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作为去年港股最受欢迎的股票之一，美团如今正遭遇着市场质疑。$美团-W(03690)$$美团ADR(MPNGY)$

从4月28日到5月11日，美团股价曾遭遇“十连跌”。以上周而言，一周跌幅达13.7%，对应今年2月高点回调47%，近乎腰斩。

这种表现，可谓“水逆”。虎妞整理了近期美团风波中的关注点[比心]：

1 反垄断风波

4月26日，市场监管总局发布通知，将根据举报依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。这也是美团继阿里之后成为监管总局的第二个调查对象。

虽然美团方面表示，“公司将积极配合监管部门调查，进一步提升业务合规管理水平，保障用户及各方利益主体合法权益，促进行业长期健康发展。”但在重拳出击下，资本市场对美团的股价却进行了及时的反馈。

阿里由于“二选一”被市场监管总局处以182.28亿元的罚款。这个数字是阿里2019年中国境内4557.12亿元销售额的4%。假如美团被除以同等程度的罚款，以美团2019年975.29亿元的营收粗略计算，它收到的罚单大约在39亿元。

182.28亿元罚款仅相当于阿里2020财年1492.63亿净利润的12.2%。但39亿元的可能罚单则相当于美团去年47亿净利润的83%。而交银国际此前还预估，美团因为反垄断遭遇的行政罚款大约会在40亿-120亿元。

被反垄断立案调查之后，5月10日，因在消费者权益保护方面存在问题，又被上海市消保委约谈。目前，美团存在的问题主要有三方面，分别是取消订单引发的退款问题、订送餐和生鲜蔬菜配送不履约问题、页面误导消费者问题。

2 骑手社保带来的业绩质疑 

如果说“二选一”损害了商户利益，那么近千万骑手外包，从骑手佣金中抽出3元用于商业保险，则点燃了舆论风波。

从骑手的用工成本来看，近日《海豚投研》曾发文测算，美团的骑手如果从外包变为正式员工，补齐五险一金对其利润和估值的影响。该报道估算，如果2020年美团为所有专送骑手缴纳社保的话，大约需要回吐利润100亿元左右，而去年全年美团净利润仅47.1亿。

3 调整佣金政策

在反垄断风波和外卖骑手社会保障的阴影下，一则关于美团佣金政策调整的截图在网上流传开来。根据截图中的内容，美团将根据距离远近对佣金进行调整，同时将佣金分割成技术服务费和履约服务费。

此外还包括大举配股筹资导致的股价承压，以及新业务亏损扩张的不确定性，均构成市场分析美团股价走势不利的因素。

最后

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