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正面内容：

1. 啤酒业务净销售额增长11%，主要由持续的强劲销量增长推动。

2. 啤酒业务在战略计划的四个领域都取得了稳步增长。

3. 高端葡萄酒业务在美国葡萄酒类别中份额增长，跑赢了同类产品在跟踪渠道的美元销售增长。

4. 直接面向消费者渠道的净销售额在第一季度增长了13%。

5. 葡萄酒和烈酒业务在Q1实现了显著的经营利润率扩张。

6. 啤酒业务实现净销售和销量增长。

7. 通过实施成本节约和效率提升来抵消持续的通货膨胀压力。

8. 葡萄酒和烈酒业务专注于高端市场，成为多渠道全球竞争者。

9. 在Q1末的5月和6月，啤酒的去库存表现强劲。

10. Modelo成为美国销售额第一的啤酒品牌。

负面内容：

1. 葡萄酒和烈酒业务的主流品牌需求较低，主要反映了消费者对高端产品的持续趋势。

2. Woodbridge品牌的美元销售额在美国跟踪渠道中的同比下滑。

3. 啤酒业务的运营利润率下降220个基点至38%。

4. 面临包装、原材料、运输和间接费用的通货膨胀压力。

5. 葡萄酒和烈酒业务的有机净销售下降6%。

6. 主流品牌Woodbridge和Svedka面临消费者趋向高端产品的增长阻力。

7. 餐饮业尚未恢复至疫情前水平，占比仍在12%到13%之间。

总结：

星座品牌（STZ）在2024财年第一季度财报电话会上展示了其业务的两面性。一方面，啤酒业务表现强劲，净销售额和销量均实现增长，特别是Modelo品牌成为美国销售额第一的啤酒品牌。另一方面，葡萄酒和烈酒业务面临一定的挑战，如主流品牌需求较低，有机净销售下降等。尽管如此，公司通过实施成本节约和效率提升措施，抵消了通货膨胀压力，展现出较强的抗风险能力。总体来看，星座品牌在财报中展现出一定的增长潜力，但仍需关注葡萄酒和烈酒业务的挑战。