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最近A股的整体走势不太好，但稀土板块却涨疯了。稀土永磁指数连续两周上涨，累计涨幅7.4%，振幅超过11%。 其中，行业龙头中国稀土更是在5日喜接涨停，新股银河磁体更是20%涨停。 稀土永磁概念股集体走强，是发生了什么吗？ 一、出口管制政策扰动市场 最近这段时间的稀土板块异动和公布的出口管制消息有关。 周一（7月3日），中国宣布从2023年8月1日开始，对镓和锗的出口实施管理。虽然外交部发言人说，不针对特定国家，但其实大家都明白，这就是我们对欧美国家咄咄逼人的技术封锁的一个反制。 图片 这次政策出台是有很强针对性的，就像商务部原副部长魏建国在接受《中国日报》的专访中说的，这只是中国反制的开始，中国的制裁手段和种类还有很多。如果对华高技术限制继续升级，中国的反制措施也会进一步升级。 镓、锗这两种关键材料应用很广泛，特别是在芯片行业，比如第三代半导体材料之一的氮化镓。虽然说镓、锗都不是稀土元素，但却和稀土一样，中国都是全球第一生产大国，不但掌握丰富资源，而且关键技术生产链条也都在中国。同样是是我们有能力卡别人“脖子”的领域。 再结合近期中外反制的升级趋势，市场预期接下来同样具有稀缺性的稀土也很可能会出台管制政策，而管制也将会带动稀土价格共振反弹。 随着消息的快速发酵，A股稀土永磁等相关板块迎来集体狂飙。 二、什么是稀土 稀土并不是一种土，而是17种金属元素的统称，素有“工业味精”之美誉，是我国重要的战略矿产资源。 据美国地质调查局（USGS）最新数据显示，2022年全球稀土储量折合稀土氧化物约为1.3亿吨，其中，中国稀土储量为4400万吨，占比 33.8%。 2022年中国稀土产量占全球产量的70%，中国占据绝对领先地位。海外产量主要集中在美国（14.3%，产量由MP Materials贡献）、澳大利亚（6%，产量由Lynas贡献）、缅甸（4%），其他国家合计占比约 5.7%。 而从地理位置上看，国内的稀土资源呈现出“南重北轻”的特点，轻稀土矿以内蒙古包头的白云鄂博矿为代表，重稀土矿主要分布在江西、广东等地区。 数据显示，位于内蒙古包头的白云鄂博矿稀土储量位居全球第一，已探明稀土资源量约10000万吨，平均氧化物含量（REO）3%-5%，稀土总储量REO为3500万吨，约**国储量的83%。 图片 稀土应用广泛，小到手里的手机，大到飞机导弹。稀土可以和其他材料组成各种新型材料，能够大幅度提升其他材料的品质，因它的稀有性，一度被工程师们称为工业黄金，现在的飞机、导弹上就混合着很多稀土元素。 由稀土金属和稀土氧化物制造的稀土永磁材料具有高磁晶各向异性和高饱和磁化强度，目前已成为提升下游应用产品性能、效率较为重要的基础材料。 据统计，稀土永磁材料占我国稀土消费总量44.10%，占比最大，而钕铁硼磁材在稀土永磁材料中应用最为广泛。 下游主要应用领域包括：传统汽车EPS、新能源汽车驱动电机、风力发电、工业电机、变频家电、节能电机等领域。 图片 三、中国稀土涅槃重生 全球稀土的供给集中度较高，约70%的稀土产量在中国，并由中国六大稀土集团集中把控。 在过去很多年里，中国长期供应着全球90%的稀土市场需求，但我们的稀土没卖出‘稀’的价格，只卖出了‘土’的价格。 因为当时世界需求量大，对于稀土这类战略性资源我们却几乎是敞开国门的，国内大小不一的稀土企业如雨后春笋般，大家使劲地采、使劲地挖，同时民间非法私挖滥采、走私贩私、环境污染等情况屡禁不绝，结果导致恶性竞争、竞相压价，使得宝贵的稀土资源浪费掉了。 中国稀土的大量出口，以及极低的价格，却便宜了美国和日本，美日所谓的“战略储备”稀土足够使用20年，甚至还有媒体称可以使用40年。 直到2005年，中国的稀土之父徐光宪的主导下，两次上书，呼吁保护我国稀土资源，从此中国走上了10余年的稀土治理之路。 2006年，停止发放了稀土矿开采许可证； 2012稀土的采矿权证削减至67个，被整合一半； 2016年，在国家主导下，六大稀土企业集团成立； 2021年，中国稀土集团成立，全面整合当地稀土资源。 “国家队”入场，稀土行业持续加强规范管理，从源头遏制稀土开采乱象，并且稀土企业持续整合，从此全面扭转了我国稀土行业“多、散、小”的局面，形成了由国家实行总量控制的游戏规则。 在经过近20多年的野蛮生长后，中国的稀土行业已经脱胎换骨，如凤凰涅槃，重获新生。 如今，中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比高达97%，供给格局进一步优化，让中国稀土在国际舞台上的话语权蒸蒸日上，早已今非昔比。 四、稀土永磁迎来新增长极 虽然中国一直在对稀土的产量进行总量调控，但归根到底，稀土也属于周期性行业。 2022年我国稀土矿产量为21万吨，占全球稀土矿总产量的70%。据海关总署数据，2022年，中国稀土出口金额为10.70亿美元，较2021年6.34亿美元增长了116.09%。 