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其实任何地方、任何领域都有“躺平一族”，投资圈里也不例外！买入低估的好股票并一直长线持有，通常被称为价值投资，这算不算是投资领域的一种“躺平”呢？ 欢迎本期嘉宾@只是备忘录 来谈谈他的“躺平式”投资经历 #虎友访谈# @只是备忘录 30岁，坐标日本大阪，从事日本旅游业；爱好阅读、旅游、投资、陪家人、看电影动漫…太多了，有点数不完。 T：还记得您之前的社区昵称是“Yamaneko”，为什么改成“只是备忘录”呢? 我和我妻子的微信网名都是Yamaneko，日语意思“山猫” 「只是备忘录」是我一直记录乱七八糟内容的网名，一开始注册老虎时候其实就应该用“只是备忘录”这个昵称，所以这次就改过来好了。 也因此，未来更新内容不限于投资，各种乱七八糟都可能吧，这就是这个网名的初衷：懒。没有人设没有定位…… T：您从事的日本旅游业生意，受到疫情的影响大吗？ 直接清零了，没游客…… 由于各国几乎是互相锁国的状态，日本的旅游业疫情来几乎是颗粒无收，今年的奥运会也几乎是注定无观众观赛的状态。 T：现在的收入来源主要是靠投资吗？ 我个人从去年到今年主动收入比较惨，主要靠妻子工作收入。 投资收益对我们家庭来说不算收入 投资的收益几乎不会用于生活方面开支，长期都会以股票的形式存在。所以，开支和投资上的资金我们家有比较明确的区分，投资不影响生活，生活不影响投资。 T：聊聊您的投资背景吧，什么契机下接触到炒股的？ 2018年在油管上看到指数基金定投的内容，后来自己看书学习，在支付宝定投。 2019年11月开户开始场内交易，再后找来巴菲特、芒格、费雪、格雷厄姆、甚至施洛斯这些大师的文章书籍看，就接受了股权投资复利的理念了。 炒股应该说不上，我换手率极低，每个月挤点钱就存股票里不动了，平时也不看新闻，最多看看企业公告，还有一些历史年报，或者其他大V写的分析文章琢磨琢磨等等，宏观经济的新闻更是几乎直接pass不看。 其实说不上只做哪里，主要看企业和自己能看明白多少。因为长期、超长期的投资，最重要的还是活得久，所以首先企业得命长，然后再是其他东西，因为活得久，有些阶段性的失误才能够得以弥补甚至被忽略，个人的人生也是如此吧。 T：当前的持仓股票都有哪些呢？ 目前持有占比招行12.99%、兴业银行14.12%、中国平安17.93%、万科A 19.82%、腾讯20.35%，这5企业占比85.21%。 其他15%不到，其实大部分我也是非常看好的，碍于资金有限，先买先占坑了。 在银行股各种无底线破净中，招行的净值足以反应市场对其的投票热度（虽然不应该关注短期的个股投票结果）。同时2020年在核心存款、资产质量、资本充足率方面都有很大的提升；兴业作为第二梯队（甚至准第一梯队），当时在0.6左右净值买入，我觉得长期赔率个人还是能够接受的。$招商银行(600036)$ $万科A(000002)$ 的理由比较简单，地产行业超大鱼吃大鱼，小鱼直接饿死，未来大概率会产生几家万亿市值、净利千亿的房企，我觉得万科是其中一家。 $中国平安(601318)$ 主要的问题在于新业务发展不利，但即便除去寿险业务以及投资端的雷，ROE大致保持在20%上下，如果平安寿险改革失败了，我也想不到谁会成功，如果成功了，那就戴维斯双击了。 腾讯我主要看好游戏、投资的部分，甚至长期来看我更倾向于投资部分，就像伯克希尔一样，目前30pe不到的股价，我觉得算是以合理价格买入优秀的企业。$腾讯控股(00700)$ 至于拿多久，我不知道，除非极度明显的高估，或是有明显赔率更高的标的替换，不然我可能倾向一动不动。 T：您投资之前是怎么做研究的？符合什么标准您才会决定投资呢？ 我不算是独立完成研究的，算半个抄作业的，观察大V长期跟踪的标的，挖出来他历史的分析文章，试着去找问题或是弥补自己认知上的不足。 5左右年翻倍是我的标准。 T：大V是咱们平台上的吗？ 不是 是《手把手教你读财报》的作者，唐朝 T：嗯嗯，也看您文章中提到三刷这本书，是什么观点吸引您反复阅读呢？ 是因为我没有完全看懂。 而且每一次再看，会为此寻找各种资料，我认为对财务分析有很大帮助。 但，财务分析始终还是“术”的部分，要先有“道”再学“术”我觉得比较不容易走火入魔。 另一方面，只求道，不精术，那就容易滥竽充数。 T：听您说自己在投资上是趋近于躺平的人，怎么定义“躺平”式投资？ 少动，最好就是一年交易一次（分红的时候再投入） 如果能做到一年一看就更舒心了 T：看来您是个典型的价值投资者~ 谁会说自己不是价值投资者呢 只是看了那么多巴菲特芒格费雪，大师总说少动，为什么到自己身上非要那么“激动”？ T：您今年账户回撤有50W？内心没有一点波动吗？ 今天回撤加起来已经快70了吧… 有波动，不过最大的波动不是因为股价的变化，而是现在没有大资金继续买了，只能一点点每个月挤一点继续买。 如果许愿有用的话，我倒希望这些股票永远别涨了，然后其他一切保持不变。 每次分红再投入买入更低价的股票，获得更多的股份，再获得更多的分红资金再买入股份，这种复利比单纯股价上涨更暴力，也更健康。 当然，几乎不可能，套利资金会瞬间会抹平这种可能性。 T：关于调整心态，有什么好建议吗？ 心态这东西比较难“硬”调节，如果能理解并接受产生的情绪原因，那么几乎不需要调节也会自己修正。 如果只是无理由安慰自己，反而会造成下一次的心理阴影。 所以在心态调节，我不太清楚有什么具体好办法，吃好吃的应该算是一个。 T：您的 “能力圈”体现在哪些方面？ 选股上能力圈还不太明显（能力还有限），只能在企业股价低迷赔率高的时候买入，然后就不管股价了。 T：家庭资产配置方面您是如何做的呢？ 我个人觉得在家庭资产配置上我做的还过得去一些。 投资股票的资金基本可以接受5-10年以上不动，同时不用杠杆。 生活的开支有正常规划，以及中日不动产方面也有些投入，基本上相互之间不会产生坏的极端影响。 T：您所接触的这几个投资市场，感觉交易风格上有什么不一样吗？ 风格这个可能我交易经验还不太长，回答不太上来。 不过A股的红利税满一年为0（对我来说持有一年太容易了）； 港股20%，有的因为其他原因还能更高； 日股分红20%税，盈利的话利润部分20%税，还会影响到个人所得税申报等等。 所以我大部分持有A股 港股主要持有的也是不分红高成长性的企业，算是平衡一下A股持仓高分红企业，同时也避免高额红利税。 T：高成长性的港股企业，您通常是根据什么指标来判断的？ 主要根据长期企业ROE 长期在20左右我觉得就很高很满意了 15也ok T：感谢您的分享！还有什么话想要对咱虎友说的没？ 祝老虎越来越好，虎友们收益长虹！ 欢迎大家关注本期嘉宾@只是备忘录，想和他交流可以在本帖留言哦～ 另外非常欢迎大家来找虎妞聊天、接受采访，一起来玩吧！虎妞的微信号是：tigerbrokers，社区昵称@爱发红包的虎妞