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2021-06-10

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上市后狂拉10个涨停，东鹏饮料还能“浪”多久？

最近刚上市的东鹏饮料受到了市场的较多瞩目。这只“功能饮料第一股”在5月27日上交所挂牌上市，发行价为46.27元，开盘即涨停封板，截止到目前，已经斩获10个涨停板，股价157.10元，总市值一举突破

上市后狂拉10个涨停，东鹏饮料还能“浪”多久？

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tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>近期新股频出，其中，东鹏饮料连续十个涨停这一黑马之势着实吸睛，市场追高的原因值得探究。</p>\n<p><b>1、市场看中了龙头价值</b></p>\n<p>之所以投资者愿意给东鹏饮料可观的估值，主要在于<b>目前它所处食品饮料板块呈现的确定性</b>，即业绩与增长保持一定的稳定性。</p>\n<p>回顾过往，可以发现，食品饮料板块的表现很是强劲，在消费升级下，基于其刚需性，体量、产品周期较大，消费者黏性也较为稳定，尤其是在后疫情时期，抗周期属性较强，成为龙头后的护城河存有，具备一定的长期价值。</p>\n<p>身处保健饮料赛道，乘着此前行业的增长东风，东鹏饮料虽还未战胜红牛，但通过营销、产品等打造的品牌力占据了一席之地。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2ca5c5af38687fb192ea27fdcda5429\" tg-width=\"608\" tg-height=\"620\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2018年至2020年（以下简称“报告期内”），东鹏饮料营收分别为30.37亿元、42.08亿元、49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元；毛利率分别为45.78%、46.66%、46.48%，业绩增长较为稳定。</p>\n<p>此外，预计今年上半年的营收为32.5亿-36.5亿元，同比增幅为31.61%-47.81%；预计净利润在5.7亿-7.2亿元，同比增幅为29.16%-63.15%，受500ml金瓶销量提升所致。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbf02d3815e420e764533164fac91c73\" tg-width=\"723\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然而，东鹏饮料带着估值光环也掩饰不了一定的经营痛症，当下的估值提前透支了业绩的增长预期，而这一预期存在风险。</p>\n<p><b>2、严重依赖单一产品</b></p>\n<p>事实上，细看基本面，东鹏饮料最大的经营风险点在于<b>其营收结构的单一性</b>。</p>\n<p>目前，东鹏饮料涵盖能量饮料、非能量饮料、包装饮用水三大类型，其中，<b>东鹏特饮作为能量饮料是公司主导产品</b>，<b>营收比例占据大头</b>。其中，<b>能量饮料占比最大</b>，报告期内分别贡献收入28.85亿元、40亿元、46.5亿元，占公司总收入的九成以上；而非能量饮料较为弱势，占比3到5个百分点之间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd9d57d4e608aac12af3ccb02d8296e8\" tg-width=\"997\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>虽说能量饮料行业曾在细分饮料板块中发展较快，但如今的增长其实显出疲态，增速明显放缓。<b>若公司不能打出多品类矩阵</b>，<b>单靠这一盈利增长点</b>，<b>恐怕难以保持良性的盈利水平</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bd2f377431d8d5f37aa9e2a473ba73e\" tg-width=\"997\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>更何况，目前东鹏饮料距离追上红牛这一“能量饮料一哥”还有一定的差距，且不少其他消费品牌也纷纷入局，抢占市场蛋糕，其产品竞争力有待进一步提升。</p>\n<p>一方面，相对于<b>高昂的营销费用</b>，公司<b>在产品研发上缺少投入</b>。</p>\n<p>报告期内，东鹏饮料销售费用分别为9.69亿元，9.84亿元和10.40亿元，其中，广告宣传费占据大头，例如2020年东鹏饮料广告宣传费达到2.839亿元。