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合理估值 合理估值，是尽可能客观情况下，在自己的能力圈内，做的尽可能准确的估值。尽可能准确不是完全精准。 合理估值的最有效方式，首先是心态要平常心。在保证自己心态尽可能客观的情况下，放下所有利益的考量，完全客观的看到这个公司，或者这个项目。 合理估值最好的方式，是自由现金流折现的模型思维。关键是模型思维，而不是非常追求完全精准的估值的数字。 自由现金流折现的模型，基本上包含了一个投资人对企业持续竞争力的理解深度，以及对企业赚钱模式和赚钱数量的基本判断。 最终，在尽可能客观下估计出来的合理估值。是一个投资人决定什么价格买入的和卖出的一个参考值。 安全边际 安全边际，首先是基于投资人对自身局限性的认知。即使在合理估值的时候，尽可能做到客观理性，但依然可能会有对企业某个核心因素的疏忽。 承认自己对企业理解的未知部分存在，承认未来在整体发展中，企业可能发生自己预想不到的变化，是投资人最理性的自我认知，以及最应该的谦卑与敬畏。 安全边际的来源，正是投资人对自己未知部分留下的一道保险。 合理估值的偏离 当情绪上升中，市场先生给的合理估值会正常向上偏离。对应的，当情绪下落时，市场先生给的合理估值也会向下偏离。 偏离程度有时候是非常夸张的，因为情绪会带动理性的模型，而理性的模型的变化，会再次加强情绪。这种不停加强和相互反馈的机制，造成市场上流行的合理估值许多时候会偏离客观理性的真正的合理估值。 投资人的自我修养 投资人要认知到人性和情绪对理性逻辑的影响，从而平衡自己人性和理性的部分。让合理估值更合理，让安全边际更安全。 作者博实，欢迎留言评论。