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2002年初，上任一年有余的小布什总统，正面临中期选举。

美国总统大选四年一届，但国会选举每两年一次，因此在一届总统任职中间的这次国会选举，就被称为中期选举。国会是美国的最高立法机构，中期选举，意味着共和党和**党争夺对国会的控制权。

2000年，小布什在大选中险胜**党候选人戈尔。美国的大选制度是只要拿下一个州，就等同于拿下全州的选票。当时两人得票非常接近，最终需要在佛罗里达州的25张选票上一决胜负。但是在佛罗里达的州内比拼的时候，两人的投票又非常接近，甚至最后出现了计票争议，提交了司法判决，最终法院判定小布什获胜。

两党势均力敌，2002年末的中期选举，无疑将是对小布什和共和党的再一次考验。

彼时，美国刚刚经历了911恐怖袭击，经济陷入衰退。美国钢铁行业要求提高关税保护本国产业的呼声再度高涨。其实早在克林顿时期，钢铁行业就曾要求政府保护，然而并没有被采纳，但是现在，宾夕法尼亚、俄亥俄和西弗吉尼亚等钢铁大州选民的选票，对小布什和共和党来说就变得关键多了。

2002年3月，小布什宣布把10种进口钢材的关税提高到8%-30%，为期3年，掀起了一场针对钢铁行业的贸易战。

那个时候，北美各国由于自由贸易协定，免于受到关税提高的冲击；中国刚刚加入WTO，对美出口少，受钢铁关税影响也并不大；而欧盟作为钢材出口美国的主要地区，是钢铁关税的最大受害方。

于是，欧盟立即向世贸组织申请仲裁，并随后宣布对22亿美元的美国出口产品征收惩罚性关税，包括西弗吉尼亚的钢材，南、北卡罗莱纳州的纺织品和佛罗里达州的橙汁。

有意思的是，欧盟征收关税的这些商品都是精心选择的，这些州都是共和党和**党差距很小，而且对2004年布什连任选举有关键影响的州。通过向这些州的商品征收惩罚性关税，将使这些州对小布什的钢铁关税政策产生反对意见，进而威胁到总统连任大选，以对小布什施压。

2003年7月，经过1年多的程序，世贸组织裁定美国的措施违反WTO规则，要求美国停止征收关税，随后，美国于2003年末宣布，提前结束原本计划持续3年的钢铁关税政策。

看似欧盟取得了胜利，但其实小布什才是赢家。从2002年3月到2003年末，在约20个月的时间内，小布什通过提高钢铁关税，为国内钢铁企业争取了复苏事件，在中期选举中赢得了钢铁行业的支持。虽然世贸组织裁定美国违规，但仲裁所需要的1年多时间，已经足以让小布什实现战略目标。当欧盟反制措施影响到其他票仓的时候，他又适时终止关税政策，为总统大选连任铺平道路。

历史和现实往往惊人的相似。

同样是作为共和党的候选人，同样是上任一年有余面临中期选举，同样是在大选中将将战胜对手，同样是在钢铁大州上需要更多的支持。

2016年大选，特朗普在宾夕法尼亚、俄亥俄和西弗吉尼亚三个钢铁大州相对于希拉里的支持率处于落后，分别为49%：48%、44%：52%、27%：69%。

随着2018年11月中期选举的临近，就不难理解为什么特朗普急于在这个时候提高钢铁和铝行业的关税水平了。

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但是要解决的问题，还不只是钢铁和铝。

另一件需要解决的事儿，是如何Make America Great Again。

那么自然而然的，就涉及到与经济总量排名第二，正在快速崛起的中国的关系。

当然，这在历史上也不是一件新鲜事儿。

70年代开始，日本从二战的战败阴影中崛起，出口贸易规模日益扩大，在与美国的贸易之中产生了大规模的贸易顺差。美国要阻击日本的崛起，同时解决贸易逆差问题，因此对日本提出了一系列贸易保护的要求。这其中最著名的就是汽车。日本汽车凭借高性价比，几乎占据了美国进口车的80%份额，但美国汽车在日本市场的份额却几乎没有。因此，80年代以来美国一直采用各种方法要求日本实行出口限制，同时开放本国市场。

同样是快速崛起，同样是庞大的贸易顺差，采用同样的贸易战手段，也就不足为奇。

3月23日，特朗普针对中国贸易签署备忘录，宣布根据301调查，将对中国约600亿美的进口商品征收关税，主要是认为中国在通过合资公司等方式引入美国企业的同时，“窃取”了美国的知识产权和商业秘密。涉及征收关税的商品主要包括高性能医疗机械、生物医药、新材料、农机装备、工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车、航空产品和高铁装备，具体的名单尚未公布。特朗普要求，中国必须把对美贸易顺差削减掉1000亿美元。

301调查，最初是对那些美国认为有失公正、不合理的的贸易协定开展的调查，后来301条款中特别增加了知识产权保护的内容，对没有给知识产权提供充分有效保护的国家和地区开展调查，如果调查结果认为有损美国利益，美国将采取贸易报复措施予以制裁。

