社区

嗨大家好，欢迎来到Alex谈股论金。最近财报季，各大科技公司都陆续出了财报，大部分成绩都是相当亮眼的，特别是谷歌，当然也有今天我要讲到的公司，芯片大厂 AMD。

想必大部分关注科技板块的朋友对AMD都不会陌生，就算不关注股票，我们日常用到的电脑，笔记本，甚至是游戏主机都多多少少会搭载AMD旗下的产品。虽然我是一个理工科直男，能随口说出AMD的旗舰处理器锐龙和一直比较火的‘’镭卡‘’等，但是想要摸清AMD的全部业务，尤其是像今年经常被各大媒体提及到的‘’缺芯‘’的本质原因以及理清芯片上下游的关系，其实还是比较难的。

那我们今天就从缺芯问题开始聊，希望能在短时间内为大家把这个炙手可热的芯片公司讲解清楚，那我们开始吧。

为什么缺芯？

其实，缺芯问题的直接因素可以说是疫情，由于疫情使得部分工厂无法正常运行，这就直接导致芯片产业链的，晶圆，基板，甚至是原材料等出现断货，这就间接导致了第二层因素恐慌性囤货。各大芯片厂为了防止某些材料断货从而影响生产，因此厂商会大量囤货，以保证不时之需。这就像股市崩盘一样，一定程度上会形成踩踏效应，也就使得原材料端更加缺货。第三层因素就是近期的科技风口，电动汽车，虚拟币挖矿等。电动汽车势力带动着所有车企进行智能化汽车转型，新车一般都带有辅助驾驶功能，同时对于新能源汽车来说，还新增了电池管理、驱动力和制动力的控制等，因此这些新功能对于芯片的需求量远比之前大。挖矿更不用说，动辄几十个甚至上百个处理器，显卡同时工作，以达到高效挖矿的目的。再加上黄牛们看到了稳赚不赔的市场，对显卡，处理器等进行囤货，无异于给芯片短缺问题雪上加霜。缺芯问题大体就是这样，这种情况会持续多久，这个很难给出定论，我们可以参考问答环节给出的解答。

那回到AMD，与英特尔和英伟达不同的是，AMD是芯片行业为数不多的能同时兼顾处理器和显卡两个方面的芯片开发公司。当然一直以来，由于兼顾的原因，使得AMD在各自方向都比其他两个公司稍有逊色，但近两年，随着AMD不断的快速推出新的旗舰产品，已经使得AMD在各个方面都与另外两家公司不相上下，甚至某些方面还有所超越。从股价上我们就可以看出，仅五年来股价上涨20多倍，从2019年开始，股价增速更是突飞猛进。

AMD的系列产品真的非常之多，最主要的就是以下几个方面。

第一个就是个人电脑处理器，锐龙Desktop系列

第二个是是个人游戏，笔记本处理器，锐龙Mobile系列

第三个就是应用于大型服务器的处理器，例如谷歌，亚马逊的data center就会大量使用到的， EPYC系列

当然还有AMD的显卡，俗称‘’镭卡‘’的 RADOEN系列，也可以叫做A卡，与英伟达的N卡相对应

与这些产品相对应的，公司的业务主要分为两大板块，一个是个人计算机领域的计算和图形事业部，另一个是针对企业，嵌入式和半定制计算的相关业务

那我们就分别来看看这两个部门最新的Q1财务情况分别是怎样的。

个人计算机领域部分，公司第一季度营收21亿美元，环比增长7%，与2020相比，同比增长46%。企业部分，公司第一季度营收13.5亿美元环比增长5%，与2020年相比，同比增长288%。

第一季度总营收，34亿4千5百万，环比增长6%，与2020相比同比增长93%。

从图表中，我们可以看出，AMD2020年全年营收增长是非常强劲的，尤其是第三季度开始。并且这种高营收增长应该会持续整个2021年， CEO的态度是非常乐观的，并提高了第二季度指引，预计第二季度营收在36亿美金左右，2021年全年增长率大约在50%。

在图表中，我还加入了，每次财报公布后，当天股价的收盘情况，从长期来看，我们可以看到，如果你从2021第一季度就投资AMD并持有一整年的话，你的收益率大约在54%，如果你要短期，或季度持甚至赌财报的话，从股价表现上来看，有涨有跌，平均算下来肯定没有长期持有收益高。AMD其实在大科技公司里算是成长股，就年增长率93%这个数据来看就代表了其高成长性。但是由于它的上千亿的市值，我还是把它归为了价值股，也就是高成长性的价值股。

这里简单解释一下我对于价值股和成长股的理解和投资看法。价值股，就是已经长期盈利并且营收增长稳定的公司，当然他们的市值相对都会表较高。成长股，一般是指公司处于业务高速发展阶段甚至有的业务和市场方向确定但还未具体落实的公司。通常其市值也偏向于中小盘。

我对成长股的投资逻辑是，长期持有，逢低加仓，并实时关注公司的业务发展动态，通常用一年期时间看公司是否兑现其承诺，只要能按时按量兑现承诺的公司就是我会保留的公司，但是如果公司无法完成计划，我就会毫不犹豫的将其排除我的投资列表。

而对于价值股，操作就相对简单一些，因为公司不需要我们操太多心，只要长期持有，通常是会选择定投的方式，只要公司没有政策或法律上出现大的问题，就可以放心投资。AMD在我的投资组合中就属于价值股，当然每个人对于价值和成长的理解不一样，欢迎大家在留言区互动。

