社区

话说，一大早，滴滴的小伙伴们都激动了，纷纷私信我，滴滴终于提交招股书了，爱马，上市有望了。嗯，八姐也觉得，滴滴真的是不容易，在熬了这么多年之后，终于可以上市融资了。 同时，滴滴的招股书也是八姐蛮关注的，毕竟，这也是滴滴这家备受瞩目的公司第一次详细披露各种运营数据。而八姐将滴滴的部分数据和Uber做了对比，感觉滴滴的用户数字、收入都还是要远高于Uber的，同时，滴滴也在电动汽车、自动驾驶领域有所布局。Uber目前的市值超过900亿美元，那么滴滴的估值会不会超过千亿美元呢？ 不废话，下面来详细解读下滴滴的招股书。 1，滴滴的月活跃用户数、订单数均超过Uber。 根据招股书，在截至2021年3月31日的12个月里，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机1500万。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万年活跃司机。2021年第一季度，滴滴中国出行拥有1.56亿月活用户。 而与此同时，Uber第一季度的月活跃消费者大约是9800万，也就是说，滴滴的用户数大约是Uber的1.6倍。 与此同时，滴滴的订单数也超过了Uber。第一季度，滴滴的平均日订单约为2500万，合计约22.5亿单，同期，Uber的订单数为14.47亿。滴滴的订单数大约也是Uber的近1.6倍。 不过，因为全球不同区域消费水平的关系，滴滴的平台交易量（GTV)还是要低于Uber的。 2，滴滴的收入增长也是不错的，收入规模大约是Uber的两倍。 2018年、2019年和2020年，滴滴的收入分别是：1,353 亿元、人民币 1,548 亿元和人民币 1,417 亿元（216 亿美元）。尽管2020年滴滴收入出现了下降，但这主要是因为新冠疫情对中国乃至全球的影响。由于中国疫情控制得力，滴滴的收入下降情况要好于Uber——2020年滴滴收入下降约6.5%，低于Uber下降的14.6%。 与此同时，值得关注的是，滴滴的收入开始大幅反弹。今年第一季度，滴滴的收入为422亿人民币，超过去年同期的两倍。与Uber相比，滴滴的收入也是Uber的2.2倍。 同时，滴滴也在招股书里披露去年下半年以来交易量反弹情况——去年后6个月，滴滴中国出行业务的交易总额为1216亿元人民币，比上半年增长了80.3%，比2019年7月1日至2019年12月31日的六个月增长12.2%。 3，滴滴的收入构成中，中国出行业务占大头，已实现盈利。 根据招股书，滴滴的收入主要由三部分组成：中国出行业务（中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务）、国际业务（国际出行和外卖等业务）和其他业务（共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务）。 其中，中国出行业务在收入中的占比虽然近年有所下降，但依然贡献了93%的收入。 这也是滴滴与Uber最大的不同。Uber的配送业务（主要是外卖）收入占比已经高达60%。 比较利好的消息是，尽管滴滴目前仍面临亏损，但其主要的中国出行业务已经基本实现盈利。比如，中国出行业务2019年实现调整的息税前利润38.4亿元人民币，2020年39.6亿元人民币，2021年一季度36.2亿元人民币。此外，2020年中国网约车业务息税摊销前利润率为3.1%。 4，滴滴依然还在亏损，但仍不遗余力地在投资新业务。 根据招股书，滴滴调整后 EBITA（非 GAAP）为亏损 86 亿元人民币、28 亿元人民币和 84 亿元人民币，截至 2021 年 3 月 31 日止三个月亏损 55 亿元人民币（8 亿美元）。 不过，因为中国出行业务的盈利状况改善，滴滴的亏损应当主要因为是对新业务以及研发等投入。 在招股书中，滴滴将电动汽车、自动驾驶也作为了自己未来的重点方向。被滴滴定义为构建出行未来的“四个核心战略版块”就包括共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。 滴滴建立了中国最大的电动汽车充电网络，占到市场份额的 30%。同时滴滴也设计和开发更适合共享出行的电动汽车D1。再比如，滴滴称其拥有一支 500 多名员工的团队，来开发L4自动驾驶驾驶技术和操作系统，还运营着一支由 100 多辆自动驾驶汽车组成的车队。 而虽然滴滴目前依然亏损，但相信自动驾驶和电动汽车等的布局也将为其估值加分，毕竟，最近电动汽车股的股价一路飙升。 5，滴滴管理层依然牢牢掌控公司。 尽管滴滴经过多轮融资及股权稀释，但其管理团队依然掌控着滴滴。 根据招股书，程维持有滴滴7%的股权，15.4%的投票权。滴滴联合创始人、总裁柳青持股1.7%，投票权6.7%，朱景士持股比例低于1%，具体比例未显示，投票权为2.3%。根据中概股常规的同股不同权的安排，程维柳青合计拥有超过48%的投票权，包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。 而与此同时，软银愿景基金（Softbank Vision Fund Entity）持股高达21.5%，投票权21.5%，是第一大股东，Uber持股12.8%，投票权12.8%，腾讯持股6.8%，投票权6.8%。 如此看起来，滴滴的股权较为分散。但值得注意的是，招股书同时披露，滴滴最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事，这意味着软银将退出滴滴董事会。与此同时，滴滴的三位管理者程维、柳青和朱景士均有一席董事席位，依然控制着滴滴。 另外，滴滴的董事会名单也堪称豪华。腾讯总裁刘炽平、阿里巴巴董事长张勇也都担任了滴滴的董事。 好啦，滴滴的招股书就先扒到这里。俺的总体感觉是，滴滴的业务发展还是蛮快的，牢牢掌握了在中国共享出行领域的领导地位，虽然面临亏损，但考虑到其在新业务特别是电动汽车、自动驾驶领域的巨大投入，相信滴滴的未来还是可期的。同时，滴滴在美国上市，也可以对标Uber，目前，已经用户数字、收入等指标均超过Uber，在疫情中的恢复也更快。当然啦，至于滴滴能否估值更高，超过千亿美元，我们就拭目以待啊。 最后，还是要恭喜滴滴的童鞋们了，撒花！