然而近期，中国稀土出口有所放缓。数据显示，5月份稀土及其制品出口9886吨，同比降6.4%。 从价格看，国内稀土品种陷入普跌，年初至今，氧化镨钕价格已累计下跌近40%。要知道，氧化镨钕前两年因为受到新能源需求的拉动，成为了资本市场的“香饽饽”。 从稀土企业的业绩情况看，中国稀土去年营业收入和归母净利润分别增长了27.3%和112.7%，一片繁荣的景象。今年却出现了断崖式下滑，一季度净利润同比下降88%。 另一个稀土龙头——北方稀土也出现了业绩下滑的情况，而且4月开始订单已经有所减少，这都是行业进入下行周期的标志之一。同时也是稀土板块个股在过去一年多来持续下跌的主要原因。 这次出口管制这件事能否成为稀土复苏的导火索，目前尚不清楚，但在全球低碳化与电动化的大背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等已取代过去的消费电子，行业需求量级出现了大的跃升。 根据机构的预测，预计在2030年，海外新能源汽车产量达到2195万辆，约为2021年的9倍，而国内的新能源汽车也将预计保持20%以上的增速。光凭新能源汽车的发展，就将为钕铁硼永磁材料带来可观的需求增长。 除此之外，随着特斯拉人形机器人Optimus亮相，机器人发展有望得到加速。而稀土永磁被广泛应用于机器人中的伺服电机当中，随着人形机器人商业化进程加速，将进一步扩大稀土永磁需求。 根据高盛数据预测，2023年全球人形机器人出货量将达到100万台，假设按每台所需3.5kg磁材测算，人形机器人所需高性能钕铁硼将达到3500吨。 6月15日，上海市人民政府办公厅就曾印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划》，提出细分目标，到2025年，规模以上制造业企业数字化转型比例达80%以上，工业机器人使用密度力争达360台/万人。这意味着三年间，上海工业机器人使用密度将提升100台/万人。 近日，北京市政府印发的《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023-2025年)》出台，该方案提出到2025年，全市机器人核心产业收入将达到300亿元以上。 种种迹象预示着人形机器人产业快速发展将对钕铁硼磁材产业带来新的成长曲线。稀土板块个股在这段时间的上涨，很大程度也是受到了机器人产业消息刺激的结果。 五、还能上车吗？ 我国作为稀土大国，在稀土永磁行业占据比较大的优势，是拥有全球定价权的核心资产。 长期看，我国稀土产业价值巨大，稀土产业链长期成长性毋庸置疑，行业龙头企业也有着很大的成长空间。 短期看，稀土永磁板块的异动主要是受到市场消息和政策的催化。另外，在4月，缅甸通知将于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘。缅甸是全球重稀土矿的主要产区，届时稀土价格有望得到支撑。 从估值角度看，随着稀土永磁板块的长时间和大幅度调整，目前很多优质的行业龙头企业确实已经具备投资价值。 目前，全球市场稀土永磁材料都呈现出低端供应过剩、高端供应不足的情况，在标的选择上可以重点关注行业内具有技术优势的龙头企业，尤其是能够掌握关键技术的企业，这些企业往往具有较高的成长性和竞争力。随着行业进一步洗牌，龙头企业将强者恒强。 1.中国稀土 公司是中国稀土集团旗下唯一上市平台。中国稀土集团2023年第一批中重稀土开采指标占比达67.9%。 拥有72家稀土矿山企业和33家冶炼分离企业，公司为集团旗下唯一上市平台，公司背靠中国稀土集团，有望持续受益于集团优质稀土产业资产助力，迈入高速发展的快车道。 2.北方稀土 北方稀土是中国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。在行业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，构筑了行业领先的全产业链竞争优势。 2023年第一批稀土开采、分离指标中，公司矿产品和分离产品指标分别为80943和73403吨，分别占总配额的67.5%和63.8%，同比增长34.4%和36.5%。 3.广晟有色 公司是国家级稀土集团广东省稀土集团的核心企业，也是广东稀土集团的唯一上市平台，旗下控制3家稀土矿企业、4家稀土分离厂及1家稀土金属加工厂， 控股2家并参股了2家稀土永磁材料生产企业，目前公司已形成了完整的稀土产业链，稀土资源储量丰富，具备稀土全元素分离能力，尤其在中重稀土领域具有较为突出的竞争优势。 4.中科三环 公司是国内最早从事钕铁硼磁性材料研究和生产的企业之一，多年来一直深耕于全球主要市场。截止至2023年6月，公司已经具备2.5万吨烧结钕铁硼产能和1500吨粘结钕铁硼产能。 此外，还有5000吨烧结钕铁硼产能处于建设中，预计2024年投产，届时公司钕铁硼总产能将达到3.15万吨。