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单品药企，闯关科创板

四川汇宇制药股份有限公司（简称“汇宇制药”）备考上交所科创板。2021年6月2日，已提交注册等待上市。

1、公司简介

2010年10月，四川汇宇制药有限公司（前身）由丁兆、茂源神华、王晓鹏、余波共同设立，注册资本5,000万元。

2020年3月，进行股改，整体变更为股份有限公司。

汇宇制药是一家研发驱动型的综合制药企业，主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售。

报告期内主要产品为抗癌注射剂仿制药，以注射用培美曲塞二钠、多西他赛注射液、注射用阿扎胞苷为代表。

截至本招股说明书签署日，在研项目总共76个，其中原料药29个，抗肿瘤注射剂16个，其余项目还包括肿瘤辅助用药、造影剂项目等，上述研发项目中包含1类新药项目8个，改良型新药项目1个。

2、财报快诊

1、报告期内，营收、净利润年均翻倍增幅。

2、单一产品注射用培美曲塞二钠，贡献主要营收。

3、销售费用——学术推广费，占营收比逐年递增。

亮眼的业绩增长背后，也存在一些问题。

3、内控曾形同虚设，一年两换财务总

报告期内，汇宇制药的内控形同虚设利用原财务负责人配偶个人账户对外收付款（明知故犯）、关联方资金拆借。具体如下：

其一，个人账户收付款。

2018年1月，原财务负责人周琳配偶新办一张个人银行卡即交给汇宇制药使用，主要用于收付学术推广商保证金、购买银行理财、与发行人其他账户往来等情形。

2018年，该个人账户收入金额5,471.22 万元，支出金额5,331.13 万元。

2019年1-10月，该个人账户收入金额1,268.09 万元，支出金额1,418.05 万元。

其二，体外代付工资费用。

2018年，公司通过上海煜郜支付部分员工工资 39.14 万元，支付拆借利息14.66 万元。

2019年，公司通过上海煜郜支付部分员工工资 54.84 万元。

上海煜郜，全称为上海煜郜企业管理中心，实控人丁兆控制的企业，目前已经注销。

其三，与关联方的资金拆借，2020年股改前才清理完毕。

2017年，公司从关联方四川嘉顺房地产有限公司等关联方共拆入资金908.26万元；

2018年，公司从林珍等关联方拆入资金3,903.22 万元，向丁兆等关联方拆出资金1,331.42 万元；

2019年，公司向丁兆等关联方拆出资金1,533.13 万元。

报告期内，发生上述内控不规范情况，探雷哥质疑其内控形同虚设。

2019年3月，周琳已到达法定退休年龄，辞去财务负责人职务（仍担任董事兼财务顾问），聘请张俊环担任财务负责人。

2020年3月，张俊环（因个人原因）辞去财务负责人职务，外聘高岚担任财务负责人。

一年两换财务总，着实有些令人生疑。

4、推广服务商资质存疑

报告期内，汇宇制药学术推广费的支付对象为发行人委托的推广服务商，前十大推广服务商（合并口径）。

经查，其部分推广服务商令探雷哥有些质疑。如成都永愈企业管理咨询有限公司、湖北焜煜企业管理有限公司。

天眼查显示，2019年9月30日至2020年9月15日，成都永愈企业管理咨询有限公司被成都高新区市监局列入经营异常名录，原因为通过登记的住所或者经营场所无法联系。

一家近一年登记住所（经营场所）都无法联系到人的管理咨询公司，却与汇宇制药发生着每年千万级别的学术推广费：2019年支付学术推广费1,536.42万元、2020年高达3,171.12万元。

另一家湖北焜煜企业管理有限公司情况也类似。2019年12月19日至2020年6月3日，湖北焜煜企业管理有限公司被襄阳市市场监督管理局樊城分局樊西市场监管所列入经营异常名录，原因也是通过登记的住所或者经营场所无法联系。

登记住所（经营场所）无法联系到人的企业管理公司，2020年与汇宇制药发生的学术推广费高达2,940.16万元。

5、结束语

汇宇制药本次IPO拟募资19.07亿元。其中，8亿用于“补血”。

账面货币资金充裕，几乎无有息负债，截止2020年底，汇宇制药净资产也才7.51亿元。

募资金额为净资产的2.54倍，溢价挺高。