刀。 2）$债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$ 【仓位20%】：继续加仓LEAP CALL 美债和股票最大的不同是，美债是不会清零的而股票则会，目前美国长期国债的价格已经到了2012年以来的最低点。 3）$特斯拉(TSLA)$ 【仓位20%】：暂时躺平 特斯拉是美股里最受散户追捧的科技股，电动车大趋势的风口浪尖，波动性极大收益也诱人，是我最有信仰的两只个股之一，分配的仓位为20%。 4）$微软(MSFT)$ 【仓位20%】：暂时躺平 微软是难得的同时兼有成长股和价值股特性的股票，基本面扎实，保有高成长的投资想象空间。这个票我持有超过12年，信仰度最高，分配的仓位为15%。一直以来，微软都是我在加仓的时候心理压力最小的票。 5）$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 【仓位5%】：准备清仓 COINBASE是目前唯一上市的数字货币交易所，币圈第二大交易平台，投资数字货币未来的首选标的。我给这个票分配的仓位是5%。 你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力 看完点赞，好事不断！ 过去3个星期的周记 2023年第30周——普通人在股市赚钱的路数 2023年第29周——把自己当成普通人 2023年第28周——从胡锡进炒股说起【领航员奖】 我的期权系列文章（900万阅读量，3万点赞） 【月入两万刀期权实战】给期权初学者的建言（3月篇）【“期权头号玩家”征文一等奖】 勿忘初心 我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。 本人爱好航拍，这里分享我的航拍作品，2019年，摄于马来西亚。