因此我个人的价值股与成长股的投资比例一直都是控制在7比3左右，70%价值股，30%成长股。有机会我会将我的投资组合与大家分享。

看完财报，我们来快速整理一下AMD最新季度财报会议的问答环节。

第一个问题是关于公司提高全年指引的。

CEO的回答是，公司之所以提升全年指引12至13亿美金，主要是因为公司在上一个季度就看到了非常清晰的客户需求，并且随着PC端的新系列处理器和显卡产品的问世，将会有更多的需求，同时公司的数据中心方向的业务也在突飞猛进的增长，这也给公司的营收增长带来了更大的信心。

第二个问题关于供给端是否资源短缺同时公司是如何保持稳定的净利润增长的。

CEO的回答是，供应问题在最近一段时间一直都是很棘手的，但公司与供应端的合作方保持密切的联系，以确保货品的供应，由于前几个季度公司与供应链中的合伙人已经经历了供应短缺的问题，因此，大家变得更加透明化，这也使得公司可以提前几个季度预测市场需求以及供应方面的问题。同时，虽然在供应链中的一些原材料价格都有增长，但是公司近期发布了一系列新产品，而这些新产品也都有着较高的利润率，公司也会通过这些来消化原材料的价格增长问题，因此公司的净利润保持稳定的主要原因就是由于这些新产品的成本控制和整体运营。

第三个问题关于季节效应的。

CEO的回答是，去年的游戏主机的成功发布，的确给公司带来不可估量的效益。而且这类营收的确是存在季节性的 ，2021年可能就是一个普通年，而2020年就是非典型年。但是，即是2021年没有新游戏主机发布，但是游戏方向无论是游戏主机还是个人电脑，都对处理器显卡等产品有着大量的需求，因此公司对于2021年的预期还是很乐观的 。

下一个问题是关于竞争的。

CEO表示，市场的竞争环境一直以来都是相当激烈的，而且近期也有一些低端产品涌入市场，但是公司致力于高端的芯片开发，尤其是锐龙5000系列在高端笔记本，游戏机等市场将是非常有竞争力的。并且这些优势会在接下来的季度财报中有所体现。

下一个问题是关于游戏主机的发展势头。

CEO称，游戏主机仍然处于一个大周期中的早期阶段，而在这个大周期中会有很多的发展势头以及不同的方向。公司会不断努力压缩成本并提升净利润，在未来几年中这个方向将会有很多的机会。

下一个问题是关于数据中心业务的 。

CEO表示从目前的数据上来看，第二季度数据中心方面仍会保持较好的上涨趋势，但这方面的业务存在波动性，因为来自于一些大客户的订单可能存在季节性。但整体上来看，数据中心的业务增长会不断加速，并会在总营收中占据更高的比例。

当然问答环节中还有一些稍微过于专业的技术性的问题，就不在这里与大家深入探讨了。我们来做一下总结。

整体来看，公司有着明确的目标以及商业版图。即是半导体行业竞争如此激烈的情况下，AMD仍然可以找到自己的优势，并在各个方面都不落后于竞争对手，甚至某些方向还有所超越。从公司业务上来看，其覆盖面非常之广，个人电脑，企业云处理器，数据中心，游戏主机等等。。。每一个都是市场上炙手可热的领域。当然有些方向有很强的季节效，但由于公司的合理运营，营收上基本不会受到某个领域波动性的影响。从供给角度看，整体芯片产业链吃紧是不争的事实，但是公司表示一直都与重要的合作方密切的合作，并会对产业链合理的把控，例如台积电等等。公司会不断努力提升产能以满足客户需求。

最值得一提的，当然是AMD对于赛灵思的收购，这是一个中长期的布局，也侧面显示了公司长期的眼光，在疫情之前，PC端出现过下降的趋势，虽然疫情使得PC市场再次活跃起来，但是谁也说不好后疫情时代市场的变化，当然短期PC市场是不会熄火的，但是企业服务器，数据中心，人工智能等领域将会成为未来的大方向，而这方面正式赛灵思的强项。因此现在的AMD的商业版图真可谓是全面覆盖，并且样样精通。从大的周期来看，AMD的成长空间仍然是不可估量的。

从投资角度来讲，如果你非常了解半导体行业，以及半导体的开发周期等，当然是可以提前埋伏，甚至通过波段操作来赚钱，当然这个是比较困难的。在股价图示中，我标识出近期公司每次发布财报的时间，可以发现，财报后股价的波动涨跌不一，赌财报的赢面不大，因此对于大部分普通投资者来讲，我不建议炒波段。对于这种长期稳定成长的好公司，最好的投资方法是定投，或者重仓长期持有。当然我更偏向于定投，因为风险更低一些。说到股价，如果定投当然不用太关心当前股价，就按时按量投资就好。但是如果想分批建仓的话，可以利用目前的芯片短缺的行情，逐步建仓，从图标上可以看到69.8到73.7是非常强的支撑区间，如果能到这个区间，我是会大力加仓的 ，但如果回不去这个加仓区间，定投也是没有问题的。

这期关于AMD的介绍就到这里，如果你对公司还有什么看法以及不同意见，或者你还对哪些芯片公司感兴趣，请在视频下方留言，欢迎大家讨论互动。我们下期节目再见！

详细视频请在B站或者Youtube上搜索：Alex谈股论金