社区

我看到网上有很多人用过去市场的经验来分析当下，我更主张基于当前的实际情况的调查研究，对当下的市场环境和投资决策做判断。

从2008年到2018年，总体上来看作为股市和基金投资资产主体的上市公司，无论其股价如何因为市场的情绪波动，但总体上上市公司的利润增长是维持在一定的比例的。

但是，当前的市场，尤其是疫情期间和疫情后，许多上市公司的经营压力明显变大。

尤其是过去跟进的一些在行业内有竞争力的企业，由于其主要的原材料价格在不断攀升，其收入规模增长的过程中，其利润规模有些不升反降。

从工业生产企业的利润下降就可以看出，原材料的通胀是非常明显的。

目前看，反而是少数的那些毛利较高的企业，或者对能源、大宗商品依赖不高的行业，利润相对还能维持。

但由于大部分企业增长压力大，产业投资和金融投资的预期比较低，导致即使是毛利较高的行业，有些也出现行业内的竞争压力大，存货变多的情况。

所以，站在当前这个时点上来看，我们所面临的股市和基金市场，和过去那些年都不太一样。

所以，不能一看到某些板块的疯狂上涨，就以为牛市可能要来了。也不能因为大盘点位不高，或者公司与过去一些年相比的静态PE或PB不高，就代表这些公司一定就在低估区间。

在当前的企业经营状况，尤其是消费、产业投资和金融投资预期的状况下，可能利润增速不快还会持续一段时间。

当然，其实预期变低，从现状看是这些上市公司增速慢了。但是，从更深层次的角度来看，过去的增速很多是因为资金过热导致的。

大量的资金涌入市场，导致人们消费、产业投资、金融投资的乐观预期，从而给了实体经济增长的正反馈。

但这个过程中其实存在了很多低效的，低质量的发展。

而大量资金涌入市场，又和全球化，尤其是美元的过热有关。

美元加息和实体经济预期这两者是相互在影响的。

所以，其实当前半年内最不确定的还是美国是否停止加息，即使停止加息后资金会怎么流动。

长期看，我觉得还是不能继希望于资金，尤其是外部资金，还得寄希望于实际的，高质量的实体产业发展。

所以，从我的角度讲，还是应该投资那些真正创造现金流的，能给股东带来真正分红等回报的实际的产业。