根据301调查的机制，报复关税并不会立即生效，而是会首先启动双方的协商机制。其实在90年代，美国就曾多次根据301条款将中国列为知识产权保护不利的重点关注国，但最终双方都通过协商达成了协议，并没有真正发动大规模的贸易制裁。

所以当前，中国商务部宣布对美国向中国出口的7类约30亿美元的商品征收关税，还只是针对美国进口钢铁和铝产品的反制措施，并不是针对301调查所涉及的600亿美金出口尚品的回应。双方还有空间进一步磋商，如果未来美国真的要对中国开征关税，那么可以预见中国还将会有进一步的措施升级。

目前，商务部提出的对美关税征收商品包括废铝、猪肉、鲜水果、干水果、坚果、葡萄酒、改性乙醇、花旗参和无缝钢管，以农产品为主。农产品一直是美国对中国出口的主要商品，所以也是我们回击的有利武器。

但到目前为止，中国仍然十分的克制，我们还没用上大豆。大豆是每年中国从美国进口金额最多的商品之一，全美大豆大概有三分之一都销往中国。更重要的是，在美国大豆产量排名前十的州里，有九个州都原本是特朗普的票仓，如果豆农利益受损，特朗普在连任竞选中一定不会舒服，一如当年欧盟对小布什的策略一样。

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从目前的情况来看，如果仅仅是对600亿美元的商品征收关税，对中国和全球经济的影响都十分有限。2017年中国经济总量12.2万亿美元，出口总额2.26万亿美元，即便关税征收让600亿美元的出口额缩减一半，对总出口和GDP的影响也并不算大。

目前全球资本市场和大宗商品出现暴跌，并不是担忧贸易战的这第一枪，而是担心擦枪走火，导致贸易战升级。如果占全球经济总量40%的中美在贸易上大打出手，那将带来全球贸易成本的提高，进而是产品价格上涨，终端需求萎缩，然后经济陷入滞涨，引发全球衰退。

但是贸易战真的会打到这个程度吗？

具统计，小布什的钢铁贸易战虽然为美国钢铁行业带来了喘息之机，提高了钢铁行业的收益，但于此同时，由于钢材价格上涨，导致美国其他行业成本大幅增加，多支出的成本几乎是钢铁行业收益的三倍。贸易战的后果只可能是总的蛋糕变小了，再怎么去切，也只能是大家都分到比原先更小的一块。

中国并无心开战，总统先生也绝非不明事理。所以在我看来，贸易战更像是特朗普出于政治目标和选情需求，先发制人提出的谈判筹码，接下来，关键要看中国怎么拆招。

一种方法当然是采取反制措施，但反制绝不是报复性的反制，而是要像当初欧盟的回击一样，选择对方最关心的软肋，控制范围，但一击致命。另一种方法，是与美国谈判，双方共同让步，中国进一步开放市场，美国也减少对中国的出口禁运限制，通过增加美国对中国的出口，平衡贸易逆差。

两种方式并不矛盾，一边大棒，一边萝卜，如果能够协商解决，贸易摩擦的影响就能控制在更小的范围内。

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那么对于个人投资者来说，接下来该如何应对呢？

首先应该再次看到资产组合在投资中的重要作用。特朗普宣布对我国征收关税以来，全球股市下跌，但受益于市场对于避险和贸易战下央行可能实行的货币宽松政策，美债、中国国债均大幅上扬，黄金受避险情绪推动也走高。因此，如果我们在之前建立了分散性较好的资产组合，那么组合的净值波动就能够有效的减小，在大跌中也就不会感到恐慌。

第二，本次下跌属于系统性的普跌，也就是好股票和烂股票都跌。那么对于之前估值偏高，一直想要建仓的优质绩优股，其实是提供了难得的捡便宜筹码的机会。这也是为什么我刚才讲在大跌中要首先避免恐慌的情绪，只有不恐慌、能够冷静分析，我们才敢于去识别并收集好的筹码。

第三，对于美国提出的征收关税行业，如果公司出口收入占比较高，不论是否出口到美国，实际上都可能受到冲击和影响。举个例子，假设A和B两个公司生产类似的产品，A出口到日本，B出口到美国。现在美国对B的产品征收高额关税，B在美国卖不出去了，那么B一定会想办法去别的地方卖，比如日本，这种传导将导致A公司在日本也面临更大的竞争压力。因此，对于涉及到的行业、出口占比又较高的公司，是美国关税政策最直接影响到的企业，应该考虑回避。

第四，对于想抄底又不知道什么时候建仓的同学，其实谁都没办法准确的预测哪里是底。但是在急跌开始，仍然应该多点耐心等待。一是等待恐慌情绪释放，二是观察美国政府后续政策和中国的应对方法，判断贸易摩擦是否有深化的危险，短期来看，市场情绪应该难以那么快恢复。

贸易战是全球经济的阴影，但阴影也有应对之策。相信决策层的大智慧，走出阴影，也带来机会。今夜美股微跌，有点耐心，不要慌，也不要急。投资每天路上听，语音版请关注微信公众号“韭菜投资学”。