而用于研发的费用仅有0.22亿元、0.28亿元和0.36亿元，占比均不足1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d4e250ace7fb65f76bad42638bf8a47\" tg-width=\"854\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再者，目前东鹏饮料的<b>销售收入主要来源于发家的广东地区</b>，在<b>北方市场的开拓力度明显较慢</b>，且其<b>主要采取经销模式</b>，97.38%的营业收入都来源于经销商，其中，<b>西南、北方区域的销售存在明显弱势</b>，并不利于其进一步覆盖全市场渠道，以扩大市场份额。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/976312680da019e3d438454569f340cb\" tg-width=\"886\" tg-height=\"673\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，目前能量饮料有个较大的争议点在于<b>饮用带来的潜在副作用性</b>，由于成分里糖分和咖啡因含量不好把控，容易引发一些健康问题，而<b>一些不可控的质量风险也会成为影响其股价</b>、<b>业绩的负面因素</b>。</p>\n<p>最关键的是，食品饮料板块的高估值不少见，但其中因炒作而起的投机行为就不可忽视了。<b>投资者可以聚焦风口之上的龙头标的</b>，<b>但也需要把握一个度</b>。</p>\n<p>目前来看，这类大消费股的抗周期韧性较足，人们习惯于提前给它们画好饼，透支预期，但这一业绩的增长预期是存在泡沫的，往往业绩兑现动能不够，没有“超预期”，股价的波动就避免不了，毕竟<b>支撑消费股上涨的真正逻辑</b>，<b>还是在于业绩面的成长性</b>，<b>不能只靠攀升的估值</b>。</p>\n<p><b>3、结语</b></p>\n<p>东鹏饮料已成功上市，成为了“功能性饮料第一股”，但想要成为行业一哥，无论是产品创新，还是改善渠道能力，为稳固企业的经营可持续性和抗风险能力，它接下来需要做的只多不少。市场可以对其抱有期待，但也需要理性，毕竟高处不胜寒，一旦估值过高，没有业绩兑现的泡沫也是很容易破灭的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>上市后狂拉10个涨停，东鹏饮料还能“浪”多久？</title>\n<style 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然而，东鹏饮料带着估值光环也掩饰不了一定的经营痛症，当下的估值提前透支了业绩的增长预期，而这一预期存在风险。</p>\n<p><b>2、严重依赖单一产品</b></p>\n<p>事实上，细看基本面，东鹏饮料最大的经营风险点在于<b>其营收结构的单一性</b>。</p>\n<p>目前，东鹏饮料涵盖能量饮料、非能量饮料、包装饮用水三大类型，其中，<b>东鹏特饮作为能量饮料是公司主导产品</b>，<b>营收比例占据大头</b>。其中，<b>能量饮料占比最大</b>，报告期内分别贡献收入28.85亿元、40亿元、46.5亿元，占公司总收入的九成以上；而非能量饮料较为弱势，占比3到5个百分点之间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd9d57d4e608aac12af3ccb02d8296e8\" tg-width=\"997\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>虽说能量饮料行业曾在细分饮料板块中发展较快，但如今的增长其实显出疲态，增速明显放缓。<b>若公司不能打出多品类矩阵</b>，<b>单靠这一盈利增长点</b>，<b>恐怕难以保持良性的盈利水平</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bd2f377431d8d5f37aa9e2a473ba73e\" tg-width=\"997\" tg-height=\"408\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，目前能量饮料有个较大的争议点在于<b>饮用带来的潜在副作用性</b>，由于成分里糖分和咖啡因含量不好把控，容易引发一些健康问题，而<b>一些不可控的质量风险也会成为影响其股价</b>、<b>业绩的负面因素</b>。</p>\n<p>最关键的是，食品饮料板块的高估值不少见，但其中因炒作而起的投机行为就不可忽视了。<b>投资者可以聚焦风口之上的龙头标的</b>，<b>但也需要把握一个度</b>。</p>\n<p>目前来看，这类大消费股的抗周期韧性较足，人们习惯于提前给它们画好饼，透支预期，但这一业绩的增长预期是存在泡沫的，往往业绩兑现动能不够，没有“超预期”，股价的波动就避免不了，毕竟<b>支撑消费股上涨的真正逻辑</b>，<b>还是在于业绩面的成长性</b>，<b>不能只靠攀升的估值</b>。</p>\n<p><b>3、结语</b></p>\n<p>东鹏饮料已成功上市，成为了“功能性饮料第一股”，但想要成为行业一哥，无论是产品创新，还是改善渠道能力，为稳固企业的经营可持续性和抗风险能力，它接下来需要做的只多不少。