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沃尔玛Q1:一份喜出望外的成绩单

@价值投资为王
全球零售巨头沃尔玛2021年开局不顺,股价至今累跌3.65%,大幅跑输标普500指数的10.84%。 回看过往四个季度的财报,沃尔玛虽然受益疫情,各项数据也颇为亮眼,但每次财报发布之后,沃尔玛股价无一例外都是下跌收场。 这样的噩梦持续到今天,直至2022财年一季度财报发布之前,华尔街对沃尔玛普遍看衰,甚至有分析师调低目标价。 浓烈看跌的氛围叠加超预期的财报,强烈的预期差让沃尔玛在财报发布之后,股价瞬间飙升,盘前走势由跌转涨,截止发稿,一度涨超4%! 久违的上涨为本次财报做了最佳解释。 喜出望外的Q1 在上个季度,公司给出了较为悲观的全年预期,认为整个财年的收益或略有下降。 受此指引,华尔街分析师普遍对一季报较为悲观,彭博上的分析师一致预期Q1营收1319.6亿美元,而实际的成绩为1383亿美元,妥妥的超出市场预期。 大超预期的主要功臣在于美国沃尔玛表现惊艳。 在沃尔玛的营收结构中,沃尔玛美国的营收占比达到67%,本土业务成功与否决定了沃尔玛能否扬眉吐气。 一季度,沃尔玛美国营收931.7亿美元,同比增长5%,高于整体营收同比2.7%的增速。同店销售额实现同比6%的增长,超出分析师预测的1.6%。 沃尔玛国际业务营收273亿美元,同比下降8.3%。下降的主要原因在于去年沃尔玛剥离了英国和阿根廷的业务,造成42亿美元的不利影响。 山姆会员店一季度营收166.9亿美元,同比增长10.1%,增速创近期新高。 电商业务方面,沃尔玛始终没有公布具体金额,在沃尔玛美国方面,电商业务一季度同比增长37%,增速创疫情以来新低。 电商业务增速降低受到疫情缓解影响,在疫苗普及之下,消费者更乐意外出购物,正如沃尔玛总裁兼首席执行官Doug McMillon所说:“现在,我们乐观的情绪高于年初,在美国,消费者更想外出购物,我们预计,整个2021年,被压抑许久的需求将迎来爆发。” 所以,疫情肆虐,沃尔玛受益;疫情消退,沃尔玛同样受益,零售巨头的稳定性让人震惊! 2021预期反转 在去年四季报时,公司对2021年的展望不太乐观,认为整个2022财年,美国同店销售额将出现低个位数增长,每股收益和净销售额将下滑。 这份财报公布之后,沃尔玛股价大跌6.48%,自此一蹶不振。 此次财报,除了一季度业绩超预期,管理层对2022财年的整体预期也发生反转,调高了全年收益预测,认为将出现高个位数增长,并预计2022财年美国国内同店销售额将有6%-9%的增长。 2021年的沃尔玛仍将顺风而上。 从线下消费的角度看,随着疫苗接种率的提升,美国新增病例数逐渐下降,压抑了一年之久的线下消费狂欢有望被释放。 从线上消费角度看,沃尔玛凭借数千家门店的布局,将门店化身仓储、售后服务场所,占据竞争优势,仍被投资者看好。 无论疫情持续与否,沃尔玛仍是受益股! 总结: 一季度沃尔玛营收超市场预期,但净利润方面,受其他业务损失影响,净利润为28.11亿美元,同比下降31%,由于其他业务损益多为一次性事件,因此净利润下滑不足为虑。 这次财报,扭转了市场悲观预期,对沃尔玛低迷的股价稍有提振。 但长远来看,受制于规模庞大,沃尔玛的业绩增速多在个位数区间,如果不是估值提升,股价走势将趋同于业绩走势。$沃尔玛(WMT)$
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