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钟兆民团队曾六次赴奥马哈朝圣

东方马拉松投资创始人钟兆民先生是国内较早的价值投资探索者之一。2005年作为中国第一人参加巴菲特股东大会以来，带领团队连续六次赴奥马哈朝圣。

钟兆民团队曾六次赴奥马哈朝圣

2023年第七次赴奥马哈朝圣

2023年5月6日，一年一度的巴菲特股东大会在美国内陆小城奥马哈如期举行，这是来自全球价值投资者们的盛宴。

为了坚定加快东方马拉松投资国际化的使命，韩剑博士代表东方马拉松团队第七次参加巴菲特股东大会，以下是韩剑博士的参会分享：

巴菲特股东大会

Berkshire Hathaway

5月5日，我搭乘阿拉斯加航空从旧金山前往奥马哈。旧金山机场繁忙异常，大清早就开始排长队过安检，我乘坐的飞机也不出意外的几乎满员。环顾四周，再听听他们的聊天内容，可以发现基本上是前往参会的股东们。

经过3个多小时的直飞后，我顺利到达了奥马哈机场。该机场是一个小机场，只有很少的登机口，出了舱门可以直接看到安检区域。令人惊奇的是，机场内部显眼的位置可以很清晰的看到新浪财经等的广告，这也证明了巴菲特在中国投资人心中的崇高地位。

奥马哈是美国内布拉斯加的一座内陆小城，位于内布拉斯加州和爱荷华州的交界处。是伯克希尔·哈撒韦公司的总部所在地，也是巴菲特的故乡。每年一度的股东大会就在这里举行，今年已经是第58届了。

5月5日是巴菲特股东会的股东购物日，会场设在奥马哈的CHI健康中心，凭会议参会凭证即可参加。如果没有租车的话，从机场出来后，来到网约车乘客接送点直接打车前往即可，非常便捷。

既然为Berkshire Hathaway股东会，股东购物对象的主角自然为旗下公司及被投企业，包括：

盖可保险(Geico)、北伯灵顿和圣塔菲铁路公司(BNSF)、布鲁克斯跑步(Brooks Running)、喜诗糖果(See's Candies)，克莱顿房屋(Clayton Homes)、利捷航空(NetJets)、本杰明-摩尔（Benjamin moore paint)、内布拉斯加家具城(NFM)、宠厨(pampered Chef)、肖氏工业(Shaw Industries)、玛蒙集团(Marmon Holdings)、金霸王电池(Duracell)、波仙珠宝(Borsheims)、路博润(The Lubrizol Corporation)、范奇海默(Fechheimer Brothers Co)、东方贸易(Oriental Trading)、飞安国际(FlightSafety International)、贾斯廷鞋业(Justin Brands)、佳斯迈威(Johns Manville)等，参展企业总计28家。

人潮涌动下，如果遇到心怡的纪念品千万不要犹豫，否则大概率会被买空，而到了大会日那天虽然还有机会购买，但是能买到的概率更小了。

参展中心

真正的高潮是5月6日，数万名来自世界各地的伯克希尔·哈撒韦公司的股东，也是巴菲特和芒格的忠实粉丝来此参会。为了占个好位置，很多参会者从凌晨两点就开始排队，我们是早上4点到达开始排队，到了早上6点的时候，现场已经围了好几千人。进入会场安检时最好不要带水，因为会被检查。如果排在比较前面，在进入会场时还有机会可以拿到早餐面包和可口可乐旗下的饮料。

股东大会现场

问答环节为股东大会的重头戏。正式的股东大会9点半正式开始，93岁的巴菲特和老搭档99岁的芒格出席了问答环节。一并出席问答环节的还有公司保险业务副董事长阿吉特•贾恩和非保险业务副董事长格雷格•阿贝尔。巴菲特和芒格坐在前台上，回答来自现场和网络的投资者提问。

