社区

2021Q2财报季进程显著加快，上周银行股财报普遍超出预期但市场遇冷，投资者预期过高、交易收入下降是潜在原因。 目前为止公布业绩的40多家（占标普500公司8%）公司里面，85%盈利beat预期，是金融危机以来的历史第二高，同时本季度美股盈利预测仍然维持在同比70%附近。（主要由能源、材料、金融、可选消费这些疫情后复苏的行业贡献） 本周将有250多家公司公布业绩，其中包括73家标普500成分股公司。周内我们将看到更多行业领导者业绩浮出水面，如$Netflix, Inc.(NFLX)$、$阿斯麦(ASML)$、$可口可乐(KO)$、$Twitter(TWTR)$、$Snap Inc(SNAP)$等。周二盘后 | Netflix-$(NFLX)$ 奈飞将于美东时间7月20日盘后发布2021年第二季度财务业绩，去年上半年疫情红利推动的高基数将使Netflix本季度业绩承压。 据奈飞提供的Q2业绩指引，该公司预计收入为73亿美元，每股收益为3.16美元。由于去年疫情的爆发提前透支用户，以及2021年上半年内容减少，可能导致第二季度会员增长放缓。公司预计第二季度将在全球范围内新增100万用户，远远低于去年同期的1000万，100万新增用户是自去年第四季度以来的最低季度增长。 价格上涨预计被压抑的户外娱乐需求给第三季度业绩平添不确定性。 不过，几部重磅作品(《巫师》、《眼镜蛇道馆》、《你》和《纸房子》)的回归显然将成为第四季度到2022年用户增长正常化的催化剂。积极的一面是，尽管奈飞近期在用户增长方面还存在一些问题，但公司已经成功地从高度关注用户增长转向了稳定的ARPU和自由现金流的增长，预计第二季度的营业利润率将达到25.5%。 周三盘前 | 阿斯麦-$(ASML)$ ASML将于7月21日公布第二季度业绩，作为在产业链上游拥有绝对垄断地位的芯片设备供应商，阿斯麦迎来业绩加速增长期。 彭博一致预期，本季度阿斯麦净利润同比净利润增长35%至10.27亿欧元，营收增长22.5%至40.92亿欧元，位于公司指引区间40-41亿欧元的高端。在下半年高利润率的DUV（深紫外光刻）产能增加的推动下，阿斯麦料将本财年指引提高30%。 按目前市场需求，2021年营收和利润率的增长都主要来自非EUV工具，管理层也将在下半年增加DUV的产能，并延续到2022年，客户对EUV工具的需求全年保持强劲。因此，在目前的环境下，阿斯麦进一步增长受到产能而非需求的限制。 周三盘前 | 可口可乐-$(KO)$ 可口可乐将于周三盘前公布二季度业绩。市场普遍预期，可口可乐第二季度净收入和每股收益同比增长约30%，主要受实际税率下降的提振。 收入增长得益于浓缩饮料销售出现强势反弹，本季度预期增长26%，而去年则下降了22%，这主要是由于餐厅和其他营业场所的饮料消费在消费者出行增加的情况下出现了大幅反弹。 尽管年初可口可乐实施了全面重组，旨在简化组织结构，降低成本，但最快也要在三季度有所体现，短期内营业利润依然承压。 周四盘后 | 英特尔-$(INTC)$ 英特尔从PC和服务器出货量的改善中持续收益，后疫情时期云计算需求和企业IT支出保持高位。 管理层指引本季度的营收189亿美元，每股收益将涨至1.05美元。竞争对手AMD和因为在过去6个月里的营收共识已经向上修正了22-26%，而英特尔却只有3%，预期的差异也反映出英特尔增长动力率显不足。 长期来看，围绕英特尔芯片路线图的长期问题，尤其是数据中心业务的问题，仍是投资者的最大关注点。 周四盘后 | Twitter-$(TWTR)$ 彭博分析师一致预期Twitter二季度营收为10.58亿美元，调整后EBITDA为2.04亿美元，与管理层预期基本一致。 Twitter作为传统社交媒体平台，最大的挑战是环比来看用户增长触顶，但mDAU同比其实仍有20%的增长，略逊于其他同行。 去年疫情极大提升了用户活跃度，不过从二季度开始Twitter都将面临艰难的比较，预计第二季度、第三季度和第四季度的mDAU增速仍将呈现低两位数增长，增长低点可能出现在第二季度，彭博预计二季度mDAU同比增长11%达2.045亿。 与Facebook、Snap、Pinterest等同行相比，Twitter用户差距只会被越来越大，公司只能寄希望于热门体育赛事恢复以及产品改进来提高用户参与度，长期投资者希望看到公司新的成功的货币化方式和努力。 就在近期，Twitter推出了两大订阅服务：6月初：Twitter推出了“Twitter Blue”，这是一项为内容创造者提供的订阅服务，订阅用户将被允许撤回推文，并且可以设置最长 30 秒的可定制计时器，以便在需要修改推文时及时撤回。6月中旬，推特推出了传闻已久的“超级关注”功能，该功能采用付费订阅的方式，付费的用户可以查看开通“超级关注”的明星的专属推文内容。 此外，印度对Twitter限制和尼日利亚的禁令为国际用户增添了一些不确定性，毕竟印度是其前五大市场之一，尼日利亚拥有约4000万Twitter账户，但这不太可能对该公司未来的发展方向产生实质性影响。展望下半年，Twitter是典型的受事件驱动的媒体平台，随着大型体育赛事逐步恢复，如欧洲杯，奥运会以及2022年世界杯等，这对用户活跃度有一定的支撑，疫情之后对Twitter而言是一段难得的“蜜月期”。此外，一季度，苹果iOS平台上的广告标识符(DFA)的改变没有给该平台的广告投放带来压力，二季度影响会逐渐显现。 周四盘后 | Snap-$(SNAP)$ Snap无疑是社交平台的的佼佼者，收入连续两个季度维持60%以上的高速增长，大幅度超出分析师预期，上季度营收增速和日活跃用户增速更是创下三年以来新高。彭博一致预期Snap二季度营收8.449亿美元，同比增长30%；Non-GAAP下EBITDA180万美元，首次转正。 Snap优势在于其对年轻一代用户的吸引力，“千禧一代”和“Z世代”是Snap核心用户群，年轻群体的高粘性推动一季度DAU同比增长22%至2.8亿。二季度受制于去年高基数，用户增速有所回落，彭博预计二季度DAU同比增长14%至2.906亿。 分地区看，Snap用户在美国以外的世界其他地区拥有更快的扩张速度，如今Snap在全球其他地区的用户数量已经超过了美国的用户数量，成为用户增长的主要贡献力量，而国际用户增长能否持续也是二季度一大看点。 值得注意的是，Snap在全球其他地区的每用户平均收入(ARPU)仅为美国ARPU的16%，有很大的提升空间，这反映出Snap在海外货币化的潜力。估值方面，Snap市销率为25倍，与16倍的Pinterest相比，Snap的价格肯定不便宜。尽管面临同行对用户时间和广告日益激烈竞争，Snap凭借忠实的用户基础和不断的产品创新，全球范围内的货币化进程会推动利润率扩张，最终实现长期盈利。