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桥水Q1除了减仓蔚来、阿里之外，还进行了哪些操作？一文带你了解桥水的最新动向。 上周五，知名投资人达利欧管理的桥水基金提交了截至一季度末的美股持仓，桥水整体持仓规模113.4亿美元，与前一季度基本持平。根据桥水13F持仓数据来看，桥水共增持204个标的，减持123个标的，新进127个标的，清仓197个标的。$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$ 减仓黄金，看多比特币 与去年4季度一样，今年1季度桥水再度大规模减仓黄金，减持$SPDR黄金ETF(GLD)$125.27万股，减持$黄金信托ETF(iShares)(IAU)$664.4万股。同时，桥水对两只标普500ETF$标普500ETF(SPY)$与$标普500指数ETF(IVV)$也进行了较大减持，分别减持54万股和37万股。此前，达利欧曾表示比特币是一项了不起的发明，他将比特币视为类似于黄金的另类资产，考虑配置比特币的仓位。 当地时间4月16-17日，桥水基金创始人雷达里奥参加了德克萨斯州A＆M的比特币会议。会议上他表示，随着世界面临全球货币贬值威胁，投资者应多元化，包括持有一些比特币。 达里奥认为比特币有价值：“比特币已经被证明是具有估算价值（imputed value）的货币。”他也重申了比特币的安全性，比特币从未遭受过黑客攻击，同时他还补充说其采用率一直在增长。 达里奥声称，投资者不应专注于一件事。相反，他们应该努力用比特币使投资组合多样化： “我很看好这种资产的多元化。比特币应该在任何投资组合当中，它很值得。”他还指出，比特币应占约20％的投资组合。 达里奥认为， 美元从未遇到过竞争对手，但是比特币和中国潜在的数字货币可能会挑战美元，尤其是在如今美债增发的背景下。此外，达里奥还批评了政府债券和现金，他建议投资者不要持有这些资产： 和去年年底相比，桥水减持$新兴市场ETF-Vanguard MSCI(VWO)$200多万股，减持$iShares Core MSCI Emerging Markets ETF(IEMG)$超160万份，减持$新兴市场ETF-iShares MSCI(EEM)$300万股。而在去年三季度桥水曾大举押注新兴市场，四季度也继续提升了其新兴市场ETF的持仓。 减持中概股，加仓中国ETF 本季度桥水ETF持仓主要是净流出的，唯度加仓了在美国上市的两只中国ETF，一只为$中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ ，追踪FTSE china 50指数，标的成分为在港交所上市交易，50个规模最大，流动性最高的中国企业。它的重仓股包含，腾讯，建设银行，中国平安，工商银行，中国移动，中国银行，美团点评等，$中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ 是在美国上市市值最大，流动性最好的中国ETF。 此外，桥水加仓了MSCI纳A概念的MSCI中国指数ETF$中国ETF-iShares MSCI(MCHI)$,这只ETF重点布局科技和金融领域的中国公司。它的重仓股包含腾讯，阿里巴巴，建设银行，中国平安，工商银行，中国移动，中国银行，京东等。 与加仓中国ETF不同的是，桥水在本季度大幅减持中概股，对于中概股的整体持仓变动呈净流出。桥水减持72万股新东方和19万股好未来，此前受到教育新政的影响，包括新东方、好未来、高途在内的教育股集体下挫。 看空中国电商，桥水减持19万股$阿里巴巴(BABA)$，47万股$京东(JD)$，30万股$拼多多(PDD)$，26万股$唯品会(VIPS)$，此前的1季度为电商股的淡季，阿里巴巴更是深陷反垄断调查旋涡。物流概念股同样受到电商的影响，桥水减仓26万股中通快递和百世快递。 加仓特斯拉，减仓蔚来 桥水还增持了21万股$理想汽车(LI)$和10万股$小鹏汽车(XPEV)$，同时在去年四季度刚刚清仓$特斯拉(TSLA)$的桥水也在今年一季度重新开仓3.7万股。其实桥水对于中国造车新势力的投资由来已久，桥水自2019年3季度建仓$蔚来(NIO)$ 之后，连续6个季度加仓蔚来，本季度桥水破天荒的减仓了30万股蔚来。 在2020年，特斯拉、蔚来、理想、小鹏，以及比亚迪，都出现了暴涨，特斯拉的涨幅超过10倍，蔚来涨幅超过30倍，理想和小鹏当年上市也出现了5倍左右的涨幅，比亚迪也出现了5倍左右的涨幅。到了2021年，受到补贴滑坡，以及缺芯的影响，造车新势力蔚来、比亚迪、理想和小鹏的销量增张显然无法匹配估值，股价均出现了大幅回落。 加仓消费 从持仓变动来说，桥水1季度主要加仓方向为消费股，如桥水持仓变动前20大标的中，就有$宝洁(PG)$$沃尔玛(WMT)$$可口可乐(KO)$ 等。此前，桥水已连续多个季度加仓宝洁、沃尔玛、可口可乐等消费股。投资消费板块的逻辑主要在于其抗通胀性，消费板块由于其本身的防御性特征，属于受益板块。在市场通胀预期强烈的重压下，食品饮料、零售、家庭日常消费品和耐用消费品等将会相对其他板块有所受益。在政府采取抑制通胀保民生的政策环境之下，具有抗通胀概念的消费板块有望反复走强，存在较大的投资机会。