市场可以对其抱有期待，但也需要理性，毕竟高处不胜寒，一旦估值过高，没有业绩兑现的泡沫也是很容易破灭的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5e713cfce751ee9e773e3f2b045973d1","relate_stocks":{"605499":"东鹏饮料"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1130068618","content_text":"最近刚上市的东鹏饮料受到了市场的较多瞩目。\n这只“功能饮料第一股”在5月27日上交所挂牌上市，发行价为46.27元，开盘即涨停封板，截止到目前，已经斩获10个涨停板，股价157.10元，总市值一举突破600亿元，达到628亿。\n\n这也意味着，中一签可赚超11万元，而东鹏饮料已成为今年以来打新收益最高的主板新股。\n东鹏饮料创立于1987年深圳，2003年东鹏饮料老厂曾一度要关门大吉，但好在基于允许国有资本退出一般竞争性行业的政策支持，当时担任销售总经理的林木勤立刻选择从高层接过公司资产，开始聚焦功能性饮料市场，通过模仿“红牛”、价格战、营销等手法进一步打开了品牌知名度，目前已属于赛道上的头部梯队，仅次于红牛。\n根据最新的股权结构，实控人为林木勤，控制该公司55.26%的股权，君正投资、鲲鹏投资分别持有10.00%，7.16%。\n\n近期新股频出，其中，东鹏饮料连续十个涨停这一黑马之势着实吸睛，市场追高的原因值得探究。\n1、市场看中了龙头价值\n之所以投资者愿意给东鹏饮料可观的估值，主要在于目前它所处食品饮料板块呈现的确定性，即业绩与增长保持一定的稳定性。\n回顾过往，可以发现，食品饮料板块的表现很是强劲，在消费升级下，基于其刚需性，体量、产品周期较大，消费者黏性也较为稳定，尤其是在后疫情时期，抗周期属性较强，成为龙头后的护城河存有，具备一定的长期价值。\n身处保健饮料赛道，乘着此前行业的增长东风，东鹏饮料虽还未战胜红牛，但通过营销、产品等打造的品牌力占据了一席之地。\n\n2018年至2020年（以下简称“报告期内”），东鹏饮料营收分别为30.37亿元、42.08亿元、49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元；毛利率分别为45.78%、46.66%、46.48%，业绩增长较为稳定。\n此外，预计今年上半年的营收为32.5亿-36.5亿元，同比增幅为31.61%-47.81%；预计净利润在5.7亿-7.2亿元，同比增幅为29.16%-63.15%，受500ml金瓶销量提升所致。\n\n然而，东鹏饮料带着估值光环也掩饰不了一定的经营痛症，当下的估值提前透支了业绩的增长预期，而这一预期存在风险。\n2、严重依赖单一产品\n事实上，细看基本面，东鹏饮料最大的经营风险点在于其营收结构的单一性。\n目前，东鹏饮料涵盖能量饮料、非能量饮料、包装饮用水三大类型，其中，东鹏特饮作为能量饮料是公司主导产品，营收比例占据大头。其中，能量饮料占比最大，报告期内分别贡献收入28.85亿元、40亿元、46.5亿元，占公司总收入的九成以上；而非能量饮料较为弱势，占比3到5个百分点之间。\n\n虽说能量饮料行业曾在细分饮料板块中发展较快，但如今的增长其实显出疲态，增速明显放缓。若公司不能打出多品类矩阵，单靠这一盈利增长点，恐怕难以保持良性的盈利水平。\n\n更何况，目前东鹏饮料距离追上红牛这一“能量饮料一哥”还有一定的差距，且不少其他消费品牌也纷纷入局，抢占市场蛋糕，其产品竞争力有待进一步提升。\n一方面，相对于高昂的营销费用，公司在产品研发上缺少投入。\n报告期内，东鹏饮料销售费用分别为9.69亿元，9.84亿元和10.40亿元，其中，广告宣传费占据大头，例如2020年东鹏饮料广告宣传费达到2.839亿元。而用于研发的费用仅有0.22亿元、0.28亿元和0.36亿元，占比均不足1%。\n\n再者，目前东鹏饮料的销售收入主要来源于发家的广东地区，在北方市场的开拓力度明显较慢，且其主要采取经销模式，97.38%的营业收入都来源于经销商，其中，西南、北方区域的销售存在明显弱势，并不利于其进一步覆盖全市场渠道，以扩大市场份额。\n\n此外，目前能量饮料有个较大的争议点在于饮用带来的潜在副作用性，由于成分里糖分和咖啡因含量不好把控，容易引发一些健康问题，而一些不可控的质量风险也会成为影响其股价、业绩的负面因素。\n最关键的是，食品饮料板块的高估值不少见，但其中因炒作而起的投机行为就不可忽视了。投资者可以聚焦风口之上的龙头标的，但也需要把握一个度。\n目前来看，这类大消费股的抗周期韧性较足，人们习惯于提前给它们画好饼，透支预期，但这一业绩的增长预期是存在泡沫的，往往业绩兑现动能不够，没有“超预期”，股价的波动就避免不了，毕竟支撑消费股上涨的真正逻辑，还是在于业绩面的成长性，不能只靠攀升的估值。\n3、结语\n东鹏饮料已成功上市，成为了“功能性饮料第一股”，但想要成为行业一哥，无论是产品创新，还是改善渠道能力，为稳固企业的经营可持续性和抗风险能力，它接下来需要做的只多不少。市场可以对其抱有期待，但也需要理性，毕竟高处不胜寒，一旦估值过高，没有业绩兑现的泡沫也是很容易破灭的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":616,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}