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双柜台模式，即港股能够使用人民币和港币同时交易。这个大动作真的会提高人民币国际化吗？还是脱裤子放屁？目前没有一个官方说法就双柜台的收益做一个有因有果的说明。

先放我的看法：

1. 双柜台模式只限于离岸人民币，未来也只会限于离岸人民币。

2. 双柜台模式RMB柜台未来可能交易量很少很少。

3. 有可能会拉低双柜台标的估值。

4. 对于港股通来说，除了也许能够提高资金到账速度，并不能减少交易成本和汇率损失。

5. 并不会对AH溢价产生影响。

再说以上结论的原因：

1. 首先离岸人民币并不是完全自由兑换美元的，否则使用人民币支付有什么作用呢？拿到离岸人民币第一时间换成美元不好吗？如果是个人小额确实能换，但是如果是大额，国际上并没有那么多承接盘，谁没事想要几个亿的RMB呢？拿来做什么呢？买中国商品的话，用美元也可以买呀？

2. 既然不能直接兑换，可能上层的想法是让其买中国商品或者买港股，以此来提高港股的流动性和估值，那港股对外资有吸引力吗？如果吸引力足够，他们还会等钱花不出去的时候再买吗？他们会不会间接通过买港股然后转到港币柜台，再卖出间接套现呢？如果这样相当于用港股股民的港币，给离岸RMB持有者换钱，减轻了外汇压力，但肯定会进一步影响港股的估值。

3. 双柜台之间肯定是没有溢价的，即使流通性差很多，也不会有溢价，因为这两个柜台可以相互转，如果有溢价会被套利，然后迅速抹平。类似于港股和ADR。所以人民币柜台和港股柜台价格会一致，和A股价格差该是多少还是多少，这一点尤其讽刺。RMB在岸和离岸基本没有价差，公司是同一个公司，股权是同一份股权，但是价格差那么多，这是在间接承认RMB购买力高估了吗？

4. 对于港股通来说，本来买入卖出都是根据汇率中间价来的，而双柜台理论上是没有溢价的，所以并不能减少交易成本和汇率损失。不过如果RMB交易应该就不是T+2了，理论上应该可以做到港股的T+0。

结语

我希望港股可以越来越好，也希望双柜台可以给港股注入新的活力，给中国股民带来更多好处。但是我目前实在想不到双柜台的意义，本文章只是我个人的一些思考，肯定有缺失和遗漏。希望大家轻喷，就是论事批评指正。

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