问题涉及各种话题，包括伯克希尔·哈撒韦公司的业绩、投资策略、市场前景、社会责任、个人生活，以及美国地区银行业危机、人工智能、新能源的未来、通胀等诸多热门话题等等。巴菲特和芒格妙语连珠，全天干货满满，以他们一贯的风趣幽默、坦诚直率、博学深刻、智慧睿智的方式回答问题，不时引发全场笑声和掌声。

股东大会问答环节

今年的股东大会有几个看点值得关注：

首先是巴菲特对美国经济的看法。巴菲特表示，美国经济在新冠疫情的冲击下表现出了惊人的韧性和活力，他对美国的未来充满信心。他认为，美国的制度、文化、人才和创新能力是其经济成功的关键因素，这些因素不会因为短期的困难而改变。他还称赞了美国政府在疫情期间采取的财政和货币刺激措施，认为这些措施有效地避免了更大的经济危机。不过，他也警告说，美国目前面临着巨额的财政赤字和债务问题，这些问题可能会带来严重的后果，比如通货膨胀和利率上升。他建议投资者要做好应对这些风险的准备。

其次是巴菲特对伯克希尔·哈撒韦公司的业绩和投资策略的评价。巴菲特表示，伯克希尔·哈撒韦公司在2022年表现不错，公司调整后的营业利润创下了308亿美元的历史新高。他还介绍了公司在过去一年里进行的一些重大投资和收购，包括收购财产意外保险公司Alleghany Corporation、增持西方石油、减持比亚迪、建仓台积电等。他强调了公司在投资时所遵循的原则，即选择具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业，并以合理的价格购买。他还解释了公司为什么持有大量现金和美债，认为这是为了保持灵活性和安全性，以便在出现有利机会时能够快速行动。

第三是巴菲特对一些热门话题的观点。巴菲特在回答投资者提问时，谈到了一些当前市场关注的话题，比如AI、硅谷银行、价值投资、苹果、接班人等。他表示，AI是一个非常重要且有前途的领域，但他并不擅长评估AI相关企业的价值。他认为，硅谷银行是一个非常有竞争力且有创新力的行业，但他也担心它们可能面临更多的监管风险。他坚持认为，价值投资是一种永恒且有效的投资方法，但他也承认，在当前市场环境下，价值投资者面临着更多的挑战和困惑。他对苹果公司给予了高度赞扬，认为苹果是一家非常优秀且具有强大品牌忠诚度和生态系统优势的企业。他还透露了伯克希尔·哈撒韦公司接班人计划的最新进展，称公司已经确定了两位候选人。

参加巴菲特股东大会是此次美国之行最重要也最难忘的经历之一。我深深地感受到了巴菲特和芒格对于投资理念和价值观的坚持和传承，也对他们所管理的伯克希尔·哈撒韦公司充满了敬意和信任。他们的投资哲学和商业智慧将继续指引着我和无数的投资者。除此之外，最值得我们学习同时也是最容易学习的是，他们的人生观，对自己工作的热爱和对自己的原则始终如一的坚持。

此次西部之旅的足迹

作者：

韩剑 研究员

专注科技行业研究

中国科学技术大学 地球化学学士

美国凯斯西储大学 地球科学博士

2016-2018年，美国凯斯西储大学，地球科学博士后

2018-2018年，中银国际证券，研究员助理

2018-2020年，上海晨韬资产管理有限公司，投资经理

2020-2022年，ATSP Innovations Inc, 工程科学家

2022年-至今，东方马拉松投资管理有限公司，研究员

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东方马拉松公司简介

深圳市东方马拉松投资管理有限公司核心团队组建于2004年，是中国本土价值投资领域较早的探索者和实践者。经过十余年的发展，公司聚集了一批有实业工作背景和丰富投资经验的投资研究人员，形成了一套相对完整、成熟的价值投资体系。团队对行业有深刻的理解，擅长全产业链深度研究。公司总部位于深圳，在上海设立办公地点，且公司股东在香港注册资产管理公司，持有香港证监会资产管理类第九号牌照。公司核心投资研究团队人员具备十五年以上的专业经验，为投资者提供长期的专业投资服务。